铁矿石周报：钢矿背离收敛 矿市空单继续持有
2015年7月5日 1 / 16 华泰期货研究所 许惠敏 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 黑色涨跌幅对比： 2 0 1 5 / 7 / 3收盘价近一日涨跌近一周涨跌铁矿石408-2.16%-6.64%螺纹钢2121-0.14%-4.16%焦炭8820.46%0.57%焦煤674-1.75%0.07% 股价表现： 2 0 1 5 / 7 / 3股价近一日涨跌近一周涨跌Vale15.23-1.49%-8.80%Rio Tinto 2606-1.03%-3.78%BHP 26.59-1.52%-3.31%FMG1.82-4.71%-8.54% 华泰期货|铁矿石周报 2015-07-05 2015-07-05 钢矿背离收敛 矿市空单继续持有 总结及持仓建议 连续2个月的钢矿背离在上周开始收敛，螺纹周度跌4%至2121元/吨，铁矿石跌6.7%至408元/吨，钢矿比价止跌回升。钢材现货再创新低，唐山钢坯报价周度跌60元至1770元/吨；上海、天津螺纹报价普跌60元/吨。持续坚挺的矿市现货逐渐颓败，普式指数跌回50美金区间，周度环比下降6美金至55美金。港口现货矿跌30至430元/湿吨，但由于库存不高较美金价相对坚挺。 上周基本面出现了两个重要拐点。供应端，矿山高位积极发货，澳洲单周发货量再创新高，7月3日当周港口库存止跌回升300万吨至8177万吨。这是近2个月以来港口库存首度环比回升。需求端，钢厂减产陆续增多。根据Mysteel统计，7月3日当周全国港产盈利面仅有7%，创2013年以来最低值。当周全国钢厂开工率环比跌2%至82%，7月计划减产量预计超过此前2、3月的检修高峰。钢厂减产，矿价补跌逻辑上周开始发酵，这一基本面压力下矿市空单仍有一定空间。 钢厂减产的陆续增多令钢厂利润头寸发生转向。我们建议前期入场的钢厂利润空头止盈离场。基于钢厂减产行为下的钢厂利润多单可择机入场。另一个值得关注的头寸在于买SGX抛期货的内外套利操作。上周这一价差一度扩张至20元/吨以上，为贸易商提供了极佳的双边保值机会。 一周数据变动 (2015.6.23-2015. 7.3) 资料来源：Wind、Mysteel、中钢协、华泰期货研究所 最新值前值变动频率单位来源青岛港铁矿现货430460-30日度元/湿吨Wind普式指数5560.5-6日度美元/吨WInd迁安干基含税价5855850日度元/吨Wind唐山钢坯17701830-60日度元/吨Wind上海三级螺纹19602020-60日度元/吨Wind天津三级螺纹20202080-60日度元/吨Wind钢厂产钢模拟利润-313-276-37日度元/吨华泰长城铁矿石港口库存81777871306周度吨Wind钢厂外矿库存天数22220隔周天WindMysteel钢厂盈利面7.4%13.5%-6.1%周度%Wind全国高炉开工率82.4%84.3%-1.9%周度%Wind唐山钢厂产能利用率93.9%95.2%-1.3%周度%Mysteel重点钢厂粗钢产量1831749旬度吨中钢协重点钢厂钢厂钢材库存17461631115旬度吨中钢协粗钢产量6995694847月度吨统计局钢材出口量92085466月度吨统计局外矿进口量70878021-934月度吨统计局内矿产量1041010510-101月度吨统计局 华泰期货|铁矿石周报 2015年7月5日 2 / 16 行业及宏观新闻 1、中国矿运首艘40万吨船抵青岛 大船终于来了！ 继6月2日中国矿运在新加坡接收淡水河谷4艘40万吨超大型矿砂船后，旗下“远卓海”轮已经于6月30日晚间抵达青岛外海抛锚，目的地为董家港口。 这是中国矿运旗下40万吨船首次抵达中国，也意味着原属淡水河谷的40万吨级矿砂船终于驶入中国港口。 2日，交通运输部、国家发展改革委联合发布《关于港口接靠40万吨矿石船有关问题的通知》，对40万吨级矿石船接靠方案进行布局：大连港大孤山港区、唐山港曹妃甸港区、青岛港董家口港区、宁波-舟山港马迹山铁矿石码头和衢山港区鼠浪湖铁矿石共获得7个泊位。至此，淡水河谷“大船靠港”终于获得正式批文。 2、国家统计局：前五月采矿业利润总额同比下降59.8% 国家统计局6月28日发布数据显示，1~5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额22547.6亿元，同比下降0.8%，降幅比1~4月份收窄0.5个百分点。其中，采矿业实现利润总额1109.1亿元，同比下降59.8%，降幅比1~4月份稍有收窄。 数据显示，1~5月份，在41个工业大类行业中，29个行业利润总额同比增长，1个行业持平，10个行业下降，1个行业由同期盈利转为亏损。其中，有色金属冶炼和压延加工业增长28.2%，煤炭开采和洗选业下降66.8%，石油和天然气开采业下降69.5%，非金属矿物制品业下降6.4%，黑色金属冶炼和压延加工业下降11.5%。 同时，国家统计局公布的数据还显示，1~5月份，规模以上工业企业实现主营业务收入419362亿元，同比增长1.3%。 华泰期货|铁矿石周报 2015年7月5日 3 / 16 主力持仓 前20主力多空持仓（2015/7/3） 名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减1永安期货41271-34011中信期货420281902申银万国351913192银河期货36054-18733国泰君安345576763海通期货3412122524东证期货3375310884方正中期30493-23055中信期货33738-131755一德期货2709632966金瑞期货29463-21416国贸期货24060-2757东兴期货29033-17417永安期货23889-9508五矿期货214241538华泰期货2382888909上海中期20274-5949浙商期货2089478510银河期货19071147210鲁证期货19099378711广发期货18278-359011上海中期1886382812南华期货1756531512国泰君安17801-137013新湖期货17083-68213光大期货16515-25014一德期货16736-282814北京首创1532332615华泰期货15526-268615东证期货14014138216山金期货139662316五矿期货12896-348017中融汇信1301527017中国国际12400-1384018浙商期货12691218长江期货1233263319华鑫期货120971207619江西瑞奇121071072820东海期货11447130720中粮期货11229593446179-131374250429347 资料来源：大商所 华泰期货研究所 仓单 黑色商品仓单变动（2015/7/3） 上海#N/A天津港0天津港20天津港0江苏15000日照港0连云港#N/A连云港0浙江592连云港0日照港#N/A日照港0天津0青岛港0中钢天津港#N/A青岛港0唐山港口物流0河北旭阳0唐山市港口物流0天津港俊0唐山佳华0山西焦炭天津仓储0曹妃甸0青岛兖州焦化0山西焦煤0沙钢国贸0山西美锦煤#N/A美锦能源0中钢股份0山西宏安焦化0河北钢铁0总量155920200变动0000焦煤螺纹钢铁矿石焦炭 资料来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|铁矿石周报 2015年7月5日 4 / 16 价差及比价 相同到期日合约对应活跃合约对应2 0 1 5 /7 /3大商所S GX内外价差最低价大商所S GX内外价差150940849.18139-Q140851.03-1160138847.3761-Q238848.250160538446.786*汇率6.2595 资料来源：Wind 华泰期货研究所 I1501及主要参照指标走势（2013/10/18-2015/7/3） 近月较港口现货期现价差（2013/10/18-2015/7/3） 350450550650750850950105011502013/10/182014/3/182014/8/182015/1/182015/6/18普氏折合盘面价澳矿港口折算 4005006007008009001000-100-80-60-40-200204060801002014/1/232014/5/232014/9/232015/1/232015/5/23近月-min(港口、普氏）期矿主力 资料来源：Wind 华泰期货研究所 螺纹期现价差（2011/1/4-2015/7/3） 铁矿石跨月价差（2014/1/4-2015/7/3） 200025003000350040004500-500-400-300-200-10001002003004002013/1/22013/11/22014/9/22015/7/2主力-现货最低价螺纹主力 -80-70-60-50-40-30-20-10010202014/9/162014/11/162015/1/162015/3/162015/5/16铁矿石1509-15051601-1509 资料来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|铁矿石周报 2015年7月5日 5 / 16 螺纹跨月价差（2014/5/18-2015/7/3） 焦炭跨月价差（2014/1/18-2015/7/3） -100-500501001502002503003504002014/9/162014/11/162015/1/162015/3/162015/5/16螺纹1510-15051601-1510 -200204060801001201402014/9/152014/11/152015/1/152015/3/152015/5/15焦炭1509-1505焦炭1601-1509 资料来源：Wind 华泰期货研究所 焦煤跨月价差（2014/1/4-2015/7/3） 钢/矿比比价（2014/1/4-2015/7/3） -100-80-60-40-2002040602014/9/162014/12/162015/3/162015/6/16焦煤1509-1505焦煤1601-1509 3.403.904.404.905.405.906.402013/10/182014/7/182015/4/181月5月9月 资料来源：Wind 华泰期货研究所 焦炭/矿比价（2014/1/4-2015/7
