锌铅期货周报：锌价再创新低,短期空头趋势难改

2015年8月10日 1 / 22 华泰期货研究所 李玮 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 沪锌主力合约近期表现： 华泰期货|锌铅周报 2015-08-10 2015-08-10 锌价再创新低，短期空头趋势难改 锌市走势 上周沪锌主力整体上继续不断震荡下行，并突破前期低点。8月3日上午9:00，沪锌主力1510合约开盘于14720元/吨，开盘后不久沪锌主力下滑至14520-14675元/吨内区间震荡。8月4日下午沪锌主力开始反弹，并于当日夜盘涨至当周最高点14870元/吨。但在短暂摸高后，锌价再度承压回落，一路震荡下行，且在下跌过程中不断加速，并于8月7日下午跌至当周最低点14265元/吨。沪锌主力1510合约最终于8月7日下午收报于14410元/吨，较7月31日15:00收盘价下跌475元/吨，跌幅3.19%。8月7日夜盘，沪锌主力1510合约探底反弹，最终收报于14445元/吨，较8月1日1:00收盘价下跌275元/吨，跌幅1.87%。 库存变化 LME锌库存8月6日为428325吨，与8月5日相比减少1325吨库存，注销仓单总量下降至76050吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少1250吨库存同时减少750吨注销仓单；亚洲方面新加坡仓库、巴生港仓库和柔佛仓库均没有发生变化；欧洲方面鹿特丹仓库减少75吨库存，安特卫普仓库此次没有发生变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至17.76%。 精炼锌现货市场 精炼锌现货价格： 8月7日上海0#锌报价于14790-14890吨，升水350-450元/吨；1#锌报价于14720-14820元/吨，升水280-380元/吨；0#锌锭价较8月6日下跌110元/吨。 现货市场成交情况： 8月7日0#锌锭主流成交于14840-14880元/吨，对沪锌1510合约升水410-450元/吨，期锌价格在当日上午便持续震荡下行，接近下午收盘时突然快速反弹，锌现货价格也显著下跌。根据SMM消息，炼厂惜售情绪不变，贸易商报价坚挺升水继续上调，注册0#锌市场现货贸易流通量较昨日有所增加，鲜有成交。进口品牌市场流通量较前几日有所收紧，与国产价差拉大，下游刚需采购，上午市场成交整体一般，但下午市场成交乏力。 合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1510(日)14440144901426514410-1.47%14721817340410536沪铅1510(日)12855128701276012800-0.85%271418162188沪锌1510(夜)143101452014270144450.07%886601778702632沪铅1510(夜)12765129001272512850-0.04%201618130168LME3月锌18711879.518461857.50.62%125123119932114LME3月铅1701173016861720.50.88%4552126003-274ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-8-54296507812518.18%595252300630002150307125736752015-8-64283257605017.76%59525230062925207530587571675变动-1325-2075-0.43%00-75-75-1250-2000总库存亚洲欧洲美洲LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-8-52128005650026.55%8185036700130450193005005002015-8-62100755437525.88%802753567512930018200500500变动-2725-2125-0.67%-1575-1025-1150-110000总库存亚洲欧洲美洲品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1685015450149301485014850148301484014770转换成盘面价格对期货主力价差24401040520440440420430360由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理 华泰期货|锌铅周报 2015年8月10日 2 / 22 锌供给面概述 锌精矿价格： 8月7日云南、河南和广西的锌精矿报价均为9190-9390/吨，较8月6日报价下跌110元/吨，国产锌精矿加工费5300-5400元/吨，进口加工费200-215美元/吨。 中国锌精矿产量： 根据中国国家统计局数据，2015年6月份中国锌精矿产量为48.94万吨，同比下降6.67%；1-6月累计生产锌精矿228.13万吨，累计同比下降10.40%，较1-5月同比增速-11.09%小幅回升0.69个百分点。 中国锌精矿进口量： 2015年6月份，中国进口锌精矿23.98万吨，同比显著增长50.91%，环比小幅增长6.61%；今年1-6月中国累计进口锌精矿142.21万吨，累计同比增长51.27%。 中国精炼锌产量： 根据中国国家统计局数据，2015年6月份中国精炼锌产量为55.95万吨，同比增长11.44%；1-6月精炼锌累计产量307.02万吨，累计同比增长12.91%，较1-5月同比增速14.56%小幅下降0.48个百分点。 中国精炼锌进口量： 2015年6月份，中国进口精炼锌19841吨，环比大幅下降55.48%，同比也大幅下跌71.02%；1-6月中国累计进口精炼锌197489吨，累计同比显著下滑47.95%。 锌需求面概述： 镀锌板行业： 8月7日1.0毫米镀锌板价格为：天津2990-3040元/吨、上海3160-3210元/吨、广州3220-3270元/吨。 2015年6月份全国镀锌板产量为154.46万吨，同比增长5.01%，去年6月同比增速为13.48%，6月单月环比下降23.23%；1-6月累计产量937.17万吨，累计同比上升8.34%，去年1-6月累计同比增速高达9.71%。6月份全国镀锌板销量为154.35万吨，当月同比增长7.16%，去年6月同比增速为12.49%，6月单月销量环比下降23.67%；1-6月累计销量934.97万吨，累计同比上升8.59%，去年1-5月累计同比增速高达10.86%。6月末全国镀锌板库存量为49.9082万吨，环比微增0.19%，同增加14.88%。在今年6月份，中国当月出口镀锌板30.79万吨，同比增加52.76%，1-6月累计出口镀锌板197.28万吨，累计同比也显著增长45.50%。 房地产行业： 2015年1-6月全国商品房销售面积达到50263.64万平方米，累计同比增长3.9%，较1-5月份-0.2%的同比增速回升4.1个百分点。全国1-6月房屋新开工面积为67578.78万平方米，累计同比下滑15.8%，较1-5月增速-16.0%微幅回升0.2个百分点。全国1-6月份施工面积为637563万平方米，累计同比增长4.3%，较1-5月增速5.3%小幅下降1.0个百分点。全国1-6月竣工面积约32941.25万平方米，累计同比增速为-13.8%，较1-5月累计同比增速-13.3%下跌0.5个百分点。 汽车行业： 2015年6月中国汽车产量为185.08万辆，同比微幅下滑0.26%，1-6月累计生产汽车1209.70万辆，累计同比增长2.61%，当月环比下降5.77%；6月汽车销量为180.31万辆，同比下降2.32%，1-6月累计销售汽车1185.48万辆，累计同比增长1.47%，当月环比下降5.29%，汽车产销量增速较去年同期明显放缓。 基建投资： 2015年1-6月中国基础设施建设投资额累计达到53000亿元，累计同比增长19.19%，较2015年1-5月累计同比增幅回升0.53个百分点。其中，交运仓储行业1-6月投资额为19972亿元，累计同比增长20.9%， 华泰期货|锌铅周报 2015年8月10日 3 / 22 增幅环比微幅下降0.3个百分点；水利、环境和公共设施领域1-6月投资额为22331亿元，累计同比增长18.7%，增速环比回升2.4个百分点；电热燃气及水的生产和供应业1-6月投资额为10697亿元，累计同比增长17.1%，增幅环比下降1.7个百分点。 锌跨市套利 8月7日白天交易时段收市时锌现货沪伦比值为8.0119，期货沪伦比值为7.7557，现货和期货进口盈亏比分别为+2.28%和-1.64%，出口盈亏分别为-25.14%和-22.23%。锌现货进口套利实现盈利。 重点宏观消息：（信息来源：华尔街见闻） 1、美国7月非农就业人口+21.5万人，预期+22.5万人，前值+22.3万人。美国7月失业率5.3%，预期5.3%，前值5.3%。美国7月劳动力参与率62.6%，预期62.6%，前值62.6%。5月季调后非农就业人口从25.4万修正为26.0 万人。6月份从+22.3万人修正为+23.1万人。美国7月平均每小时工资环比+0.2%，预期+0.2%，前值0.0%。美国7月平均每小时工资同比+2.1%，预期+2.3%，前值+2%。美国7月平均每周工时34.6小时，预期34.5小时，前值34.5小时。美国非农就业人口公布后，美元指数快速上涨，黄金、原油回落，美国10年期国债收益率走高。数据公布后，分析师认为本次表现不错数据增加了美联储9月加息的可能性。 2、国家统计局数据显示，从环比看，7月份食品价格上涨0.7%，非食品价格上涨0.1%。猪肉和旅游价合约沪锌LME远期进口进口盈亏今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值伦三月锌价1861.5现货14840-9.256.208514509.53330.472.28%8.011887.83346到岸升水1058月14645-9.256.221214538.90106.100.73%7.906607.84932杂费1509月14515-8.256.234514577.03-62.03-0.43%7.832197.86566增值税率0.1710月14410-3.56.251014650.30-240.30-1.64%7.755657.88498进口关税0.0111月1436006.264314707.06-347.06-2.36%7.714217.90065合约沪锌LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月锌价1861.5现货14840-9.256.20852474.43-622.18-25.14%8.011885.99734离岸升水608月14645-9.256.22122438.16-585.91-24.03%7.906606.00658杂费1509月14515-8.256.23452412.23-558.98-23.17%7.832196.01724增值税率010月14410-3.56.25102389.23-531.23-22.23%7.755656.03124出口关税011月1436006.26432376.30-5