甲醇周报：多空因素交织 期价持续震荡

甲醇周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 甲醇周报 Methanol Weekly Report 多空因素交织 期价持续震荡 要点： 行情综述：上周甲醇期货主力1506合约整体期价冲高回落，呈弱势盘整格局。上周周K线开盘价为2337点，最高价2462点，最低价2313点，收盘价为2393点，周成交量22791792手，持仓量565582手，较上周减少247304手。目前主力合约1506收盘价较江苏地区现货价格升水28元/吨，较远月合约1509收盘价贴水23元/吨。 操作策略： 上周，国内甲醇市场涨跌互现，内陆地区多以跌势为主，港口市场小幅上调；从当前的市场成交来看，下周的甲醇市场表现堪忧，因山东等消费地区需求低迷，预计下游西北地区或将依旧小幅下调其出厂价格。当前，陕西地区的环保检查在继续、沧州地区的危险品运输车辆检查也在继续；原油价格小幅反弹，下游聚烯烃价格回暖，但下游需求依旧难见明朗，成交难以见量，诸多利好对市场难有支撑，因此预计下周，利空因素依旧占据上风，市场以下滑为主，但下滑空间有限。。 就盘面来看，上周甲醇主力合约1506期价整体冲高回落，呈弱势盘整态势，但向下并未有效突破10日移动均线。同时就前20名会员主力持仓结构来看，上周五持买单量为167254手，日增仓9940手，持卖单量176046手，日增仓14652手，较前期相比，多头强势格局有所改变，目前空方略微占优。此外，应密切关注国际原油价格走势对甲醇下游产业的影响。操作上，建议投资者近期观望为主。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院能源化工组 研究员：李家文 Email：lijiawen1346@163.com 电话：010-68573539 研究员：贺亮华 执业编号：F0284790 Email：helianghua@founders.com 375184211@qq.com 电话：0731-84319306 18692251929 2015年03月30日 星期一 行情预测：震荡 甲醇周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 图1-1： MA期货主力合约成交量、持仓量、收盘价 资料来源：wind资讯，方正中期研究院整理 上周甲醇期货主力1506合约整体期价冲高回落，呈弱势盘整格局。上周周K线开盘价为2337点，最高价2462点，最低价2313点，收盘价为2393点，周成交量22791792手，持仓量565582手，较上周减少247304手。目前主力合约1506收盘价较江苏地区现货价格升水28元/吨，较远月合约1509收盘价贴水23元/吨。 2、现货市场价格变动 上周，甲醇市场弱势下滑，下游接货情况较差；西北市场受山东等消费地区接货意向低迷等影响，出货情况不佳，市场行情走弱；山东南部市场震荡盘整，虽部分甲醇装置停车检修，本地供给减少，但下游需求一般，市场较为疲软，市场价格在2150-2170元/吨，较上周价格下调30元/吨；河南受周边低价货源影响，市场小幅下行；山西、河北等地受下游需求低迷影响，出货不畅，市场大幅下调；预计近期内地甲醇市场成交难以见量，价格仍有小幅下滑可能，但下滑空间有限，多维持整体弱势整理为主。 图2-1： 三大地区甲醇现货价格走势图 单位：元/吨 甲醇周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 资料来源：wind资讯，方正中期研究院整理 3、国外现货市场价格动态 上周，国际甲醇市场震荡盘整。泰国、埃及、利比亚的甲醇生产装置停车，而国内甲醇制烯烃行业需求，整体市场供应紧缺，需求强劲，西北欧甲醇现货市场评估至309欧元/吨；东南亚甲醇现货价格在315美元/吨，中国甲醇现货价格在298美元/吨，国内甲醇行情偏弱，供需依旧矛盾，市场处于僵持阶段；近期美国部分装置重启，市场供给增多，若需求持续低迷，市场有小幅下滑可能，但空间有限。 图3-1： 国外甲醇现货市场价格走势 单位：美元/吨 资料来源：wind资讯，方正中期研究院整理 甲醇周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 4、港口库存情况 上周，下游接货稍显疲软，出货欠佳，而进口甲醇到港略显充裕，甲醇港口库存小幅上涨。江苏地区库存小幅上涨至44万吨，宁波地区库存在19万吨，广州库存在22.5万吨（不含福建）。现在港口的流通库存占比在50%左右，有一半的非流通库存在一定情况将转变为流通库存，对市场将造成一定的冲击。 图4-1： 港口地区甲醇库存走势 单位：万吨 资料来源：隆众网，方正中期研究院整理 5、下游产品价格动态 甲醛 上周，甲醛市场弱稳为主，场内观望气氛浓重；山东地区主流市场价格在1080-1100元/吨，河北地区主流市场价格在1050元/吨；上游甲醇市场行情偏弱，成本支撑有限；下游企业开工虽然陆续恢复，但需求一般，甲醛厂家出货情况不佳，成交难以见量，供大于求现象仍存，预计市场多暂稳整理。 图5-1： 甲醛市场价格走势图 单位：元/吨 甲醇周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 资料来源：wind，方正中期研究院整理 二甲醚 上周，二甲醚市场弱势为主，液化气市场受三级站抄底补货支撑，整体价位延续推高，对二甲醚市场有一定支撑，但上游甲醇市场行情偏弱，且下游需求一般，看空氛围强烈，销售压力依旧较大，河南地区二甲醚市场弱势下滑，临近周末价格在2990-3250元/吨；市场难有利好支撑，预计近期弱势整理。 图5-2： 二甲醚市场价格走势图 单位：元/吨 资料来源：wind，方正中期研究院整理 甲醇周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 醋酸 上周，国内醋酸市场横盘整理为主，商家心态基本稳定，下游需求表现平淡，醋酸乙烯负荷降低、PTA开工稳定7成，醋酸酯、醋酸盐等销售一般需求有限，市场成交按需为主。装置方面，安徽华谊4月难开启，塞拉尼斯4月停产检修半个月，顺达检修顺延至3月底，兖矿国泰一期26日晚间意外停产检修7天，河北英都装置27日投料当日可恢复正常生产量。周内一系列的装置检修消息的释放促使商家心态得以支撑，且去年同期行情呈上涨趋势，故厂家借机提价意向较高，但因需求起色不大，醋酸涨幅得到抑制，预计下周市场价格可能小幅攀升。。 图5-3： 醋酸市场价格走势图 单位：元/吨 资料来源：wind，方正中期研究院整理 MTBE 上周MTBE市场先抑后扬，实际交投跌宕起伏。上周受原料价格大幅走低、成品油行情不景气等利空因素打压下，MTBE价格跟随不断走低，本周初MTBE市场暂稳盘整，然受3.15事件影响，调油需求仍偏弱，加之成品油即将迎来下调窗口影响下，周初市场弱势盘整中过渡，然随着原料价格的止跌反弹，加之中东局势紧张导致国际油价暴跌，且考虑到清明小长假前汽油需求量的提升下，调油商开始适量补货，需求提升加之外围利好支撑下，MTBE市场重见曙光，于下半周开始稳中上行，实际交投较前期有所好转。。 图5-4： MTBE市场价格走势图 单位：元/吨 甲醇周报 请务必阅读最后重要事项 第6页 资料来源：wind，方正中期研究院整理 6、操作策略 上周，国内甲醇市场涨跌互现，内陆地区多以跌势为主，港口市场小幅上调；从当前的市场成交来看，下周的甲醇市场表现堪忧，因山东等消费地区需求低迷，预计下游西北地区或将依旧小幅下调其出厂价格。当前，陕西地区的环保检查在继续、沧州地区的危险品运输车辆检查也在继续；原油价格小幅反弹，下游聚烯烃价格回暖，但下游需求依旧难见明朗，成交难以见量，诸多利好对市场难有支撑，因此预计下周，利空因素依旧占据上风，市场以下滑为主，但下滑空间有限。。 就盘面来看，上周甲醇主力合约1506期价整体冲高回落，呈弱势盘整态势，但向下并未有效突破10日移动均线。同时就前20名会员主力持仓结构来看，上周五持买单量为167254手，日增仓9940手，持卖单量176046手，日增仓14652手，较前期相比，多头强势格局有所改变，目前空方略微占优。此外，应密切关注国际原油价格走势对甲醇下游产业的影响。操作上，建议投资者近期观望为主。 甲醇周报 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008 方正金融，正在你身边。