2015年3月20日 1 / 12 华泰长城研究所 李玮 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 沪锌主力合约近期表现： 华泰长城|锌铅日报 2015-03-20 2015-03-20 锌价短期仍缺乏上行动能，能否继续反弹还待考验 锌市走势 沪锌主力1505合约3月19日9:00跳空高开于当日最低点15585元/吨，开盘后迅速上涨至15680元/吨，随后维持在区间15600-15675元/吨内窄幅震荡，直至当日下午收报于15625元/吨，较3月18日15:00收盘价上涨10元/吨。当日夜盘沪锌主力小幅高开于15650元/吨，开盘后不久维持在区间15620-15660元/吨内窄幅波动，随后锌价再度震荡上行，涨至区间15650-15695元/吨内窄幅波动，最终收报于15685元/吨，较3月19日1:00收盘价上涨120元/吨。 合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1505(日)155851568015585156250.06%53278152210-6470沪铅1505(日)120701216512055121500.54%2222156886沪锌1505(夜)156501569515620156850.77%29666150808-9660沪铅1505(夜)121351215512080121100.62%124815758-334LME3月锌201020221999.52020.50.70%68162809945687LME3月铅170517201686.51709.50.47%55611267102837 库存变化 LME锌库存3月18日为527325吨，与3月17日相比减少3275吨，注销仓单总量减少至137275吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少2500吨库存，巴尔的摩仓库没有变化，底特律仓库减少500吨库存；亚洲方面新加坡仓库和巴生港仓库没有变化；欧洲方面安特卫普仓库没有变化，鹿特丹仓库减少275吨库存。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至26.03%。 ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-3-1753060014055026.49%2170028751965048254892501328502015-3-1852732513727526.03%217002875193754550486250129850变动-3275-3275-0.46%00-275-275-3000-3000总库存亚洲欧洲美洲 LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-3-17233750114504.90%82750100251502757007257252015-3-18235025108254.61%830009500151300600725725变动1275-625-0.29%250-5251025-10000总库存亚洲欧洲美洲 精炼锌现货市场 品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1635015920157501565015640156301563015550转换成盘面价格对期货主力价差725295125251555-75由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理 精炼锌现货价格： 3月19日上海0#锌报价于15580-15680吨，贴水65-升水35元/吨；1#锌报价于15500-15600元/吨，贴水145-45元/吨；0#锌锭价较3月18日下跌40元/吨。 现货市场成交情况： 3月19日0#锌锭主流成交于15590-15640元/吨，对沪锌1505合约贴水40-贴水10元/吨附近，期锌价格白天交易时段跳空高开后维持横盘整理，锌现货价格却继续小幅下跌。根据SMM消息，锌冶炼厂出货尚可，外加进口锌仍较多，市场货源充裕，即使有贸易商略挺价少出，但仍难敌下游疲软需求，仅个别下游略有补库需求，整体采兴依旧疲软，加之盘间期锌波动不大，且中间商对后市预期并不乐观，观望少采，整体成交依旧较差并未改善。 华泰长城|锌铅日报 2015年3月20日 2 / 12 锌供给面概述 锌精矿价格： 3月19日云南、河南和广西的锌精矿报价均为9500-9700元/吨，较3月18日报价保持不变，国产锌精矿加工费5300-5500元/吨，进口加工费200-220美元/吨。 中国锌精矿产量： 根据中国国家统计局数据，2015年1-2月，中国锌精矿产量达到51.66万金属吨，累计同比增速达到-12.14%，较2014年同期增速显著下降7.29个百分点。 中国锌精矿进口量： 12月份中国进口锌精矿22.03万吨，同比显著增长45.93%，环比大幅上升69.56%；1-12月中国累计进口锌精矿220.27万吨，累计同比增长11.57%，较1-11月累计同比增速提升4.31个百分点。 中国精炼锌产量： 根据中国国家统计局数据，2015年1-2月，中国精炼锌产量达到96.71万吨，累计同比增速达到17.91%，较2014年同期增速大幅上升13.69个百分点。 中国精炼锌进口量： 中国12月份中国进口精炼锌17469吨，同比大幅减少71.44%，环比也下降7.62%，再创年内新低；1-12月中国累计进口精炼锌56.99万吨，累计同比增速为-8.67%，较1-11月累计同比增速-1.85%显著下降6.82个百分点。 锌需求面概述： 镀锌板行业： 3月19日1.0毫米镀锌板价格为：天津3600-3650元/吨、上海3810-3860元/吨、广州3750-3800元/吨。 2015年1月份全国镀锌板产量为150.19万吨，同比增长3.05%，较去年12月同比增速8.82%下滑5.77个百分点，环比小幅下降1.53万吨，降幅1.01%。1月份全国镀锌板销量为144.78万吨，当月同比增长1.97%，较12月同比增速6.49%下跌4.52个百分点，当月产量环比几乎持平，仅小幅增长3733吨，涨幅0.26%。1月份全国镀锌板库存量为53.10万吨，环比小幅上升7.05%，但同比显著增加22.75%，仍处于历史相对高位。在今年1月份，中国当月出口镀锌板22.02万吨，同比小幅下滑1.24%，较12月份同比增速+15.12%大幅下滑16.36个百分点，而当月镀锌板出口环比小幅下滑1.10万吨，降幅4.77%。 房地产行业： 2015年1-2月全国商品房销售面积达到8763.89万平方米，累计同比下滑16.3%，较去年1-12月份-7.6%的同比增速显著下降8.7个百分点。全国1-2月房屋新开工面积为13743.52万平方米，累计同比下滑17.7%，较去年全年增速-10.7%下降7.0个百分点。全国1-2月份施工面积为570096.78万平方米，累计同比增长7.6%，较去年全年增速9.2小幅下降1.6个百分点。全国1-2月竣工面积约10814.54万平方米，累计同比增速为-12.9%，较去年全年累计同比增速5.9%大幅下滑18.8个百分点，由正转负。 汽车行业： 2015年2月中国汽车产量为163.18万辆，同比微幅下滑0.35%，几乎持平，1-2月累计生产汽车391.88万辆，累计同比增长6.22%，由于春节因素，当月环比显著下降28.65%；2月汽车销量为159.33万辆，同比微幅下降0.19%，基本持平，1-2月累计销售汽车391.29万辆，累计同比增长4.27%，当月环比下降31.31%。 基建投资： 2015年1-2月中国基础设施建设投资额累计达到7336亿元，累计同比增长20.79%，较2014年1-12 华泰长城|锌铅日报 2015年3月20日 3 / 12 月累计同比增幅回升0.50个百分点。其中，交运仓储行业1-2月投资额为3125亿元，累计同比增长21.3%，增幅环比上涨2.7个百分点；水利、环境和公共设施领域1-2月投资额为2760亿元，累计同比增长19.3%，增速环比下降4.3个百分点；电热燃气及水的生产和供应业1-2月投资额为1451亿元，累计同比增长22.6%，增幅环比上升5.5个百分点。 锌跨市套利 合约沪锌LME远期进口进口盈亏今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值伦三月锌价2005现货15630-10.256.196815580.8849.120.32%7.835577.81095到岸升水112.54月15600-6.256.229815692.50-92.50-0.59%7.804887.85116杂费1505月15625-1.56.255915792.74-167.74-1.06%7.798857.88257增值税率0.176月1562526.278015873.96-248.96-1.57%7.785257.90930进口关税0.017月1562556.297215944.37-319.37-2.00%7.773637.93252合约沪锌LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月锌价2005现货15630-10.256.19682606.48-611.73-23.47%7.835575.99660离岸升水604月15600-6.256.22982588.17-589.42-22.77%7.804886.02742杂费1505月15625-1.56.25592581.62-578.12-22.39%7.798856.05240增值税率06月1562526.27802572.74-565.74-21.99%7.785256.07328出口关税07月1562556.29722565.08-555.08-21.64%7.773636.09142合约沪铅LME远期进口进口亏损今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1710现货123005.56.196813558.37-1258.37-9.28%7.169927.90345到岸升水804月121650.56.229813592.24-1427.24-10.50%7.111967.94635杂费1505月1215016.255913652.32-1502.32-11.00%7.101117.97915增值税率0.176月121400.56.278013696.24-1556.24-11.36%7.097348.00716进口关税0.037月121403.256.297213758.54-1618.54-11.76%7.085958.03066合约沪铅LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1710现货123005.56.19682276.01-560.51-24.63%7.169925.40419离岸升水604月139050.56.22982547.70-837.20-32.86%8.129205.45786杂费1505月1215016.25592228.76-517.76-23.23%7.101115.45147增值税率06月121400.56.27802219.39-508.89-22