锌铅周报：锌价短期难摆脱节前震荡走势

2015年2月25日 1 / 12 华泰长城研究所 李玮 021-68757995 更多资讯请关注：www.htgwf.com 沪锌主力合约近期表现： 华泰长城|锌铅周报 2015-02-25 2015-02-25 锌价短期难摆脱节前震荡走势 锌市走势 沪锌主力1504合约2月17日9:00开盘于16350元/吨，开盘后不久沪锌主力即小幅下挫至当日最低点16310元/吨，随后迅速反弹，并涨至当日最高点16450元/吨。在高位短暂震荡波动后，沪锌主力于午盘过后再度下探至当日最低点，并最终于当日下午收报于16320元/吨，较2月16日15:00收盘价下跌85元/吨。春节期间，伦锌整体保持下跌态势，但是在2月24日出现大幅反弹，收报于2071.5元/吨，较2月17日收盘价43.5美元/吨，跌幅达到2.06%。 库存变化 LME锌库存2月23日为572400吨，与2月20日相比减少4400吨，注销仓单总量减少至179875吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少3875吨库存，巴尔的摩仓库没有变化，底特律仓库减少475吨库存；亚洲方面新加坡仓库和巴生港仓库没有变化；欧洲方面安特卫普仓库减少50吨库存，鹿特丹仓库没有变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至31.42%。 精炼锌现货市场 精炼锌现货价格： 2月17日上海0#锌报价于16290-16390吨，贴水65元/吨-升水35元/吨；1#锌报价于16210-16310元/吨，贴水145-45元/吨；0#锌锭价较2月16日上涨10元/吨。 现货市场成交情况： 2月17日0#锌锭主流成交于16300-16340元/吨，对沪锌1504合约贴水40-升水10元/吨附近，期锌价格白天交易时段震荡整理，成交清淡，锌现货价格微幅上涨。根据SMM消息，当日现锌市场节日气氛浓厚，贸易商、冶炼厂、下游大多处于放假状态，市场上少有报价者，仅听闻少量平水双燕报价，现货成交陷入停滞。 锌供给面概述 锌精矿价格： 合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1504(日)16350164501631016320-0.52%3243890732-7862沪铅1504(日)12505126251249012510-0.12%148614864-388沪锌1504(夜)16410164251635016350-0.18%954097122-4734沪铅1504(夜)125201252012475125100.08%14815236-430LME3月锌20492082.520412071.50.33%7638281464-1104LME3月铅1773179017601770-0.46%2904122481806ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-2-2057680018427531.95%2190030752020049255347001762752015-2-2357240017987531.42%219003075201504875530350171925变动-4400-4400-0.52%00-50-50-4350-4350总库存亚洲欧洲美洲LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-2-20211525123755.85%82075890012872527507257252015-2-23212700134506.32%8192512100130050625725725变动117510750.47%-15032001325-212500总库存亚洲欧洲美洲品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1696016610164601640016360163401634016260转换成盘面价格对期货主力价差64029014080402020-60由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理 华泰长城|锌铅周报 2015年2月25日 2 / 12 2月17日云南、河南和广西的锌精矿报价均9930-10130元/吨,较2月16日上涨10元/吨，国产锌精矿加工费5300-5500元/吨，进口加工费195-220美元/吨。 中国锌精矿产量： 2014年12月中国锌精矿产量达到45.88万吨，环比小幅下滑5.31%，但是同比增长2.21%；1-12月中国累计生产锌精矿553.56万吨，累计同比下降1.26%。 中国锌精矿进口量： 12月份中国进口锌精矿22.03万吨，同比显著增长45.93%，环比大幅上升69.56%；1-12月中国累计进口锌精矿220.27万吨，累计同比增长11.57%，较1-11月累计同比增速提升4.31个百分点。 中国精炼锌产量： 2014年12月中国精炼锌产量为53.97万吨，处于历史次高位，环比小幅下滑1.86%，同比增长21.94%，较11月份同比增速9.24%显著回升12.70个百分点。1-12月中国精炼锌累计产量为578.03万吨，累计同比增长7.67%，较1-11月同比增速6.39%小幅回升1.28个百分点，也创下年内最高累计同比增速。 中国精炼锌进口量： 中国12月份中国进口精炼锌17469吨，同比大幅减少71.44%，环比也下降7.62%，再创年内新低；1-12月中国累计进口精炼锌56.99万吨，累计同比增速为-8.67%，较1-11月累计同比增速-1.85%显著下降6.82个百分点。 锌需求面概述： 镀锌板行业： 2月17日1.0毫米镀锌板价格为3870-4200元/吨。 2014年11月份全国镀锌板产量为133.48万吨，同比增长2.32%，较10月同比增速5.83%下滑3.51个百分点；1-11月累计产量为1582.98万吨，累计同比增速为8.91%，较1-10月累计同比增速小幅下降0.65个百分点。11月份全国镀锌板销量为132.02万吨，当月同比增长2.79%，较10月同比增速5.27%下跌2.48个百分点；1-11月累计销量为1577.75万吨，累计同比增长9.37%，较1-10月累计同比增速小幅下滑0.64个百分点。11月份全国镀锌板库存量为44.35万吨，环比小幅上升3.30%，但同比显著增加30.10%，仍处于历史相对高位。在今年11月份，中国当月出口镀锌板16.16万吨，同比显著下滑16.89%，较10月份同比增速+5.75%大幅下滑22.64个百分点，而1-11月累计出口249.67万吨，累计同比增速为13.14%，较1-10月同比增速缩减2.91个百分点。 房地产行业： 2014年1-12月全国商品房销售面积达到120648.54万平方米，累计同比下滑7.6%，较1-11月份-8.2%的同比增速微幅回升0.6个百分点。全国1-12月房屋新开工面积为179592.49万平方米，累计下滑10.7%，较1-11月份增速-9.0%下降1.7个百分点。全国1-12月份施工面积为726482.34万平方米，累计同比增长9.2%，较1-11月累计同比小幅回落0.9个百分点。全国1-12月竣工面积约107459.05万平方米，累计同比增速为5.9%，较1-11月份累计同比增速8.1%小幅下降2.2个百分点。 汽车行业： 2014年12月中国汽车产量为228.87万辆，同比上涨7.05%，1-12月累计生产汽车2372.50万辆，累计同比增长7.23%，当月环比增长5.92%；12月汽车销量为241.01万辆，同比增长12.93%，1-12月累计销售汽车2348.86万辆，累计同比增长6.80%，当月环比增长15.27%。 基建投资： 2014年1-12月中国基础设施建设投资额累计达到1112174.48亿元，累计同比增长20.29%，较2014年1-11月累计同比增幅回落0.59个百分点。其中，交运仓储行业1-12月投资额为42984.47亿元，累计同 华泰长城|锌铅周报 2015年2月25日 3 / 12 比增长18.6%，增幅环比微幅回升0.1个百分点；水利、环境和公共设施领域1-12月投资额为46273.61亿元，累计同比增长23.6%，增速环比小幅下降1.4个百分点；电热燃气及水的生产和供应业1-12月投资额为22916.40亿元，累计同比增长17.1%，增幅环比下降0.3个百分点。 锌跨市套利 2月17日白天交易时段收市时锌现货沪伦比值为7.6391，期货沪伦比值为7.6013，现货和期货进口盈亏比分别为-2.79%和-4.06%，出口盈亏分别为-20.67%和-19.62%。 重点宏观消息： 1、彭博援引消息称，欧元集团已经批准延长对希腊的援助，希腊暂时摆脱了违约风险。斯洛伐克财长Kazimir确认，欧元集团批准延长对希腊的援助。同时希腊财政部也确认欧元集团批准延长对希腊的援助。根据路透本周二看到的希腊改革方案，希腊承诺对于正在进行或已经完成的资产私有化不予推翻，并保证应对“人道主义危机”的措施不会影响预算。这份清单还包括承诺改革税务政策，以及对政府支出的“各个方面”进行审查和控制。 2、根据数据编纂机构Markit，欧元区2月综合PMI指数53.5，超出前值52.6，创2014年7月以来最高。分项来看，服务业新订单指数从51.7上升至53.3，接近四年来新高。德、法两大经济体的PMI均呈扩合约沪锌LME远期进口进口盈亏今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值伦三月锌价2153.5现货16340-14.56.254516809.18-469.18-2.79%7.639087.85843到岸升水1153月16340-116.299916956.17-616.17-3.63%7.626607.91420杂费1504月16320-6.56.307617010.25-690.25-4.06%7.601307.92280增值税率0.175月16315-16.329517109.93-794.93-4.65%7.579567.94886进口关税0.016月163002.756.347317185.75-885.75-5.15%7.559427.97020合约沪锌LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月锌价2153.5现货16340-14.56.25452696.50-557.50-20.67%7.639086.05970离岸升水603月16340-116.29992677.50-535.00-19.98%7.626606.10270杂费1504月16320-6.56.30762671.14-524.14-19.62%7.601306.10976增值税率05月16315-16.32952661.31-508.81-19.12%7.579566.13044出口关税06月163002.756.34732651.65-495.40-18.68%7.559426.14711合约沪铅LME远期进口进口亏损今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1835.5现货12525-17.256.254514457.68-1932.68-13.37%