宏观金融早报 2015年6月5日 星期五 市场等待美非农报告国内政策宽松预期犹存，期指逢急跌缓慢加多期债不做多 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美初请失业金人数和一季度非农生产力好坏参半，IMF调降美经济增长预期并呼吁推迟至明年上半年加息，市场正等待今晚非农报告；市场关注希腊债务谈判的进展，IMF称希腊拟月底统一偿还本月到期的四笔债务。国内方面，政策宽松预期犹存；消息称房地产、金融、生活服务业三大行业将出台营业税改增值税一揽子方案长期利于降低税负并提高税负公平性，央行副行长称将显著提高直接融资比例，稳步扩大境内外股市的互联互通，政策和改革预期偏暖；消息称银行获券商牌照年内或有实质进展、银行混改、券商业绩继续飘红、国盛证券等将创业板调出两融标的并下调创业板个股折算率等刺激市场二八风格切换，大盘蓝筹强于创业板和中小板；打新资金将回流市场，外资近期加速布局A股市场，全球最大的ETF管理公司Vanguard将A股纳入其新兴市场基金料为A股带来增量资金。 ◼ 宏观今日提示。 13:00 日本4月领先指标 106 107.2 14:00 德国4月季调后制造业订单(月率) 0.90% 0.50% 17:00 欧元区第一季度GDP修正值(年率) 1.00% 1.00% 20:30 美国5月失业率 5.40% 5.40% 美国5月非农就业人口变动(万人) 22.3 22.4 美国5月非农私企就业人口变动(万人) 21.3 21.5 美国5月季调后制造业就业人口变动(万人)0.1 0.5 美国5月平均每小时工资(月率) 0.10% 0.20% ---- 德国央行公布半年度预估报告 ◼ 交易策略 期指：多家券商将创业板调出两融标的并降低创业板个股折算率、银行混改预期等促股市二八风格切换，IC弱于IH和IF，期指逢急跌缓慢加多。 期债：债市因地方债原因空头格局未变，短期波动加大，期债建议不做多。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 95.59 1.1224 1.5356 124.44 0.7675 53.059 6.201 6.1164 1日涨跌幅 0.25% -0.37% 0.17% 0.14% -1.32% -0.72% 0.05% -0.02% 5日涨跌幅 -1.31% 2.12% 0.41% 0.27% 0.47% 1.47% 0.04% -0.05% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.26 2.38 -0.24 0.74 -0.002 0.455 1.8813 3.5912 前一日读数 0.26 2.27 -0.24 0.65 -0.006 0.429 1.9356 3.6111 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 最新收盘价 17905.58 5059.13 11340.6 4987.13 6859.24 20488.19 26813.42 922.63 1日涨跌幅 -0.94% -0.79% -0.69% -0.93% -1.31% 0.07% -0.09% -2.60% 5日涨跌幅 -0.58% -0.21% -0.64% -0.41% -1.79% -0.36% -3.65% -4.77% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1176 62.03 58 223.58 1日涨跌幅 -1.18% -2.77% -2.75% -0.99% 5日涨跌幅 -1.29% -5.38% -3.81% -0.68% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 未受经济影响，美国续请失业救济人数创15年新低。尽管今年一季度美国GDP增长已修正至下滑0.7%，美国首次申请失业救济人数仍处史上低位，继续释放美国就业稳步增长的信号。上周美国首次申请失业救济者环比减少8000人，连续13周低于30万人，而且波动较小的四周均值接近42年来低谷，持续申请失业救济人数创15年新低。 ◼ 美联储高官：美国二季度经济疲软可能并非暂时的。美联储理事Tarullo表示，从美国二季度经济数据来看，美国经济复苏程度比往年同期要弱，美国经济增长缺少一些“动能”。今年美国经济面临的问题比去年要多，经济疲软也许并非暂时的。 ◼ IMF下调美国经济增长预期，呼吁推迟至明年加息。国际货币基金组织下调了对美国今年经济增长的预期，并呼吁美联储将近十年来的首次加息时点推迟至2016年上半年。 ◼ 英央行维持量宽规模不变，符合预期。英国央行本周四一如预期维持基准利率0.5%、 3750亿英镑的量化宽松规模不变，因较低的通胀延后了英国央行的加息预期。英国2009年至今一直维持0.5%的低利率。 ◼ 希腊与债权人达成部分一致，但仍存分歧。希腊和国际债权人在金融援助协议上达成了部分一致，但在削减养老金及上调附加税等关键问题上仍存分歧。 ◼ 国务院多项政策鼓励大众创业。国务院今天召开常务会议，确定大力推进大众创业万众创新政策措施，其中提到，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市，支持国有资本、外资开展创投业务。 ◼ 上海自贸区金改提速，全面“资本项目可兑换”蓝图浮现。央行上海总部副主任、行长兼国家外汇管理管理局上海市分局局长张新今日下午在上海表示，上海自贸区已经做好了率先全面实现人民币资本项目可兑换的技术准备。 ◼ 央行：构建更具创造力的金融体系。中国人民银行副行长郭庆平今日表示，“中国要尽快完成利率改革。” “十三五”规划期间，中国经济踏入新常态，结构转型是解决资源配置不当、产能过剩等深层次矛盾的根本，极需金融业的支持。他还指出，“十三五”期间，中国要尽快完成利率市场化改革，并放宽个人对境外投资，允许资本帐户下的人民币可兑换。 ◼ 多家券商继续收紧两融业务。利用两融加杠杆投资股票的投资者又将面临新的挑战。证券时报记者获悉，目前部分券商不仅融资买入的标的正在被压缩，信用账户集中持仓比例也将实行分级管控。 ◼ 中国第二批债务置换额度确定为1万亿元。在第一批地方债务置换启航后，第二批置换的事宜也提上日程。第二批债务置换额度与第一批额度一样，为1万亿，额度已经下发到各个省份。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 05000001000000150000020000002500000200025003000350040004500500055002015-03-112015-03-182015-03-252015-04-012015-04-082015-04-152015-04-222015-04-292015-05-062015-05-132015-05-202015-05-272015-06-03IF当月合约成交量（右轴）IF当月合约收盘价(左轴）01000000000020000000000300000000004000000000050000000000600000000007000000000080000000000200025003000350040004500500055002015-03-112015-04-112015-05-11沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价(左轴） 0500000000010000000000150000000002000000000025000000000300000000002000220024002600280030003200340036002015-03-1120