棉花日报：美棉产量大幅下调， 期棉大涨

2015年8月13日 1 / 9 华泰期货研究所 徐原媛 021-68757995 更多资讯请关注：www.htgwf.com 郑棉市场表现 合约 收盘 涨跌 成交 ZCE1601 12435 -20 71046 ZCE1605 12570 -15 9800 ZCE1509 12070 -15 6818 美棉市场表现 合约 收盘 涨跌 成交 ICE1603 64.09 2.26 11497 ICE1607 64.34 1.57 744 ICE1512 64.69 2.87 49059 华泰期货|棉花日报 2015-08-13 2015-08-13 美棉产量大幅下调，期棉大涨 棉市简评以及操作建议 受USDA供需报告利多影响，ICE期棉周三劲升至两周高位，盘中一度涨停，成交量创纪录。ICE 12月期棉收高2.87美分，或4.6%，报每磅64.69美分，为该合约历来最大单日升幅，且为次月合约自2012年6月来最大单日升幅。美国农业部在月报中将美国结转库存预估调降至310万包（480磅/包），产量预估下调10%至1,308万包，大大出乎市场预料。即将进入新年度，在全球减产的氛围下，美棉产量出现大幅下调，ICE期棉仍有望继续震荡上扬。 周三郑棉弱势震荡，主力1601合约收盘报12435元/吨，微降20元。现货方面，CC Index 3128B报13127元/吨，较前一交易日大幅下降40元。月12日储备棉轮出数量为52210.470吨，实际成交1672.4121吨，成交比例3.20%，成交比例有所提高。另外，人民币连续两日贬值，进口成本提高，国内棉价价格优势显现，有望支撑郑棉上行。进入下年度，全球供需面好转，国内减产，政策支撑，远月1601、1605合约仍有望上涨。 市场走势 郑棉1601合约走势 (元/吨) 美棉1512合约走势(美分/磅) 11, 000.011, 500.012, 000.012, 500.013, 000.013, 500.014, 000.014, 500.0Jan/21Feb/02Feb/12Mar /03Mar /13Mar /25Apr /07Apr /17Apr /29May /12May /22Jun/03Jun/15Jun/26Jul/08Jul/20Jul/30Aug /1156. 058. 060. 062. 064. 066. 068. 070. 0Jan/02Jan/15Jan/29Feb/13Feb/27Mar /12Mar /25Apr /08Apr /21May /04May /15May /29Jun/11Jun/24Jul/08Jul/21Aug /03 华泰期货|棉花日报 2015年8月13日 2 / 9 供需平衡表 全球供需平衡表 中国供需平衡表 01020304050607080901000200004000060000800001000001200001400001981/821984/851987/881990/911993/941996/971999/002002/032005/062008/092011/122014/15产量消费库存消费比（%）（右轴）单位：1000 bales 020406080100120140160180200010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000产量进口期末库存消费库存消费比% 美国供需平衡表 印度供需平衡表 010203040506005,00010,00015,00020,00025,00030,000产量出口期末库存库存消费比% 010203040506005,00010,00015,00020,00025,00030,000产量出口期末库存库存消费比% 澳大利亚供需平衡表 巴基斯坦供需平衡表 02040608010012001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000产量出口库存消费比% 0510152025303540455002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000产量消费库存消费比% 华泰期货|棉花日报 2015年8月13日 3 / 9 现货市场： 中国棉花到厂价（3128B） CC Index 3128B 新疆 河南 河北 山东 当日价格 13127 12900 13085 13170 13200 涨跌 -40 0 -80 0 -35 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 76.12 70.03 67.08 涨跌 0 0 0 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 M 当日价格 69.9 68.3 69.1 83.4 70.25 涨跌 -0.05 0 0 0 0 纱线价格指数 OEC10S C32S JC40S 当日价格 12315 20810 25470 涨跌 -20 -15 -10 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 6985 13300 涨跌 0 20 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.06 5123 2302 2914 1590 涨跌 0 -13 -6 -43 -5 数据来源：棉花信息网 价差跟踪： 9-1价差 1-5价差 -2000-1000010002000300040005000600070001917253341495765738189971051131211291371451531611691771851932012092172252332412492011年2012年2013年2014年2015年 -7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300011121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412011年2012年2013年2014年2015年 华泰期货|棉花日报 2015年8月13日 4 / 9 5-9价差 -5000-4000-3000-2000-1000010002000300011121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412011年2012年2013年2014年2015年 期现价格对比 05010015020025005000100001500020000250003000035000400002009-2-92009-7-92009-12-92010-5-92010-10-92011-3-92011-8-92012-1-92012-6-92012-11-92013-4-92013-9-92014-2-92014-7-92014-12-9郑棉近月结算价中国棉花价格指数328级ICE近月收盘价（右轴） 进口收益率： 郑棉1月-ICE12月 郑棉5月-ICE3月 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%1000012000140001600018000200002200024000260002800030000进口成本收益率 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%100001500020000250003000035000400002009-4-272010-4-272011-4-272012-4-272013-4-272014-4-27进口成本收益率 郑棉9月-ICE7月 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%100001500020000250003000035000400002009-4-272010-4-272011-4-272012-4-272013-4-272014-4-27进口成本收益率 内外棉现货价差 8000130001800023000280003300038000430002009-1-52009-9-52010-5-52011-1-52011-9-52012-5-52013-1-52013-9-52014-5-52015-1-5Cotlook（1%关税）Cotlook（滑准税）CC Index 328 华泰期货|棉花日报 2015年8月13日 5 / 9 纱线及化纤价格： KC32S价格走势以及利润 JC40S价格走势以及利润 -4000-3000-2000-10000100020003000400050001000015000200002500030000350004000045000500002007-6-152008-6-152009-6-152010-6-152011-6-152012-6-152013-6-152014-6-152015-6-15KC32S利润（右轴）KC32SCCindex328 020004000600080001000012000100001500020000250003000035000400004500050000JC40S利润（右轴）JC40SCCindex328 棉涤价差 棉粘价差 02000400060008000100001200014000160001800005000100001500020000250003000035000棉涤价差棉涤价差(右轴)涤纶短纤（1.4D*38mm）CCindex328 -10000-8000-6000-4000-20000200040006000800010000100001500020000250003000035000棉粘价差棉粘价差（右轴）粘胶短纤(1.5D*38mm)CCindex328 进出口数据： 中国棉花进口量 中国棉纱进口量 01000002000003000004000005000006000007000008000009000009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月2011/12年度2012/13年度2013/14年度2014/15年度 0500001000001500002000002500003000009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月2011/12年度2012/13年度2013/14年度2014/15年度 华泰期货|棉花日报 2015年8月13日 6 / 9 中国纺织品服装出口额 美国棉花周度出口数据 0501001502002503003501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2005年2006年20