医药行业：2015年周报第十六期-关注中药的重要政策
2015年5月5日 请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2015年周报第十六期 评级：推荐 关注中药的重要政策 行情走势图 投资要点： 板块方面， 上周沪深300指数小幅度上涨，涨幅为1.18%。涨幅榜方面，建筑装饰板块表现最为出色，大涨7.83%，处于涨幅榜第一位。同时，传媒板块也是表现较好，处于涨幅榜第二位。医药股表现一般，跌0.28%，处于涨幅榜的中游。 子板块方面，医药生物板块上周整体跌幅为0.28%，而同期沪深300指数的涨幅1.18%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，大部分的子板块都处于下跌中。其中，中药板块表现最好。同时，医疗器械和医药商业板块表现也相对较好。 行业动态方面，“精准医学”有望写入国家“十三五”科技规划。“精准医学”得到政府高层重视，批示国家卫计委和科技部组织专家论证，“精准医学”有望写入国家“十三五”科技规划。国家卫计委最近会同科技部等部门，正在研究中国的精准医学计划。 简评：现在，国家层面通过组织专家论证和讨论，一致认为现在开展精准医疗研究是整个医学界的重大机遇。应抓住这个机遇，按照中国的需求，提出有中国特色的研究和计划，搞好顶层设计，并进行系统谋划。精准医疗可以推动整个生物医药产业的发展。 后市预判： 近期，十一部门联合印发中药材保护和发展规划。规划指出，到2020年，中药材资源保护与监测体系基本完善，濒危中药材供需矛盾有效缓解，常用中药材生产稳步发展；中药材科技水平大幅提升，质量持续提高；中药材现代生产流通体系初步建成。中药的上市公司业绩表现也不错。在已经披露2014年年报的54家公司中，有42家公司2014年归属母公司净利润实现同比增长，其中22家业绩增长超两成，而福瑞股份、沃华医药、中恒集团、双龙股份等公司归属母公司净利润均实现同比翻番。投资者可以关注业绩增长较快，涨幅不大的中药股。 相关研究 《关注药品压价》2015.4.27 《关注医药经济数据》2015.4.20 《关注生物仿制药的公司》2015.4.13 《医药企业并购潜力大》2015.4.7 《关注国家药价谈判机制》2015.3.30 《关注老年的医药市场》2015.3.23 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 郑一宁 S0120512050001 zhengyn@tebon.com.cn 8621-68761616-8519 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.0010000.0020000.0030000.0040000.0050000.0060000.0070000.0080000.00-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%13-0113-0413-0713-1014-0114-0414-0714-1015-0115-04成交金额医药生物沪深3002015年5月5日 2015年5月5日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数小幅度上涨，涨幅为1.18%。有一半的板块处于大幅上涨中，一半的板块处于小幅下跌中。涨幅榜方面，建筑装饰板块表现最为出色，大涨7.83%，处于涨幅榜第一位。同时，传媒板块也是表现较好，处于涨幅榜第二位。医药股表现一般，跌0.28%，处于涨幅榜的中游。处于涨幅榜末端的是钢铁、机械设备和汽车板块。 表1：2015年4月27日-2015年4月30日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW建筑装饰 7.83 SW通信 0.57 SW传媒 5.23 SW商业贸易 -0.17 SW国防军工 4.02 SW采掘 -0.24 SW家用电器 3.82 SW医药生物 -0.28 SW交通运输 3.09 SW综合 -0.37 SW计算机 2.54 SW非银金融 -0.37 SW房地产 2.34 SW农林牧渔 -0.48 SW公用事业 2.34 SW有色金属 -0.67 SW银行 2.22 SW建筑材料 -0.88 SW轻工制造 2.20 SW电气设备 -1.08 SW化工 1.96 SW电子 -1.35 SW休闲服务 1.94 SW食品饮料 -1.75 沪深300 1.18 SW汽车 -1.87 SW纺织服装 0.89 SW机械设备 -1.92 SW钢铁 -2.39 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体跌幅为0.28%，而同期沪深300指数的涨幅1.18%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，大部分的子板块都处于下跌中。其中，中药板块表现最好。同时，医疗器械和医药商业板块表现也相对较好。而处于涨幅榜末端的是化学原料药和医疗服务板块。 表2：2015年4月27日-2015年4月30日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% 沪深300 1.18 SW中药II 0.66 SW医疗器械II 0.07 SW医药商业II -0.10 SW医药生物 -0.28 SW化学制剂 -0.56 SW生物制品II -1.08 SW医疗服务II -1.31 SW化学原料药 -1.35 资料来源：WIND资讯 2015年5月5日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 个股方面，东诚药业受到重大资产重组暨复牌的影响, 股价大涨46.45%,处于涨幅榜第一位。信邦制药受到公司拟向中肽生化有限公司全体股东发行股份购买其持有的中肽生化100%股权的影响, 股价大涨33.12%，列涨幅榜第二位。另外，羚锐制药受到非公开发行股票的利好消息影响，股价大涨28.31%，列涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面，迪安诊断、舒泰神和楚天科技处于跌幅前列。 表3:2015年4月27日-2015年4月30日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 002675.SZ 东诚药业 46.45 002030.SZ 达安基因 -6.79 002390.SZ 信邦制药 33.12 000153.SZ 丰原药业 -6.92 600285.SH 羚锐制药 28.31 000952.SZ 广济药业 -7.49 600252.SH 中恒集团 21.64 600211.SH 西藏药业 -7.63 600129.SH 太极集团 21.02 300142.SZ 沃森生物 -7.75 600080.SH 金花股份 17.49 300238.SZ 冠昊生物 -8.84 000566.SZ 海南海药 15.82 600530.SH 交大昂立 -10.46 300318.SZ 博晖创新 13.63 300358.SZ 楚天科技 -11.29 600867.SH 通化东宝 12.57 300204.SZ 舒泰神 -11.96 000705.SZ 浙江震元 8.96 300244.SZ 迪安诊断 -12.72 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 近期，十一部门联合印发中药材保护和发展规划。规划指出，到2020年，中药材资源保护与监测体系基本完善，濒危中药材供需矛盾有效缓解，常用中药材生产稳步发展；中药材科技水平大幅提升，质量持续提高；中药材现代生产流通体系初步建成。中药的上市公司业绩表现也不错。在已经披露2014年年报的54家公司中，有42家公司2014年归属母公司净利润实现同比增长，其中22家业绩增长超两成，而福瑞股份、沃华医药、中恒集团、双龙股份等公司归属母公司净利润均实现同比翻番。投资者可以关注业绩增长较快，涨幅不大的中药股。 三、行业动态： 美药费增速创13年新高，专科药增长贡献3/4。根据IMS的一份最新研究报告，2014年美国医疗保健系统在药品费用上支出了3739亿美元，比前一年增加13.1%，这一增长率是自2001年以来的最高水平。在过去5年，美国患者在专科药物上的费用增加了540亿美元，为整体药物支出费用的增长贡献了近3/4的份额。 简评：2014年有42只新药被推向市场，比2013年的36只有所增加，这也是自2001年以来单个年份中推出的新药数量最多的一年。2014年，美国人在新的品牌药物上的支出增加了200亿美元，这一数额是前一年度增加值的3倍。近年来在这方面的赢家包括：百分健公司（Biogen）的MS药物Plegridy，以及默沙东（Merck）的黑素瘤治疗药物Keytruda。 卫计委官员：药价谈判方案将含中成药独家品种。卫计委药物政策与基本药物制度司副司长孙阳4月26日在第三届中医药行业热点问题高峰论坛上透露，卫计委目前正会同有关部门研究制定谈判的方案，今 2015年5月5日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 年要选择一些临床必需、价格比较昂贵、社会比较关注的重点药品开展价格谈判。这些品种将会包括跨国企业的专利药和国内企业中成药独家品种。 简评：要开展的价格谈判工作，中成药独家品种不会成例外。化药类独家品种多是国外企业生产的专利药品，而中药独家品种是中国优秀传统文化的重要组成部分，具有质量稳定，疗效确切，能够固定保障的特点，目前销量大的中成药有很多都是独家药品，2012年基本药物目录中就有60多个。 民营医院破“医荒”初尝甜头，公立医院顾虑难消。近期，京城多家民营医院均启动了加速扩张模式，在这一现象的背后反映出，“医师荒”这一长期困扰民营医院的阻碍有望被移开。北京医师多点执业新政，对于苦寻高水平医生却碍于制度藩篱的民营医院来说，无异于得到了一把破题的钥匙。 简评：部分民营医院将计划充分利用公立医院医生资源，引入数位多点执业的公立医院医生。不过，现在的情况是，民营医疗机构正在和公立医院抢医生，主要方式就是给予更高的待遇，以及更优的诊疗环境等等。所以公立医院当然不愿意自己的医生进行多点执业，因为这样很容易出现人才流失。 卫计委近期将发布多项政策！4月28日，国家卫计委官方网站刊登新闻显示，4月22-23日卫计委在江西南昌举办了2015年部分省份深化医改工作培训班，参加的省份有山东省、江西省、重庆市、新疆维吾尔自治区及新疆生产建设兵团。医药企业最为关心的，无疑是梁万年司长的“近期要发布的多项政策文件”。 近期发布的政策预计多与改革主题有关。 简评：我们认为，卫计委近期最有可能出台的政策可能包括：一是涉及药价谈判的政策文件了，该政策文件应当还包括谈判目录在内。二是涉及药品招标价格联动为主的药品信息共享政策。三是针对“二次议价”“药房托管”等或有新的政策。 “精准医学”有望写入国家“十三五”科技规划。“精准医学”得到政府高层重视，批示国家卫计委和科技部组织专家论证，“精准医学”有望写入国家“十三五”科技规划。国家卫计委最近会同科技部等部门，正在研究中国的精准医学计划。 简评：现在，国家层面通过组织专家论证和讨论，一致认为现在开展精准医疗研究是整个医学界的重大机遇。应抓住这个机遇，按照中国的需求，提出有中国特色的研究和计划，搞好顶层设计，并进行系统谋划。精准医疗可以推动整个生物医药产业的发展。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 慧球科技 2015-4-27 2015年一季度归属于上市公司股东的净利润同比增280.63% 慧球科技 2015-4-27 2014年归属于上市公司股东的净利润同比减98.14% 太安堂 2015-4-27 2015年一季度归属于上市公司股东的净利润同比增15.06% 康美药业 2015-4-27 2015年一季度归属于上市公司股东的净利润同比增38.41% 恩华药业 2015-4-27 2015年一季度归属于上市公司股东的
