医药行业：2015年周报第十一期-关注国家药价谈判机制

2015年3月30日 请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2015年周报第十一期 评级：推荐 关注国家药价谈判机制 行情走势图 投资要点： 板块方面， 上周沪深300指数大幅度上涨，涨幅为1.46%。除银行和非银金融板块处于下跌外，其余板块都处于上涨中。涨幅榜方面，建筑装饰板块表现最为出色，大涨8.71，处于涨幅榜第一位。医药股表现尚可，涨4.16%。 子板块方面，医药生物板块上周整体涨幅为4.16%，而同期沪深300指数的涨幅1.46%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，，除医疗服务外，其他医药子板块均处于上涨，且大部分涨幅较大。 行业动态方面， 病毒唑有望重回市场，244种药品取消最高零售限价。近日，山东省卫计委正式公布低价药清单，在国家发改委公布的530种低价药品外，取消了81种西药、163种中成药最高零售限价。这可让原先的低价好药重回市场，消费者有了更多的选择，不必担心药价会大幅上涨。 简评：从1998年开始，国家发改委多次发布各类药品“降价令”，统一定价药实行最高限价。但由于制药成本上升，药企利润微薄，多种常用药频频出现“降价死”情况。导致近年来一些低价药出现了短缺甚至断货的情况。国家发改委宣布取消530余种低价药最高零售限价。一定程度上能提高药企的生产积极性，常用的经典好药有望回归。 后市预判： 据悉，《建立药品价格谈判机制试点工作方案》已于3月17日正式结束了在国家相关部门间的意见征集，进入下一轮立法程序。肿瘤用药、心血管用药等药品将最先享受“谈判”待遇。这次提出要建立国家和省、区、市两级药价谈判机制，不同类别的专利药和独家生产药品会有不同的办法谈判，市场份额、临床使用需求等都会成为谈判参考因素。本次重点将肿瘤用药、心血管用药、儿童用药、公共卫生用药、中成药中的专利药品和独家产品纳入谈判范围，积累经验，逐步扩大谈判药品类别和品种数量。个股方面，建议关注恒瑞医药。 相关研究 《关注老年的医药市场》2015.3.23 《互联网医疗未来将有大发展》2015.3.16 《医药行业有望受益人均医保补助提高》2015.3.9 《干细胞有望受益国家扶持新政》2015.3.2 《医药电商有望受益处方药新政》2015.2.16 《关注抗生素价格上涨》2015.2.9 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 郑一宁 S0120512050001 zhengyn@tebon.com.cn 8621-68761616-8519 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.0010000.0020000.0030000.0040000.0050000.0060000.00-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%13-0113-0413-0713-1014-0114-0414-0714-1015-01成交金额医药生物沪深3002015年3月30日 2015年3月30日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数大幅度上涨，涨幅为1.46%。除银行和非银金融板块处于下跌外，其余板块都处于上涨中。涨幅榜方面，建筑装饰板块表现最为出色，大涨8.71，处于涨幅榜第一位。同时，休闲服务板块也是表现较好，处于涨幅榜第二位。医药股表现尚可，涨4.16%，处于涨幅榜的中游。处于涨幅榜末端的是银行和非银金融。 表1：2015年3月23日-2015年3月27日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW建筑装饰 8.71 SW食品饮料 3.88 SW休闲服务 7.03 SW钢铁 3.87 SW机械设备 6.93 SW有色金属 3.75 SW计算机 6.23 SW建筑材料 3.61 SW农林牧渔 6.12 SW汽车 3.42 SW房地产 5.71 SW传媒 3.27 SW商业贸易 5.63 SW综合 2.87 SW轻工制造 5.45 SW化工 2.80 SW电气设备 5.31 SW交通运输 2.49 SW电子 5.18 SW家用电器 2.41 SW通信 4.53 SW公用事业 2.30 SW纺织服装 4.38 SW采掘 1.54 SW国防军工 4.37 沪深300 1.46 SW医药生物 4.16 SW银行 -0.91 SW非银金融 -2.11 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体涨幅为4.16%，而同期沪深300指数的涨幅1.46%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，，除医疗服务外，其他医药子板块均处于上涨，且大部分涨幅较大。在子板块中，医疗器械板块涨幅最大。同时，化学原料药和化学制剂板块表现也相对较好，涨幅较大。而处于涨幅榜末端的是医疗服务板块。 表2：2015年3月23日-2015年3月27日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% SW医疗器械II 6.07 SW化学原料药 5.04 SW化学制剂 4.60 SW中药II 4.38 SW医药生物 4.16 SW医药商业II 3.95 SW生物制品II 2.88 沪深300 1.46 SW医疗服务II -0.18 2015年3月30日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 资料来源：WIND资讯 个股方面，博腾股份收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》，股价大涨31.78%，处于涨幅榜第一位。同时，健康元也有不错的表现，股价大涨31.12%，处于涨幅榜第二位。另外，亚宝药业受到定增7.79亿扩产控股股东认购近五成的利好消息影响，股价大涨26.11%，处于涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面，莱美药业、泰格医药、北陆药业处于跌幅前列。 表3:2015年3月23日-2015年3月27日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 300363.SZ 博腾股份 31.78 300147.SZ 香雪制药 -3.94 600380.SH 健康元 31.12 300244.SZ 迪安诊断 -4.47 600351.SH 亚宝药业 26.11 002589.SZ 瑞康医药 -4.70 300049.SZ 福瑞股份 17.06 000790.SZ 华神集团 -4.79 000952.SZ 广济药业 16.44 002219.SZ 恒康医疗 -4.81 600781.SH 辅仁药业 15.55 600666.SH 西南药业 -5.59 300318.SZ 博晖创新 15.44 300254.SZ 仟源医药 -6.09 000756.SZ 新华制药 15.40 300016.SZ 北陆药业 -6.52 002107.SZ 沃华医药 14.65 300347.SZ 泰格医药 -6.65 300194.SZ 福安药业 14.59 300006.SZ 莱美药业 -7.45 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 据悉，《建立药品价格谈判机制试点工作方案》已于3月17日正式结束了在国家相关部门间的意见征集，进入下一轮立法程序。肿瘤用药、心血管用药等药品将最先享受“谈判”待遇。这次提出要建立国家和省、区、市两级药价谈判机制，不同类别的专利药和独家生产药品会有不同的办法谈判，市场份额、临床使用需求等都会成为谈判参考因素。本次重点将肿瘤用药、心血管用药、儿童用药、公共卫生用药、中成药中的专利药品和独家产品纳入谈判范围，积累经验，逐步扩大谈判药品类别和品种数量。个股方面，建议关注恒瑞医药。 三、行业动态： 两部委发文杜绝护士“没耐心”，业内吁提高护士待遇。近期，杜绝临床护士“没耐心”在医疗领域引发关注和讨论。一线医护人员认为，提倡护士要热情、主动、有耐心，助于规范医疗行为，但由于人员配置不足、薪酬待遇较低等现实，落实仍有一定困难。业内人士呼吁政府增加投入、改善护士薪酬待遇，优质护理不应完全靠护士承担。 简评：“三分治疗，七分护理”，护理在医疗中的重要地位不言而喻。现实生活中，不少人因为护理服务不到位，就医感受与满意度大大降低。因此，卫计委及国家中医药管理局的通知可谓深得民心，得到了医护及大众的支持。 杭州28家医疗器械企业获大规模精准对接。医疗器械产业是资本技术密集、产业关联度大、发展前景广阔的朝阳产业，也是浙江省具有一定基础和特色的产业。作为杭州市生物医药产业示范基地，杭州经济技术开发区近日首次启动了医疗器械企业精准对接会。 2015年3月30日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 简评：2014年，杭州经济技术开发区医疗器械规上企业实现销售产值近30亿元，同时医疗器械企业的创新能力不断提升。不同于传统制造业，医疗器械产业是多学科交叉并与人类健康密切相关的民生产业，这个产业进入的门槛比较高，技术含量比较高，但是后期利润比较丰厚，企业前景会很不错。 国际原料药市道走出波浪型曲线。我国为世界原料药生产与出口大国，据中国医药进出口商会统计，国内从事医药进出口业务的公司超过1000家，去年出口各种原料药总金额达160亿美元以上，故国际原料药市场的发展趋势相信对很多国内公司的业务均有重要影响。 简评：2004～2008年间，国际原料药市场的平均年增长率为7.2%，而在2008年以后，欧美国家先后进入经济衰退期，故2008～2012年，受欧美发达国家经济衰退的拖累，国际原料药市场的平均年增长率只有5.6%。随着欧洲逐渐走出衰退阴影和美国经济的缓慢复苏，过去3年，国际原料药市场重新恢复了7%以上的年增长率。在过去10年里，国际原料药市场呈现“上升-下滑-再上升”的波浪型曲线。 病毒唑有望重回市场，244种药品取消最高零售限价。近日，山东省卫计委正式公布低价药清单，在国家发改委公布的530种低价药品外，取消了81种西药、163种中成药最高零售限价。这可让原先的低价好药重回市场，消费者有了更多的选择，不必担心药价会大幅上涨。 简评：从1998年开始，国家发改委多次发布各类药品“降价令”，统一定价药实行最高限价。但由于制药成本上升，药企利润微薄，多种常用药频频出现“降价死”情况。导致近年来一些低价药出现了短缺甚至断货的情况。国家发改委宣布取消530余种低价药最高零售限价。一定程度上能提高药企的生产积极性，常用的经典好药有望回归。 多地控制外资药使用，研药优势有可能降低。2015年春节开始，北京市不少二级以下医院、大部分社区医院、社区卫生服务站不再向患者提供钙尔奇等外资药物，而是提供同类国产产品。不仅是在北京，浙江、江苏等地也不断有大型医院停用、限用外资药物的新闻传出。 简评：尽管各地限制使用外资药物的原因不同，但随着控制医保支出政策的加强，未来对外资药的价格管控会进一步收紧，外资药企和本土药企间的格局分配也将迎来一次重构。目前跨国药企只占中国医药市场的24%，此数据明显低于4年前27.7%的份额。未来外企占比预计还会持续下降。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 天药股份 2015-3-23 2014年归属于上市公司股东的净利润同比增66.75% 常山药业 2015-3-23 2014年归属于上市公司普通股股东的净利润同比增16.10% 常山药业 2015-3-23 2015年一季度归属于上市公司股东的净利润同比增0%-10% 同仁堂 2015-3-23 2014年归属于上市公司股东的净利润同比增16.41% 中牧股份 2015-3-23 2014年归属于上市公司股东的净利润同比增23.17% 天坛生物 2015-3-23 2014年归属于上市公司股东的净利润同比减少-65.49% 仟源医药 2015-3-23 2014年归属于上市公司普通股股东的净利