宏观金融早报：希腊债务违约风险承压但国内政策宽松预期犹存，期指逢急跌缓慢加多期债偏空操作

宏观金融早报 2014年6月15日 星期一 希腊债务违约风险承压但国内政策宽松预期犹存，期指逢急跌缓慢加多期债偏空操作 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美密歇根大学消费者信心指数飙升且PPI环比涨幅创两年多最大推升美联储年内加息预期，美联储本周利率决议；希腊与债权人分歧加剧，德国与希腊立场都相对强硬，标普调降希腊四大银行评级至CCC，加剧希腊债务违约风险。国内方面，5月数据显示经济仅现弱势企稳迹象，仍需政策加码稳增长；港媒称北京党政机关国庆前迁至通州推升京津冀一体化战略加快推进预期，中国重工临时停牌推升央企改革和兼并重组预期，国网开工三座抽水蓄能电站总投资逾200亿，政策和改革预期偏暖；国际机器人展览会将开幕、京张获得申办权概率较大等催热相关主题投资；证监会再度通知禁止证券公司为场外配资活动提供便利，包括国泰君安在内的25只新股本周发行加大股票供应压力，但是证监会主席肖钢表示改革牛成立且市场不差钱，证监会因印花税谣言对长江证券出具警示函监管，融资融券管理办法修订要求四倍净资本且逆周期调节但允许融资融券业务合理展期且放宽机构投资者参与两融的规定，整体利于市场健康发展。 ◼ 宏观今日提示。 10:00 中国5月实际外商直接投资年率 +10.5% +8.0% 17:00 欧元区4月未季调贸易帐 234 20:30 美国6月纽约联储制造业指数 +3.09 +5.20 21:15 美国5月工业产出月率 -0.3% 0.2% 22:00 美国6月NAHB房产市场指数 54 56 -- 日本内阁府发布6月份月度经济报告。 -- 20国集团(G20)财长和央行行长副手级会议。 21:00 欧洲央行行长德拉基讲话 ◼ 交易策略 期指：新股将密集发行，但政策宽松预期犹存且两融新规意在市场平稳有序，期指逢急跌缓慢加多。 期债：本周地方债及IPO均对债市构成较大利空，短期政策宽松或无力扭转偏空态势，期债维持偏空思路操作。供参考 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 94.97 1.1257 1.5565 123.41 0.7729 6.2081 6.1167 1日涨跌幅 -0.18% 0.19% 0.34% -0.04% -0.25% 0.03% 0.03% 5日涨跌幅 -0.28% -0.23% 1.45% -0.93% 0.45% 0.04% -0.06% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.28 2.39 -0.23 1.07 -0.007 0.524 1.687 3.6226 前一日读数 0.28 2.39 -0.22 1.08 -0.006 0.491 1.7103 3.6197 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17898.84 5051.1 11196.49 4901.19 6784.92 20407.08 26425.3 53347.53 1日涨跌幅 -0.78% -0.62% -1.20% -1.41% -0.90% 0.12% 0.21% -0.64% 5日涨跌幅 0.74% 0.59% 1.19% 0.90% -0.08% -0.24% -0.37% 1.02% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1182.8 63.87 59.96 219.38 1日涨跌幅 0.36% -1.90% -1.33% -3.86% 5日涨跌幅 0.85% 1.88% 3.13% 0.22% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美密歇根大学消费者信心指数飙升且PPI环比涨幅创两年多最大推升美联储年内加息预期。美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为94.6，较5月份终值90.7大幅反弹，远好于市场预期91.2。美5月PPI上涨0.5%，，创下自2012年9月以来最大涨幅，主要是由于汽油和其它燃料批发价格的大幅回升。 ◼ 希腊债务违约风险攀升。标普周五宣布，下调希腊四大银行的评级至“CCC”，评级前景为负面。德国严厉警告希腊外交冒险或将终结。希腊总理齐普拉斯表示，他愿意作出令人不快的让步，以确保和国际债权人达成协议，惟前提是能够换取债务减免，但这是德国方面拒绝赞同的事。 ◼ 北京市政府国庆前迁往通州，京津冀一体化破局。周六香港党报香港文汇报报道称，北京市四套班子国庆节前夕迁往通州。随后文章被官方媒体中国网转发。至于北京市政府机关搬迁的具体地点，多个民间传言指将位于通州潞河镇，地铁6号线附近。北京市政府等党政机关迁往通州，全力打造北京城市副中心，将大大纾解首都非核心区功能，对京津冀协同发展至关重要，相信京津冀一体化将有更大动作出台。 ◼ 融资融券管理办法修订意图在市场平稳有序。证监会就修订《证券公司融资融券业务管理办法》公开征求意见。《管理办法》增加规定，“证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍”。同时，建立健全融资融券业务的逆周期调节机制。负面的消息早已有所消化，正面的消息比如允许允许融资融券业务合理展期、比如放宽机构投资者参与两融的规定，反而构成利好。 ◼ 第八批新股或冻资超6万亿，巨无霸国泰君安来了。年内第八批新股将于下周起发行，发行家数创去年IPO再启以来的最高水平。25家公司募集资金总额预计超过410亿，其中，超级巨无霸国泰君安一家预计募资便达到300亿元。预计本次新股申购仍将备受追捧，冻结资金总规模或超6万亿。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 050000010000001500000200000025000002000250030003500400045005000550060002015-03-192015-03-262015-04-022015-04-092015-04-162015-04-232015-04-302015-05-072015-05-142015-05-212015-05-282015-06-042015-06-11IF当月合约成交量（右轴）IF当月合约收盘价(左轴）010000000000200000000003000000000040000000000500000000006000000000070000000000800000000002000250030003500400045005000550060002015-03-192015-04-192015-05-19沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价(左轴） 0500000000010000000000150000000002000000000025000000000300000000002000220024002600280030003200340036002015-03-192015-04-192015-05-19上证50成交量（右轴）上证50收盘价(左轴）05000000000100000000001500000000020000000000250000000003000000000020004000600080001000012000140002015-03-192015-04-192015-05-19中证500成交量（右轴）中证500收盘价(左轴） 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证100 中小板指 创业板指 最新收盘价 5166.35 18098.27 5335.12 3350.25 4649.8 11996.52 3899.71 1日涨跌幅 0.87% 1.17% 0.54% 0.09% 0.25% 0.52% 0.97% 5日涨跌幅 2.85% 2.55% 2.00% 1.40% 1.06% 2.38% 0.36% 期市有风险 入市须谨慎