2015年5月19日 1 / 9 华泰期货研究所 徐原媛 021-68757995 更多资讯请关注：www.htgwf.com 郑棉市场表现 合约 收盘 涨跌 成交 ZCE1601 13590 -20 29808 ZCE1605 13870 75 344 ZCE1509 13275 -5 84558 美棉市场表现 合约 收盘 涨跌 成交 ICE1603 65.22 -1.42 138 ICE1505 65.48 -1.24 69 ICE1507 64.92 -1.92 19854 华泰期货|棉花日报 2015-05-19 2015-05-19 美元大涨，期棉受挫 棉市简评以及操作建议 ICE棉花期货周一跌幅为逾六个月来最大，因美元大幅上涨。7月期棉下跌1.92美分，或2.9%，收报每磅64.92美分，创11月来最大单日跌幅，盘中交易区间为64.87-66.93美分。昨日美棉大跌，主要是因为美元的大幅上涨，当日美元指数大涨1.17%，CRB指数下降0.34%。虽然美棉昨日受重挫，但笔者认为美棉后期下跌空间很小。目前来看，印度政府坚持不降低储备棉销售价格，印度国内棉价维持相对强势，这对于美棉销售是极为有利的。经历昨日大跌后，美棉有望修复调整后继续反弹。 周一郑棉窄幅震荡，成交清淡，主力1509合约收盘报13275元/吨，与之前一交易日下跌5元。现货方面，CC Index 3128B报13359元/吨，较前一交易日上涨3元。现货市场成交清淡，纺企因担心国家抛储，补库十分谨慎。棉纱市场方面，全棉纱市场呈现走淡趋势，厂家产销出现下降，而由于前期开工率增加，使得本周库存略有增加1-2天左右，而棉花抛储传言下市场看淡心态增浓，而销量看特别是气流纺、中高支纱等产品走量持续下滑。期货盘面成交低迷，郑棉短期将维持弱势震荡调整趋势。 市场走势 郑棉1509合约走势 (元/吨) 美棉1507合约走势(美分/磅) 12, 200.012, 400.012, 600.012, 800.013, 000.013, 200.013, 400.013, 600.013, 800.014, 000.0Jan/05Jan/12Jan/19Jan/26Feb/02Feb/09Feb/16Mar /02Mar /09Mar /16Mar /23Mar /30Apr /07Apr /14Apr /21Apr /28May /06May /1354. 056. 058. 060. 062. 064. 066. 068. 070. 0Jan/02Jan/12Jan/21Jan/29Feb/10Feb/19Feb/27Mar /09Mar /17Mar /25Apr /02Apr /13Apr /21Apr /29May /07May /15 华泰期货|棉花日报 2015年5月19日 2 / 9 供需平衡表 全球供需平衡表 中国供需平衡表 01020304050607080901000200004000060000800001000001200001400001981/821984/851987/881990/911993/941996/971999/002002/032005/062008/092011/122014/15产量消费库存消费比（%）（右轴）单位：1000 bales 020406080100120140160180200010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000产量进口期末库存消费库存消费比% 美国供需平衡表 印度供需平衡表 010203040506005,00010,00015,00020,00025,00030,000产量出口期末库存库存消费比% 010203040506005,00010,00015,00020,00025,00030,000产量出口期末库存库存消费比% 澳大利亚供需平衡表 巴基斯坦供需平衡表 02040608010012001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000产量出口库存消费比% 0510152025303540455002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000产量消费库存消费比% 华泰期货|棉花日报 2015年5月19日 3 / 9 现货市场： 中国棉花到厂价（3128B） CC Index 3128B 新疆 河南 河北 山东 当日价格 13359 13300 13350 13360 13380 涨跌 3 0 0 0 15 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 80.6 74.17 72.17 涨跌 0.3 0.22 0.25 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 M 当日价格 74 72 74.1 91.45 75.65 涨跌 0.65 0 0.25 0.45 0.25 纱线价格指数 OEC10S C32S JC40S 当日价格 12830 21380 25750 涨跌 -30 0 0 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 7850 12500 涨跌 -100 0 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.03 4985 2311 2896 1632 涨跌 -0.02 2 -5 7 1 数据来源：棉花信息网 价差跟踪： 9-1价差 1-5价差 -2000-1000010002000300040005000600070001917253341495765738189971051131211291371451531611691771851932012092172252332412492011年2012年2013年2014年2015年 -7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300011121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412011年2012年2013年2014年2015年 华泰期货|棉花日报 2015年5月19日 4 / 9 5-9价差 -5000-4000-3000-2000-1000010002000300011121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412011年2012年2013年2014年2015年 期现价格对比 05010015020025005000100001500020000250003000035000400002009-2-92009-7-92009-12-92010-5-92010-10-92011-3-92011-8-92012-1-92012-6-92012-11-92013-4-92013-9-92014-2-92014-7-92014-12-9郑棉近月结算价中国棉花价格指数328级ICE近月收盘价（右轴） 进口收益率： 郑棉1月-ICE12月 郑棉5月-ICE3月 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%1000012000140001600018000200002200024000260002800030000进口成本收益率 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%100001500020000250003000035000400002009-4-272010-4-272011-4-272012-4-272013-4-272014-4-27进口成本收益率 郑棉9月-ICE7月 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%100001500020000250003000035000400002009-4-272010-4-272011-4-272012-4-272013-4-272014-4-27进口成本收益率 内外棉现货价差 8000130001800023000280003300038000430002009-1-52009-9-52010-5-52011-1-52011-9-52012-5-52013-1-52013-9-52014-5-52015-1-5Cotlook（1%关税）Cotlook（滑准税）CC Index 328 华泰期货|棉花日报 2015年5月19日 5 / 9 纱线及化纤价格： 纱线价格 化纤价格 01000020000300004000050000600002010-6-252011-6-252012-6-252013-6-252014-6-25KC32SJC40S 050001000015000200002500030000350002004-07-232006-07-232008-07-232010-07-232012-07-232014-07-23涤纶短纤粘胶短纤CC Index 328 棉-化纤价差 05000100001500020000250003000035000-15000-10000-500005000100001500020000棉-涤价差棉-粘价差CC Index 328（右轴） 进出口数据： 中国棉花进口量 中国棉纱进口量 01000002000003000004000005000006000007000008000009000009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月2011/12年度2012/13年度2013/14年度2014/15年度 0500001000001500002000002500003000009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月2010/11年度2011/12年度2012/13年度2013/14年度2014/15年度 华泰期货|棉花日报 2015年5月19日 6 / 9 中国纺织品服装出口额 美国棉花周度出口数据 0501001502002503003501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年 -1000000-500000050000010000001500000200000025000002009-7-232009-12-232010-5-232010-10-232011-3-232011-8-232012-1-232012-6-232