医药行业：2015年周报第十三期-关注生物仿制药的公司

2015年4月13日 请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2015年周报第十三期 评级：推荐 关注生物仿制药的公司 行情走势图 投资要点： 板块方面， 上周沪深300指数大幅度上涨，涨幅为4.21%。几乎所有板块均处于大幅上涨中。涨幅榜方面，非银金融板块表现最为出色，大涨8.63%，处于涨幅榜第一位。医药股表现也比较好，涨5%，处于涨幅榜的中上游。 子板块方面，医药生物板块上周整体涨幅为5%，而同期沪深300指数的涨幅4.21%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，各子板块均涨幅较大。其中，医疗服务板块涨幅最大。而处于涨幅榜末端的是生物制品和化学原料药板块。 行业动态方面， 2020年全球结直肠癌（CRC）治疗市场将达到94亿美元。根据全球知名市场调研公司GBI Research发布的最新研究报告，未来几年（2014-2020），全球结直肠癌（CRC）治疗市场将保持小幅稳定增长，到2020年达到94亿美元，该市场在2013年市值83亿美元。 简评：罗氏（Roche）重磅药物安维汀和默克（Merck KGaA）重磅药物爱必妥在主要市场的专利到期，将促进低价生物仿制药的市场接纳。拜耳的口服抗癌新药Stivarga预计将成为推动全球结直肠癌（CRC）治疗市场增长的最大动力之一。有数个新的管线药物预计将登陆市场，这些药物将进入竞争非常激烈的二线及三四线治疗。 后市预判：生物仿制药是近年来医药界的一个热点。一方面，近年来全球生物制药市场发展非常的迅速，预计到2020年生物药所占市场份额将超过1/3。另一方面，生物药品的治疗费用普遍较为高昂，因此出现了很多的生物仿制药，来降低生物药的价格。在我国，阻碍国内生物仿制药发展主要是宏观政策方面的问题，主要是还没有形成完善的实施细则。今年3月CFDA出台的《生物类似药研发与评价技术指导原则（试行）》政策对生物仿制药有明显的支持。个股方面，逢低关注重组人胰岛素的通化东宝和重组人白细胞介素-2的双鹭药业。 相关研究 《医药企业并购潜力大》2015.4.7 《关注国家药价谈判机制》2015.3.30 《关注老年的医药市场》2015.3.23 《互联网医疗未来将有大发展》2015.3.16 《医药行业有望受益人均医保补助提高》2015.3.9 《干细胞有望受益国家扶持新政》2015.3.2 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 郑一宁 S0120512050001 zhengyn@tebon.com.cn 8621-68761616-8519 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.0010000.0020000.0030000.0040000.0050000.0060000.00-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%14-0114-0314-0514-0714-0914-1115-0115-03成交金额医药生物沪深3002015年4月13日 2015年4月13日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数大幅度上涨，涨幅为4.21%。几乎所有板块均处于大幅上涨中。涨幅榜方面，非银金融板块表现最为出色，大涨8.63%，处于涨幅榜第一位。同时，房地产板块也是表现较好，处于涨幅榜第二位。医药股表现也比较好，涨5%，处于涨幅榜的中上游。处于涨幅榜末端的是国防军工和汽车板块。 表1：2015年4月6日-2015年4月10日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW非银金融 8.63 SW化工 2.84 SW房地产 7.64 SW计算机 2.74 SW机械设备 6.73 SW轻工制造 2.07 SW银行 6.00 SW电子 1.92 SW食品饮料 5.06 SW传媒 1.79 SW医药生物 5.00 SW电气设备 1.43 沪深300 4.21 SW农林牧渔 1.37 SW采掘 4.18 SW家用电器 1.34 SW钢铁 4.15 SW有色金属 1.13 SW交通运输 3.99 SW公用事业 1.10 SW纺织服装 3.87 SW通信 0.86 SW商业贸易 3.54 SW建筑材料 0.73 SW建筑装饰 3.25 SW休闲服务 0.33 SW综合 2.95 SW汽车 -0.21 SW国防军工 -1.88 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体涨幅为5%，而同期沪深300指数的涨幅4.21%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，各子板块均涨幅较大。其中，医疗服务板块涨幅最大。同时，中药和医药商业板块表现也相对较好，涨幅较大。而处于涨幅榜末端的是生物制品和化学原料药板块。 表2：2015年4月6日-2015年4月10日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% SW医疗服务II 8.04 SW中药II 6.13 SW医药商业II 5.27 SW医药生物 5.00 SW医疗器械II 4.85 SW化学制剂 4.54 SW化学原料药 4.47 沪深300 4.21 SW生物制品II 2.93 资料来源：WIND资讯 2015年4月13日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 个股方面，健康元受到马化腾间接入股健康元的消息影响，股价大涨36.56%，处于涨幅榜第一位。同时，海王生物受到公布增发预案的消息影响，股价大涨34.52%，列涨幅榜第二位。另外，迪康药业也表现不错，股价大涨32.97%，列涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面，千山药机、九州通、亚太药业处于跌幅前列。 表3:2015年4月6日-2015年4月10日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 600380.SH 健康元 36.56 002437.SZ 誉衡药业 -4.00 000078.SZ 海王生物 34.52 600645.SH 中源协和 -4.43 600466.SH 迪康药业 32.97 300381.SZ 溢多利 -4.54 300347.SZ 泰格医药 31.78 600080.SH 金花股份 -4.55 000590.SZ 紫光古汉 27.45 300122.SZ 智飞生物 -4.62 002223.SZ 鱼跃医疗 27.42 300273.SZ 和佳股份 -4.84 300314.SZ 戴维医疗 24.54 300003.SZ 乐普医疗 -5.05 000028.SZ 国药一致 23.13 002370.SZ 亚太药业 -5.26 600055.SH 华润万东 22.96 600998.SH 九州通 -5.53 300086.SZ 康芝药业 21.67 300216.SZ 千山药机 -6.39 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 生物仿制药是近年来医药界的一个热点。一方面，近年来全球生物制药市场发展非常的迅速，预计到2020年生物药所占市场份额将超过1/3。另一方面，生物药品的治疗费用普遍较为高昂，因此出现了很多的生物仿制药，来降低生物药的价格。在我国，阻碍国内生物仿制药发展主要是宏观政策方面的问题，主要是还没有形成完善的实施细则。今年3月CFDA出台的《生物类似药研发与评价技术指导原则（试行）》政策对生物仿制药有明显的支持。个股方面，逢低关注重组人胰岛素的通化东宝和重组人白细胞介素-2的双鹭药业。 三、行业动态： 北京医疗健康“互联网+” 蓝图即将公布。据了解，北京市卫生计生委近日召开“电子病历共享工程项目启动会”，酝酿公布北京医疗健康领域的“互联网+”蓝图。北京今年年内的目标，是初步建成以电子病历数据库和健康档案为核心的市级卫生信息平台。 简评:今年起，北京市卫生计生委将开展医院之间的业务协同、资源共享；推动信息资源共享；探索市级卫生信息平台对医院医疗行为的监督和管理；初步建成基于北京市电子政务互联网云平台的居民健康信息门户。 糖尿病用药市场分析：新药叫好不叫座？根据GBI research的数据，全球2型糖尿病用药市场将以每年10.2%的速度增长，预计至2019年，市场总额将达到388亿美元。尽管新型糖尿病用药增速远远高于传统药物，但市场规模还非常小。 简评:同类产品缺乏特质差异，尤其是DPP-4抑制剂扎堆上市，未来竞争将非常激烈。同时，此类药物的定价普遍太高，在短期内该类药物尚不可能进入医保的情况下，过高的价格将很大程度影响患者的用药 2015年4月13日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 选择。 国务院医改办2015年1号文释放三大信号。从通知内容上看，第一，接收函件方为省政府，而不是省卫计委，二者显然不可同日而语。第二、从医保、医药和医疗三者的关系来看，国务院医改办的用词是“健全医保，规范医药，创新医疗”。第三、改革是在国务院医改办督导下的改革。 简评：省政府出台医改政策，一方面，执行力的力度更大，另一方面也好整合各方面的资源。保证、提高医保覆盖面和普及率，将参保率提高到100%这一终极目标。试点省份的改革是在国务院医改办督导下的改革，国务院医改办将会在试点医改政策中起到非常重要的作用。 2020年全球结直肠癌（CRC）治疗市场将达到94亿美元。根据全球知名市场调研公司GBI Research发布的最新研究报告，未来几年（2014-2020），全球结直肠癌（CRC）治疗市场将保持小幅稳定增长，到2020年达到94亿美元，该市场在2013年市值83亿美元。 简评：罗氏（Roche）重磅药物安维汀和默克（Merck KGaA）重磅药物爱必妥在主要市场的专利到期，将促进低价生物仿制药的市场接纳。拜耳的口服抗癌新药Stivarga预计将成为推动全球结直肠癌（CRC）治疗市场增长的最大动力之一。有数个新的管线药物预计将登陆市场，这些药物将进入竞争非常激烈的二线及三四线治疗。 降糖药外资品牌称霸零售市场。拜唐苹片（北京拜耳医药）、达美康片（法国施维雅制药天津华津制药厂）、格华止片（上海施贵宝制药）在去年的前三品牌两季度均占了45%以上市场份额。 简评：如果未经治疗，糖尿病可能引发许多并发症。严重的会并发心血管疾病、中风，慢性肾脏病等。亚洲人更容易患糖尿病，特别是东亚人，这与以米饭为主食的习惯呈高度正相关关系。拜唐苹片可谓降糖用药零售市场的主流品牌，市场份额一直位居榜首。法国施维雅制药的达美康片市场份额稍高于上海施贵宝制药的格华止片。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 华海药业 2015-4-6 2015年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增长80% 到100 % 华海药业 2015-4-6 2014年归属于上市公司股东的净利润同比减26.08% 东北制药 2015-4-6 2015年一季度预计亏损 东北制药 2015-4-6 2014年归属于上市公司股东的净利润同比增152.15% 金城医药 2015-4-7 2015年一季度归属上市公司股东净利润同比增：70% -100% 海普瑞 2015-4-7 全资子公司使用自有资金对CDH Avatar,L.P.进行投资 太龙药业 2015-4-7 与河南中医学院 签订中医药战略合作框架协议 人福医药 2015-4-7 非公开发行股票发行情况报告书 佛慈制药 2015-4-7 非公开发行A 股股票发行情况报告书暨上市公告书 联环药业 2015-4-7 非公开发行股票获得中国证券监督管理委员会核准批复 泰格医药 2015-4-7 与南京百家汇科技创业社区有限公司战略合作事项进展暨对外投资 现代制药 2015-4-8 向控股子公司国药集团中联药业有限公司增资 现代制药 2015-4-8 2