宏观金融早报：美GDP及希腊问题承压信心但国内政策偏暖，期指逢急跌可少量试多期债维持空头思路

宏观金融早报 22015年6月1日 星期一 美GDP及希腊问题承压信心但国内政策偏暖，期指逢急跌可少量试多期债维持空头思路 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美国一季度GDP、密歇根大学消费者信心指数等均令市场失望，希腊债务问题仍然困扰市场，承压风险偏好；美原油库存数据下降以及活跃石油钻井数量减少推动原油大涨。国内方面，央行报告称今年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，更加注重松紧适度适时适度预调微调，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，略微缓解此前央行定向正回购回收千亿流动性消息的负面冲击；发改委5月共批复4670亿元基建项目1.97万亿元PPP项目，习近平主席用“四个最严”监管食品药品安全，广州国企改革方案出炉释放地方国企改革加速落地的信号，政策和改革预期偏暖；中央汇金总经理解植春被免职料与汇金减持无关；证监会对暴跌保持罕见沉默或折射监管层期望股市疯牛转向慢牛，申万等券商暂停中国平安融资买入，两融继续收紧降杠杆，IPO周二三密集发行，或冻结8万亿，但央行强调要促进股市平稳健康发展，A股基金周吸金创2008年4月以来最高，新华网称震荡调整拉长牛市时间轴6月慢牛逻辑未变。 ◼ 宏观今日提示。 9:00 中国5月官方制造业采购经理人指数 50.1 50.2 9:00 中国5月官方非制造业采购经理人指数 53.4 9:45 中国5月汇丰制造业采购经理人指数 49.1 49.2 15:55 德国5月Markit/BME制造业采购经理人指数终值 51.4 51.4 16:00 欧元区5月Markit制造业采购经理人指数终值 52.3 52.3 16:30 英国5月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 51.9 52.7 20:00 德国5月调和消费者物价指数初值(年率) 0.30% 0.60% 20:30 美国4月个人消费支出(月率) 0.40% 0.20% 21:45 美国5月Markit制造业采购经理人指数终值 53.8 54.1 22:00 美国4月营建支出(月率) -0.60% 0.70% 22: 00 美国5月ISM制造业采购经理人指数 51.0 51.8 21:05 波士顿联储主席罗森格伦发表演说 21:30 美联储副主席费希尔讲话 ◼ 交易策略 期指：新股即将密集发行且两融继续收紧，但央行和官媒安抚市场，期指逢急跌可少量试多。 期债：本周利空因素相对有限，但整体空头气氛未变，期债维持空头思路操作，注意回调风险。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 96.86 1.0991 1.5293 124.1 0.7639 6.1985 6.1196 1日涨跌幅 -0.09% 0.29% -0.16% 0.14% -0.20% -0.04% -0.01% 5日涨跌幅 0.49% 0.12% -1.12% 2.11% -2.38% -0.06% 0.05% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.26 2.12 -0.26 0.58 -0.004 0.411 1.9387 3.5954 前一日读数 0.26 2.13 -0.25 0.57 -0.004 0.4 1.9369 3.5652 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 18010.68 5070.03 11413.82 5007.89 6984.43 20563.15 27828.44 52760.48 1日涨跌幅 -0.64% -0.55% -2.26% -2.53% -0.80% 0.06% 1.17% -2.25% 5日涨跌幅 -1.21% -0.38% -3.40% -2.14% -0.67% 0.73% 0.67% -3.39% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1191.4 65.56 60.3 222.97 1日涨跌幅 0.54% 4.76% 4.54% 1.26% 5日涨跌幅 -1.05% 0.06% 0.97% -1.06% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美国 GDP年化环比降0.7%但好于预期，消费者信心创新低。受寒冬、强势美元等因素拖累，美国一季度经济出现萎缩。美国一季度GDP年化季环比萎缩0.7%，较此前的初值增长0.2%大幅下修，不过略好于预期的萎缩0.9%。同比来看，一季度GDP增长了2.7%，不过这主要是因为去年同期的基数较低所致。一季度GDP平减指数将0.1%，符合预期和前值。另外，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值90.7，创6个月新低，好于预期的89.5，5月初值为88.6。 ◼ 担忧蔓延风险，美国财长警告希腊问题。长久以来，美国对于大洋彼岸的希腊危机都持有事不关己高高挂起的态度。然而近期财长杰克卢的表态却显示出美国开始担忧希腊危机扩大化。 ◼ 楼市持续回暖，北京5月楼市量价齐升。“330新政”后，北京市房地产出现持续反弹，“红五月”楼市再度量价齐升。一手房成交量继续出现强劲增长。5月1日至28日，扣除保障房及自住房后，北京纯商品住宅共成交5160套，成交面积59.85万平方米，成交套数、面积环比4月分别增加13.2%和18.8%。至此，5月纯商品住宅成交量已创下年内新高。 ◼ 二次房改方案有望年内提出，涉住房政策重大问题。据《中国经营报》报道，旨在“进一步深化住房体制改革”的“二次房改”终于进入实质阶段。住建部已经会同国家发改委，准备拟定“进一步深化住房体制改革”的初步实施方案。 ◼ 发改委5月份共批复4670亿元基建项目1.97万亿元PPP项目。5月份国家发改委已经分三批披露11个基建项目，总计投资规模达4670.31亿元，同时还披露来自29个省市的1043个政府和社会资本合作(PPP)项目，总投资达1.97万亿元。在11个基建项目中，包括总投资达3148.48亿元的5个城市轨道项目，总投资达1439.2亿元的4个铁路项目，以及总投资为82.63亿元的2个公路投资项目。 ◼ 两融再遇调整，申万等券商暂停中国平安融资买入。申万宏源等券商开始限制融资买入位列十大融资股的中国平安。此前，在监管层加强两融风险监管的背景下，券商纷纷采取上调保证金比例等行动，主动控制两融业务风险。 ◼ 本周打新冻结资金将超过8万亿元。本周又有23只新股来袭，并将于周二和周三集中发行。与自去年IPO开闸以来各批次不同的是，本周打新因“巨无霸”中国核电的发行而备受关注，与中国核电巨额募资相对应的是打新冻结资金的高企。巨量的抽血效应对市场资金面的影响将成为本周大盘变化的一个重要指标。 ◼ 新华网：6月慢牛逻辑未变。新华网今早发布题为《股疯五月遭遇“魔咒” 震荡调整拉长牛市时间轴》的文章称，五月下跌让指数持续冲高所累积的风险进行了快速释放，更是一次“疯牛”向“慢牛”换挡的阵痛。如今，新增资金入市是大势所趋，A股在资金面有明确 期市有风险 入市须谨慎 4 的牛市支撑。 三、国内股市期现市场概况 0200000400000600000800000100000012000001400000160000018000002000000200025003000350040004500500055002015-03-052015-03-122015-03-192015-03-262015-04-022015-04-092015-04-162015-04-232015-04-302015-05-072015-05-142015-05-212015-05-28IF当月合约成交量（右轴）IF当月合约收盘价(左轴）0100000000002000000000030000000000400000000005000000000060000000000700000000008000000000020002500300035