钢材周报：黑色系解局还看下游

钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 -1.81%0.32%0.60%1.26%1.57%热轧卷板螺纹钢焦炭焦煤铁矿石 钢材周报 SteelweeklyReport 相关市场指数图表（周涨跌幅%） 黑色系解局还看下游 要点： 行情综述：上周钢材期货周初延续弱势，周中北京钢坯、螺纹钢大涨，带动市场情绪走高，期货起底反弹，临近周末有所回落。其中螺纹钢期货主力合约1510收于2490元/吨，较上周收盘价上涨0.32%，收盘持仓为160万手（较上周增加4万手），目前螺纹钢近月合约1505较现货升水38元/吨，较上周缩小10点；热轧卷板期货主力合约1505收于2502元/吨，较上周收盘价下降1.81%，目前热轧主力合约1505较现货贴水58元/吨，较上周持平；铁矿石主力合约1509收于453元/吨，较上周上涨1.57%。 宏观市场动态：上周消息面多空均沾，多空消息多集中在行业内，钢铁行业整体境况不佳，河北再压产能，利多钢价，而宝钢4月价格下调，又令钢价承压。其中本周消息值得注意的是钢铁行业内经营困境逐步显现，不利于短期钢价，但对行业长期而言是“割疮去疾”。总体而言，短期钢价上方压力较大，需继续跟踪下游开工恢复情况。 钢材现货市场：钢材价格分化，螺纹钢起底反弹，热卷延续跌势；社会库存涨跌不一，螺纹钢下游恢复有转好迹象。 铁矿石现货市场：高炉开工率小幅反弹带动外矿钢厂库存天数回升，但钢厂盈利比例较低，支持力度有限。 套利分析：可适当关注螺纹钢期货与热轧卷板期货的套利。 操作策略： 上周钢材及铁矿石期货周初延续弱势，周中现货市场局部价格大涨带动期货走强，但下游市场接货情况一般，临近周末期货价格有所回落。上周开始下游开工将逐步恢复，恢复情况对目前钢材价格及铁矿石方向走向关键。上周铁矿石较钢材走势较强，主要因为澳洲飓风影响澳矿到港量，题材尚未结束。两会GDP增长目标调低，宏观面大幅刺激的预期下降，使得产业链企业库心态回归，近期钢厂利润减少，部分出现停产。需关注实施的新环保法对钢铁行业的持续影响。本周关注重点仍然是下游开工恢复情况，北方已有好转迹象，如本周恢复情况较好，短期或有冲高。螺纹钢近月关注上方2400一线阻力，主力合约1510关注上方2500附近阻力，短期走势仍偏弱。热轧卷板偏弱震荡，关注上方2550阻力，短期将跟随震荡。铁矿石主力合约1509关注上方460-470一带阻力情况。 方正中期研究院钢铁建材组 研究员：田欣沅 执业编号：F3002574 Email：tianxinyuan@foundersc.com 电话：010-68578617 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年3月16日星期一 行情预测：震荡 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 行情 品种 上周结算价 本周结算价 涨跌 当月最低价 当月最高价 持仓量 持仓量变化 螺纹钢1505 2433 2389 -1.81% 2350 2483 1276322 -219374 螺纹钢1510 2509 2500 -0.36% 2449 2597 1594010 41956 螺纹钢1601 2524 2507 -0.67% 2471 2606 37194 15976 铁矿石1505 458 464 1.31% 452 486 210064 -126662 铁矿石1509 451 458 1.55% 444 482 408062 30092 铁矿石1601 450 456 1.33% 443 477 32028 -760 热卷1505 2556 2512 -1.72% 2482 2606 45808 -12000 热卷1510 2638 2568 -2.65% 2526 2690 1534 1440 热卷1601 2634 2630 -0.15% 8 0 上周钢材期货周初延续弱势，周中北京钢坯、螺纹钢大涨，带动市场情绪走高，期货起底反弹，临近周末有所回落。其中螺纹钢期货主力合约1510收于2490元/吨，较上周收盘价上涨0.32%，收盘持仓为160万手（较上周增加4万手），目前螺纹钢近月合约1505较现货升水38元/吨，较上周缩小10点；热轧卷板期货主力合约1505收于2502元/吨，较上周收盘价下降1.81%，目前热轧主力合约1505较现货贴水58元/吨，较上周持平；铁矿石主力合约1509收于453元/吨，较上周上涨1.57%。 2、宏观市场多空动态 多空信息内容： 短期 中长期 多  酒钢前三月出口额涨幅将达434%  河北大力压减过剩产能  嘉能可决定退出西非Askaf铁矿石项目  越南钢铁2015年进口关税降低  卢布升值 俄罗斯钢厂开始转向国内市场  钢铁行业放宽外资准入的政策近期正式落地  交通部拟投4500亿打通断头路 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 空  宝钢4月价格再降  澳洲两大矿山铁矿石现货销售目标将提升15%-25%  山东钢铁踩雷 百亿元非洲矿山项目关停  多省今年预算收入增幅低于10% 财政收支矛盾突出 上周消息面多空均沾，多空消息多集中在行业内，钢铁行业整体境况不佳，河北再压产能，利多钢价，而宝钢4月价格下调，又令钢价承压。其中本周消息值得注意的是钢铁行业内经营困境逐步显现，不利于短期钢价，但对行业长期而言是“割疮去疾”。总体而言，短期钢价上方压力较大，需继续跟踪下游开工恢复情况。 3、数据分析 现货 图：现货价格走势情况 2,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002014-01-252014-02-252014-03-252014-04-252014-05-252014-06-252014-07-252014-08-252014-09-252014-10-252014-11-252014-12-252015-01-252015-02-25价格:螺纹钢:HRB400 20mm:北京价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海价格:热轧板卷:4.75mm:北京 资料来源：wind，方正中期研究院 上周国内市场建筑钢材全国价格探底回升。截止周末，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为2502元/吨，较3月6日上涨13元/吨；截止本周收盘，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为2618元/吨，较3月6日价格下跌70元/吨；4.75mm热轧板卷均价为2543元/吨，较3月6日价格下跌63元/吨。螺纹钢与热卷价格走势分化，显示了今年经济下行压力较大，基建上的保底使得螺纹钢的需求预期较热卷强。节后归来，库存压力仍然较大，钢厂复产热情较低，但京津冀地区螺纹钢、钢坯价格大幅上涨，价格上的积极信号，暗示下游需求正在恢复。 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 图：钢材库存情况 2300.0002500.0002700.0002900.0003100.0003300.0003500.0003700.0003900.000200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.002014-04-182014-05-182014-06-182014-07-182014-08-182014-09-182014-10-182014-11-182014-12-182015-01-182015-02-18库存:螺纹钢收盘价 2500.0002600.0002700.0002800.0002900.0003000.0003100.0003200.0003300.0003400.000200.00220.00240.00260.00280.00300.00320.00340.00库存:热卷(板)收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材库存低位回升。上周五螺纹钢最新库存升至794.74万吨，环比减少3.96万吨，去年同期相比，下降了223.03万吨。热轧卷板周五最新库存升至316.93万吨，周环比增加1.83万吨，较去年同期下降106.68万吨。螺纹钢库存压力相比热卷正在下降。 图：期现价差情况 -350-300-250-200-150-100-500501001502,100.002,200.002,300.002,400.002,500.002,600.002,700.002,800.002,900.002014-12-112015-01-112015-02-112015-03-11期现价差价格:螺纹钢:HRB400 20mm收盘价 -250-200-150-100-5000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.002014-12-082015-01-082015-02-082015-03-08期现价差价格:热轧板卷:4.75mm:全国收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 本周钢材期货对现货延续贴水。其中螺纹钢近月合约对现货价格贴水29元/吨，较上周缩小67元/吨；热轧卷板主力合约对现货价格贴水41元/吨，较上周缩小17元/吨。价差快速缩小显示现货市场心态逐步转多。 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 上游铁矿石 图：普氏指数、新加坡掉期、大商所收盘价情况 400.000500.000600.000700.000800.000900.0001000.00055.0060.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00100.00普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方结算价:铁矿石掉期:新交所:1个月收盘价 02004006008001,0001,2002013-10-182013-11-182013-12-182014-01-182014-02-182014-03-182014-04-182014-05-182014-06-182014-07-182014-08-182014-09-182014-10-182014-11-182014-12-182015-01-182015-02-18铁矿石期货价新交所折算价普氏折算价 资料来源：wind，方正中期研究院 截止到上周五，普氏指数62%收于58.5美元/吨，较上周上涨0美元/吨；新交所铁矿石掉期当月结算价为58.21，较上周下跌0.12美元/吨。港口外矿现货折算价与大连商品交易所结算价价差较上周缩小23元/吨。 PB粉矿61.5% 纽曼粉62.5% 麦克粉61% 卡拉加斯粉65% 最小折算价 期现价差 青岛港 480 479 477 508 477 19 连云港 486 479 482 479 21 日照港 480 477 477 19 天津港 491 468 510 503 468 10 曹妃甸港 480 479 477 497 477 19 京唐港 480 479 477 497 477 19 资料来源：wind，方正中期研究院 图：铁矿石港口库存情况 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.00库存:铁矿石:港口合计 -400.00-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00450.000500.000550.000600.000650.000700.000750.000