债券舆情日报：穆迪或调低亚洲钢铁业前景至负面

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。  投资提示： 若需求持续下跌 或调低亚洲钢铁业前景至负面－穆迪 业绩分化严重 仅4成重点房企达成销售目标 H&M 服装连续三年抽检不合格 钢铁库存仍处高位 脱离寒冬言之过早 11科伦MTN1、12科伦MTN1、12科伦01、12科伦02:科伦药业因关联交易信披违规连续受到处分 重组第一步遭重创 佳兆业或面临更多“黑天鹅” 15陕延油MTN001、14陕延油MTN001、14陕延油MTN002、14陕延油MTN003、13陕延油MTN001:科伦药业因关联交易信披违规连续受到处分 Credit Suisse Group AG减持超威动力4839万股 套现1亿港币 13澳柯玛CP001:澳柯玛遭控股股东减持682万股 瑞信降新濠评级至中性 目标价至18.5元 14华友钴业CP001:钴价下滑借贷激增 华友钴业上市先还钱 14北大荒CP001、14北大荒MTN001:白酒“国抽”近一成不合格：北大荒稻花香等上榜 38只A股遭产业资本减持 兴业银行被减持127亿 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 5 7 主体评级下调 0 0 5 22 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2015年02月26日 胡月晓S0870510120021 李晓娟 S0870514070002 021-53519888-1917 huyuexiao@shzq.com 报告编号： 相关报告： 穆迪或调低亚洲钢铁业前景至负面 ——02月26日上海证券债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2015年02月26日 一、市场公告 无 二、债券评级下调情况 1.债项评级下调 02月25日至02月27日无债券被下调债项评级。 本周无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 数据来源：Wind、上海证券研究所 2.主体评级下调 02月25日至02月27日无发行人被下调主体评级或评级展望。 本周无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 数据来源：Wind、上海证券研究所 三、国内经济 无 四、区域经济 无 五、产业经济 1.若需求持续下跌 或调低亚洲钢铁业前景至负面－穆迪 道琼斯2月25日讯，若需求持续下跌，穆迪或调低亚洲钢铁业前景至负面。 2.业绩分化严重 仅4成重点房企达成销售目标 第一财经日报2月25日讯，2014年注定成为房地产行业发生转折的标志性年份。在整个市场下滑的大背景下，即便实力雄厚的大型房地产企业在经营状态上也出现剧烈分化，半数企业最终未能达成年初制定的营销目标。无论是截至目前开发商自行披露的2014年经营数据，还是各家研究机构公布的数据均显示，年销售额过100亿的大型房企中，近半数开发商未能百分百完成其年初公布的销售指标。克而瑞信息集团联合中国房地产测评中心发布的《2014年中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，20家样本公司中，仅有8家企业百分百达成年度目标，另外12家企业完成率基本在76%~90%之间，完成率最差的仅有76%，20家企业平均完成率为96.28%。 3.H&M 服装连续三年抽检不合格 市场动态 3 2015年02月26日 亚洲纺织联盟2月25日讯，北京市工商局公布2014年流通领域商品质量监管情况，全年工商部门共抽检商品18类共计6000余组样本，比去年增加2倍；在市工商局官方网站和北京企业信用网平均每周公示不合格商品一次共计1000余条；办结案件852件，比去年同期增长44.7%.。其中，对于一些屡屡被查处质量问题的不合格商品，工商部门正在加大跟踪监测力度。市工商局商品质量监督管理处处长吴恒友介绍，在2012年、2013年度商品抽检中，市工商局连续两年发现海恩斯莫里斯(上海)商业有限公司生产的H&M(商标)服装商品不合格。 4.钢铁库存仍处高位 脱离寒冬言之过早 证券日报2月25日讯，据中钢协最新数据显示，1月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1476.72万吨，比上一旬增加0.46万吨，涨幅0.03%，粗钢库存量219.67万吨，比上一旬增加2.75万，涨幅1.27%，生铁库存量31.87万吨，比上一旬减少2.32万吨，跌幅6.8%，焦炭库存量9.76万吨，比上一旬增加1.09万吨，增幅12.63%。总体来看，钢铁目前库存仍处在高位，而更让行业头痛的是，我国钢铁产量的增速还没有放缓的味道，数据显示，1月下旬，国内重点钢企粗钢日均产量168.81万吨，比上一旬日均微降0.35%，本旬钢材日均产量169.51万吨，比上一旬日均增加2.68%。据工业和信息化部公布的符合《钢铁行业规范条件》的305家钢铁企业名单进行计算，涉及炼钢产能11.48亿吨。2014年全年，我国粗钢产量为8.23亿吨，产能利用率为71.7%。如果考虑纳入规范条件管理的钢铁企业占我国钢铁总产能的90%左右，那么全国炼钢产能在12.76亿吨左右，照此计算的产能利用率仅为64.5%。 六、公司新闻 1.11科伦MTN1、12科伦MTN1、12科伦01、12科伦02:科伦药业因关联交易信披违规连续受到处分 新华网2月25日讯，深市中小板企业科伦药业最新公告披露，因在两支债务融资工具注册发行阶段及存续期间，存在违反银行间市场相关自律规则指引的行为，中国银行间市场交易商协会对其作出暂停相关业务三个月等处分。此前的1月份，科伦药业曾因相同信息披露违规事项被证监会四川监管局作出警告及罚款的行政处罚。 2.重组第一步遭重创 佳兆业或面临更多“黑天鹅” 财经综合报道2月25日讯，"黑天鹅"再次降临曙光初现的佳兆业。2月23日晚，佳兆业集团发布公告称，原定于2月24日寄予股东的交易资料通函被延迟至5月31日之前寄发。对于本次延迟向股东寄予上述交易的资料通函，佳兆业给出的解释是"需要更多时间编制项目公司的估值报告"。经济观察网获悉，真正导致交易资料通函被延迟 市场动态 4 2015年02月26日 的原因则是债务黑天鹅的出现。佳兆业于2月9日发布的公告显示，其拥有51%权益的上海赢湾兆业房地产有限公司（下称上海赢湾）收到了一份法院裁定书，公司被债权人冻结及划拨银行存款结余近12.5亿元及其应计利息，理由是上海赢湾违反了与债权人之间订立的贷款协议。 3.15陕延油MTN001、14陕延油MTN001、14陕延油MTN002、14陕延油MTN003、13陕延油MTN001:科伦药业因关联交易信披违规连续受到处分 北京商报2月25日讯，油价狂跌对企业的业绩影响正在显现。身为油气巨头延长石油集团的上市公司延长石油国际（以下简称“延长石油”）日前公布盈利警告，该公司预期截至2014年12月31日年度将录得约47亿港元净亏损，同比由盈转亏，2013年延长石油录得净利润约5300万港元。 4.Credit Suisse Group AG减持超威动力4839万股 套现1亿港币 腾讯财经2月24日讯，港交所最新资料显示，超威动力主要股东Credit Suisse Group AG于2015年2月17日，场内减持公司好仓4839.7万股，套现1.7664905亿港币，成交均价3.65港币，最高成交价3.65港币。变动后持股8344.1971万股，持股占比8.3%。 5.13澳柯玛CP001:澳柯玛遭控股股东减持682万股 中国证券网2月25日讯，澳柯玛2月25日晚间公告，公司控股股东青岛市企业发展投资有限公司自1月21日至2月25日收盘，通过集中竞价交易系统累计减持公司股份682万股，占公司总股本的1%。本次减持后，青岛市企业发展投资有限公司持有公司股份2.84亿股，占公司总股本的41.61%，仍为公司控股股东。 6.瑞信降新濠评级至中性 目标价至18.5元 大智慧阿思达克通讯社2月25日讯，瑞信报告指，根据新濠博亚去年第四季的业绩及向下调整2015-2016年的盈利预测23%及31%，故降新濠国际(00200.HK)2014-16年的盈利预测6%-34%；同时将目标价由20.8元下调至18.5元。该行指，其资产净值折让达34%，对比历史平均水平31%，估值尚不算十分吸引，且盈利下行风险大，因此将其评级由“跑赢大市”降至“中性”。 7.14华友钴业CP001:钴价下滑借贷激增 华友钴业上市先还钱 投资时报2月25日讯，日前浙江华友钴业 (603799)股份有限公司(下称华友钴业)出现在证监会的IPO预披露企业名单之中。作为一家主营金属矿产的公司，该公司还将大量资金投入到了钴的产能扩充上，而钴产品销售价格目前又连续走低，这也使得其募投项目的投资价值受到挑战。招股书显示，华友钴业此次拟公开发行不超过9100万股，募集资金26.7亿元，本次发行主承销商为中信证券 (600030)。其中 市场动态 5 2015年02月26日 16.7亿元投向年产1万吨新材料(钴金属)项目，10亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。 8.14北大荒CP001、14北大荒MTN001:白酒“国抽”近一成不合格：北大荒稻花香等上榜 搜狐酒评网2月25日讯，春节前夕，国家食品药品监督管理总局通报2014年白酒专项监督抽检结果及整治情况显示，共抽检样品3000批次，检出不合格样品278批次，抽检不合格率9.26%。其中，北大荒、稻花香等品牌产品上不合格名单，本土企业八百寿、绵春贡等10余家企业产品也上黑榜。据了解，本次专项抽检样品涉及全国30个省（区、市）1147家生产企业，检出涉及不合格项目6项，酒精度检出不合格样品132批次，占抽检样品总数的4.4%。除酒精度外，不合格指标占比最高的是甜蜜素、糖精钠、安赛蜜等甜味剂，涉及样品108批次，占抽检样品总数的3.6%。此外，氰化物、固形物项目分别检出26、18批次，占抽检样品总数的0.87%、0.6%。 9.38只A股遭产业资本减持 兴业银行被减持127亿 财经综合报道2月25日讯，据大智慧通讯社统计，节前两个交易周（2月9日至2月17日）沪深两市共有38只A股遭产业资本减持，合计减持16.23亿股，市值达到208.39亿元。遭产业资本减持最多的为兴业银行（601166.SH），共减持9.52亿股，市值达127.26亿元。 按照申万行业分类，38只遭减持的个股中计算机行业有5只，机械设备行业有4只，医药生物行业有3只。同期遭产业资本减持市值达到1亿元以上的个股有18只，减持市值居前十的个股分别为兴业银行、大名城、上海电气、格力电器、东旭光电、神州信息、五矿稀土、迪安诊断、国海证券和美亚柏科。 6 2015年02月26日 分析师承诺 分析师 胡月晓、李晓娟 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表： 上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性