棉花日报2022-03-171/6加息靴子落地美元指数高位回落，ICE期棉小阳收涨=棉花日报|2022-03-17摘要：当前郑棉主力整体维系震荡走势，期货价格在21000附近盘整为主。昨日商品市场整体表现尚可，多数商品飘红，文华商品指数涨幅达1%。郑棉主力期价小幅上涨，从郑棉基本面来看，当前下游市场整体维系偏弱格局，纯棉纱市场气氛不佳，传统金三银四的行情当前仍未见到，纺企以小批，少量走货为主。纯棉纱价格持稳，但随着后续库存压力提升，时间节点的往后推移，旺季消费订单的预期正在慢慢降低。当前下游弱势格局不改并且整体延续时间较久从去年9月至今，弱势行情已维系半年之久。从供应端来看，由于当前郑棉期现倒挂的格局仍未有所改善，上游棉企的挺价意愿较强，整体销售进度显著落后于往年同期水平，上游棉企的惜售情绪在一定程度上为郑棉期价形成一定的支撑。作者：棉花研究中心电话：0991-3075772联系方式：13062714540邮箱：lise@cefcfco.com 棉花日报2022-03-172/6【市场概况】表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨合约今开盘最高最低今收盘涨跌成交量增减持仓量增减CF2032101521360209702134531752064981706312770206471CF20520470207502044520720-34020081-127443863-228182CF20719900201851983520155-3803846437768750617445CF20919080193601903519335-595131414713426-31598CF21118590188651855018835-305237037216313929CF30118190184051819018360-2909416-2523合计268736473894206471注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘表二：国内外主要棉花价格指数CY32S指数CCI3128BCotlookA美国EMOTM印度hankar-6M1%完税滑准税1%完税滑准税美分/磅135.45134.35137元/吨289552266520895209942137921474涨跌0-58-2.15-0.1-0.2表三：棉花价差结构与棉花套利建议品种当期前期建议ZCE2205-ICE2205纯盘面价差46804411暂时观望ZCE2205-ICE2205CIF1%关税成本1251990暂时观望CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本14971532暂时观望ZCE2205-FCIndexM指数滑准税CIF成本177-131暂时观望ZCE2205合约-ZCE2209合约11901130暂时观望说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 棉花日报2022-03-173/6■【价差结构与套利分析】3月16日，郑棉2205合约与CCI3128B指数期现价差为-1320元/吨，价差较上个交易日上涨343元/吨。3月16日收盘，郑棉2205-2209合约价差为1190元/吨，价差较上一交易日上涨60元/吨。3月16日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差1596元/吨，价差较上个交易日下跌35元/吨；ZCE2205-ICE2205合约盘面价差4680元/吨，价差较上一交易日上涨269元/吨。图一：期现价差图：单位：元/吨数据来源：ZCE、中国棉花信息网图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨数据来源：中国棉花信息网图三：郑棉与ICE期棉价差数据来源：ZCE、ICE 棉花日报2022-03-174/6■【仓单及有效预报】截至3月16日郑棉仓单量18144张（78万吨）减少58张（2494吨）效预报量为470张（2万），较上一交易日减增加7张（329吨）仓单及有效预报总量共81万吨。■【市场分析】目前美国EMOTM到港价134.35分/磅，印度S-61-1/8到港价137.5美分/磅，巴西M到港价137美分/磅，外棉到港价较上一交易日涨跌互现。美国联邦公开市场委员会(FOMC)当地时间周三公布最新利率决议，将基准利率上调25个基点至0.25%-0.50%区间，为2018年以来首次加息。点阵图显示，美联储年内还会进行六次同等幅度的加息。美联储主席鲍威尔表示，美联储加息和缩表的时间已经到来，持续加息是适宜的，如有必要，美联储可能会加快收紧政策，美联储最快可能在5月份宣布开始缩表。此前市场预测美联储加息范围在25BP或50BP，美联储并未带来更大的鹰派惊喜，加息靴子落地后美元指数下挫，对大宗商品形成一定的支撑，ICE期棉小阳收涨报119.88美分/磅，期价较上一个交易日上涨1.33美分/磅，涨幅为1.12%。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标较前期有所转弱。当前郑棉主力整体维系震荡走势，期货价格在21000附近盘整为主。昨日商品市场整体表现尚可，多数商品飘红，文华商品指数涨幅达1%。郑棉主力期价小幅上涨，从郑棉基本面来看，当前下游市场整体维系偏弱格局，纯棉纱市场气氛不佳，传统金三银四的行情当前仍未见到，纺企以小批，少量走货为主。纯棉纱价格持稳，但随着后续库存压力提升，时间节点的往后推移，旺季消费订单的预期正在慢慢降低。当前下游弱势格局不改并且整体延续时间较久从去年9月至今，弱势行情已维系半年之久。从供应端来看，由于当前郑棉期现倒挂的格局仍未有所改善，上游棉企的挺价意愿较强，整体销售进度显著落后于往年同期水平，上游棉企的惜售情绪在一定程度上为郑棉期价形成一定的支撑。图四：仓单及有效预报数据来源：ZCE 棉花日报2022-03-175/6■【技术分析】郑棉主力05合约阴线收跌报21345元/吨，期价较上一交易日上涨285元/吨，涨幅为1.35%。持仓增加1706手，至31.3万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标共振转空，资金流量指标显示多，技术指标较前期有所转弱。■【交易建议】近期棉价震荡区间为20000-22000元/吨，当期价运行至震荡区间上沿附近，建议棉花加工企业适当考虑加大对冲保值的比例和力度。建议下游纺织企业对比现货价格以及郑棉盘面择低而买（仅供参考）图五：郑棉05合约技术支持：周氏超赢 棉花日报2022-03-176/6华融融达期货股份有限公司经营期货业务许可证号：30590000经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理。华融融达期货棉花服务联系人：【免责声明】本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。部门职务姓名座机手机棉花研究中心研究员李淑娥0991-307577213062714540研究员潘健0991-307577218699322965华融融达西北分公司棉花事业部总经理万孝恒0991-307576913669946046客户经理黄璐璐0991-307576913199855588客户经理刘靖0991-307576915309905618客户经理朱星星0991-307577618699168316华融融达西北分公司本部客服黄艳艳0991-379511113699991784交割魏雅妮0991-307578518699681030