钢材及铁矿石周报：期现两重天 解局还看下游

钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 -5.29%-3.08%-2.08%-0.48%0.32%铁矿石焦炭焦煤螺纹钢热轧卷板 钢材及铁矿石周报 Steel and Iron ore WeeklyReport 相关市场指数图表（周涨跌幅%） 期现两重天 解局还看下游 要点： 行情综述：上周钢材期货周初在北方现货持续走强带动下，继续反弹，周二环保部公告对京津冀地区重点督查考评，以铁矿石为首的炉料端应声而落，拖累钢材期货再度走软。其中螺纹钢期货主力合约1510收于2490元/吨，较上周收盘价下跌0.48%，收盘持仓为172万手（较上周增加13万手），目前螺纹钢近月合约1505较现货贴水51元/吨，较上周扩大22点；热轧卷板期货主力合约1505收于2528元/吨，较上周收盘价上涨0.32%，目前热轧主力合约1505较现货贴水40元/吨，较上周持平；铁矿石主力合约1509收于430元/吨，较上周下跌5.29%。 宏观市场动态：上周消息面多空均沾，多方消息多集中在政策面，钢铁行业整体境况不佳，河北再压产能，利多钢价，而国外反倾销事件增多，不利出口。其中本周消息值得注意的是环保压力下钢铁行业内经营困境逐步显现，不利于短期钢价，但对行业长期而言是“割疮去疾”。总体而言，短期钢价上方压力较大，需继续跟踪下游开工恢复情况。 钢材现货市场：钢材价格持续上涨；社会库存小幅回落，存封库惜售。 铁矿石现货市场：环保限产压力较大利空炉料，且钢厂盈利比例较低，向上支持力度有限。 套利分析：可适当关注螺纹钢期货与热轧卷板期货的套利。 操作策略： 上周钢材及铁矿石期货周初延续反弹，周二环保部公告对京津冀地区重点督查考评，以铁矿石为首的炉料端应声而落，拖累钢材期货再度走软。中旬以后下游开工将逐步恢复，恢复情况对目前钢材价格及铁矿石方向走向关键。钢材现货市场价格在下游需求回升推动下，持续上涨，价格上的积极信号使得现货市场出现封库惜售现象。两会GDP增长目标调低，宏观面大幅刺激的预期下降，使得产业链企业库心态回归，近期钢厂利润减少，部分出现停产。需关注实施的新环保法对钢铁行业的持续影响。本周关注重点仍然是下游开工恢复情况，北方已有好转迹象，如本周恢复情况较好，短期或有冲高。螺纹钢近月关注上方2430一线阻力，主力合约1510关注上方2500附近阻力，短期走势仍偏弱。热轧卷板偏弱震荡，关注上方2550阻力，短期将跟随震荡。铁矿石主力合约1509关注下方430附近阻力情况。 方正中期研究院钢铁建材组 研究员：田欣沅 执业编号：F3002574 Email：tianxinyuan@foundersc.com 电话：010-68578617 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年3月23日星期一 行情预测：震荡 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 行情 品种 上周结算价 本周结算价 涨跌 当月最低价 当月最高价 持仓量 持仓量变化 螺纹钢1505 2389 2414 1.05% 2350 2431 938092 -338230 螺纹钢1510 2500 2487 -0.52% 2449 2524 1725054 131044 螺纹钢1601 2507 2498 -0.36% 2471 2529 39818 2624 铁矿石1505 464 444 -4.31% 437 469 146516 -63548 铁矿石1509 458 436 -4.80% 429 465 693050 284988 铁矿石1601 456 435 -4.61% 428 461 52120 20092 热卷1505 2512 2514 0.08% 2482 2562 38942 -6866 热卷1510 2568 2562 -0.23% 2526 2638 3408 1874 热卷1601 2630 2614 -0.61% 8 0 上周钢材期货周初在北方现货持续走强带动下，继续反弹，周二环保部公告对京津冀地区重点督查考评，以铁矿石为首的炉料端应声而落，拖累钢材期货再度走软。其中螺纹钢期货主力合约1510收于2490元/吨，较上周收盘价下跌0.48%，收盘持仓为172万手（较上周增加13万手），目前螺纹钢近月合约1505较现货贴水51元/吨，较上周扩大22点；热轧卷板期货主力合约1505收于2528元/吨，较上周收盘价上涨0.32%，目前热轧主力合约1505较现货贴水40元/吨，较上周持平；铁矿石主力合约1509收于430元/吨，较上周下跌5.29%。 2、宏观市场多空动态 多空信息内容： 短期 中长期 多  住建部：进一步降低门槛增加公积金贷款额度  央行人士：下调房贷利率和二套房首付比例已成文  钢铁业放开外资控股  国开行：2015年将安排900亿贷款支持水利建设  国家发改委约谈17家煤企 从严治理违法违规煤矿  攀钢集团:正研究关闭成都180万吨产能  工信部：2025年前形成3到5家超大型钢铁集团 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 空  2月全社会用电量3595亿千瓦时 同比下降6.3%  澳洲两大矿山铁矿石现货销售目标将提升15%-25%  山东钢铁非洲矿山百亿投资前景不妙 项目负责人辞职  韩国或对中国H型钢材征收反倾销关税  印度对华不锈钢发起反倾销调查 中国出口受抑制  伊朗对进口钢材征收10-20%的反倾销税 上周消息面多空均沾，多方消息多集中在政策面，钢铁行业整体境况不佳，河北再压产能，利多钢价，而国外反倾销事件增多，不利出口。其中本周消息值得注意的是环保压力下钢铁行业内经营困境逐步显现，不利于短期钢价，但对行业长期而言是“割疮去疾”。总体而言，短期钢价上方压力较大，需继续跟踪下游开工恢复情况。 3、数据分析 现货 图：现货价格走势情况 2,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002014-01-252014-02-252014-03-252014-04-252014-05-252014-06-252014-07-252014-08-252014-09-252014-10-252014-11-252014-12-252015-01-252015-02-25价格:螺纹钢:HRB400 20mm:北京价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海价格:热轧板卷:4.75mm:北京 资料来源：wind，方正中期研究院 上周国内市场建筑钢材全国价格探底回升。截止周末，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为2552元/吨，较3月13日上涨50元/吨；截止本周收盘，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为2620元/吨，较3月13日价格上涨2元/吨；4.75mm热轧板卷均价为2550元/吨，较3月6日价格上涨7元/吨。螺纹钢与热卷价格现货市场价格缓步上涨，价格上的积极信号，暗示下游需求正在恢复。基建上的保底使得螺纹钢的需求预期较热卷强。 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 图：钢材库存情况 2300.0002500.0002700.0002900.0003100.0003300.0003500.0003700.0003900.000200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.002014-04-252014-05-252014-06-252014-07-252014-08-252014-09-252014-10-252014-11-252014-12-252015-01-252015-02-25库存:螺纹钢收盘价 2500.0002600.0002700.0002800.0002900.0003000.0003100.0003200.0003300.0003400.000200.00220.00240.00260.00280.00300.00320.00340.00库存:热卷(板)收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材库存低位回升。上周五螺纹钢最新库存升至771.17万吨，环比减少23.54万吨，去年同期相比，下降了215.65万吨。热轧卷板周五最新库存升至314.86万吨，周环比减少2.07万吨，较去年同期下降105.04万吨。螺纹钢库存压力相比热卷正在下降。 图：期现价差情况 -250-200-150-100-500501001502,100.002,200.002,300.002,400.002,500.002,600.002,700.002,800.002014-12-182015-01-182015-02-182015-03-18期现价差价格:螺纹钢:HRB400 20mm收盘价 -250-200-150-100-5000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.002014-12-152015-01-152015-02-152015-03-15期现价差价格:热轧板卷:4.75mm:全国收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 本周钢材期货对现货延续贴水。其中螺纹钢近月合约对现货价格贴水51元/吨，较上周缩小22元/吨；热轧卷板主力合约对现货价格贴水40元/吨，较上周缩小1元/吨。价差快速缩小显示现货市场心态逐步转多。 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 上游铁矿石 图：普氏指数、新加坡掉期、大商所收盘价情况 400.000500.000600.000700.000800.000900.0001000.00055.0060.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00100.00普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方结算价:铁矿石掉期:新交所:1个月收盘价 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002013-10-182013-11-182013-12-182014-01-182014-02-182014-03-182014-04-182014-05-182014-06-182014-07-182014-08-182014-09-182014-10-182014-11-182014-12-182015-01-182015-02-182015-03-18铁矿石期货价新交所折算价普氏折算价 资料来源：wind，方正中期研究院 截止到上周五，普氏指数62%收于55美元/吨，较上周下跌3.5美元/吨；新交所铁矿石掉期当月结算价为56.98，较上周下跌1.93美元/吨。港口外矿现货折算价与大连商品交易所结算价价差较上周扩大6-11元/吨。 PB粉矿61.5% 纽曼粉62.5% 麦克粉61% 卡拉加斯粉65% 最小折算价 期现价差 青岛港 420 430 410 495 461 25 连云港 425 430 415 0 462 26 日照港 420 0 410 0 461 25 天津港 435 425 445 480 457 21 曹妃甸港 425 435 415 470 466 30 京唐港 425 440 415 470 466 30 资料来源：wind，方正中期研究院 图：铁矿石港口库存情况 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.