债券舆情日报：穆迪对中国地方政府的展望为负面

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 穆迪对中国地方政府的展望为负面 东北三省陷财政困局 7成行业税收负增长 我国食品贸易逆差持续增大 安检不过关产品逐年递增 超三分之一药品注册申请撤回 十余上市药企涉事 加多宝一审被判停用怕上火广告语 赔偿王老吉500万 沈阳中铁万科分手 项目净亏3537万 天马精化：业绩惨淡 重组连败 多美滋连年亏损被达能出售 雅士利接手前景困难重重 标普再度下调大众汽车评级 排放作弊丑闻拖累业绩 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 8 15 主体评级下调 0 0 15 90 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2015年12月04日 胡月晓 S0870510120021 李晓娟 S0870514070002 陈彦利 S0870115080012 021-53519888-1957 chenyanli@shzq.com 报告编号： 相关报告： 穆迪对中国地方政府的展望为负面 ——12月04日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2015年12月04日 一、市场公告 无 二、债券评级下调情况 1．债项评级下调 12月03日，无债券被下调债项评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 1280443.IB 12圣达债 四川圣达集团有限公司 2015/11/26 BBB 2015/8/11 A 一般企业债 B 鹏元 数据来源：Wind、上海证券研究所 2．主体评级下调 12月03日，无家发行人被下调主体评级或评级展望。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 1182366.IB 11潞煤化MTN1 潞安新疆煤化工(集团)有限公司 2015/12/1 AA 负面 2015/8/17 AA 一般中期票据 AA 中诚信 041552027.IB 15潞安煤化CP001 潞安新疆煤化工(集团)有限公司 2015/12/1 AA 负面 2015/8/17 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 101552019.IB 15潞煤化MTN001 潞安新疆煤化工(集团)有限公司 2015/12/1 AA 负面 2015/8/17 AA 一般中期票据 AAA 中诚信 数据来源：Wind、上海证券研究所 三、国内经济 1.穆迪对中国地方政府的展望为负面 12月01日，穆迪发布了最新报告《中国地方政府2016年展望：经济增长放缓及或有负债导致负面展望》，对中国地方政府的展望为负面，并预计中国2016年经济增长6.3%，低于2015年6.8%的预期水平。中国经济放缓将抑制地方政府税收和土地使用权出让收入的增长，而这些收入约占地方政府总收入57%。同时当前另一主要负面因素是复杂的地方政府或有负债情况所带来的不确定性。 市场动态 3 2015年12月04日 四、区域经济 1.东北三省陷财政困局 7成行业税收负增长 12月03日，《经济参考报》报道，受经济下行影响，当前东北地区财政运行情况不容乐观。大批企业亏损、停产、裁员，多数重点行业税收下降，黑龙江、辽宁、吉林三省财政收入持续负增长。与此同时，财政收支矛盾日趋尖锐，财力薄弱的市县财政运行困难，个别县乡拖欠工资的问题或难避免。 五、产业经济 1.我国食品贸易逆差持续增大 安检不过关产品逐年递增 12月03日，经济观察网报道，据国务院发展研究中心主任李伟、国家食品药品监督管理总局副局长藤佳材等官员介绍，近几年我国食品贸易逆差持续扩大，同时也发现，在海关的质量安全检测中，被检出的不合格食品数量、批量的趋势也在逐年递增。李伟、藤佳材等官员是在国务院发展研究中心日前举办的“第三届中国粮食与食品安全战略峰会”上对外透露上述信息的。近年来，我国进口食品贸易持续快速增长，2005年进口食品总量为5811.20万吨，到2014年进口食品总量为15222.42万吨，总计价格为900多亿美元，而去年我国向世界各国出口的食品仅为600亿美元。 2.超三分之一药品注册申请撤回 十余上市药企涉事 12月03日，21世纪经济报道，12月2日，灵康药业、双成药业同时发布公告，公司旗下相关药品申请了注册撤回。按照公告，国家食品药品监督管理总局(CFDA)发布了《关于90家企业撤回164个药品注册申请的公告》(2015年第255号)，上述公告药品在列。上述药品注册申请撤回共涉及14家上市药企，除了已经发布公告的灵康药业、双成药业、华海药业、康恩贝、海正药业等5家上市药企以外，其余9家上市药企尚没有披露相关事项，分别为仁和药业、鲁抗医药0.36,、科伦药业、华邦健康、天药股份、康缘药业、金陵药业、恒瑞医药、康芝药业。在药品注册申请撤回的十余家上市药企中，华海药业撤回数量居首，多达8个。其撤回、不批准率高达90.48%。 六、公司新闻 1.加多宝一审被判停用怕上火广告语 赔偿王老吉500万 12月03日，新浪财经报道，12月3日消息，新浪财经今日获悉，针对王老吉诉加多宝“怕上火喝加多宝”广告语侵权一案，广州市中级人民法院作出判决，判定加多宝公司停止使用“怕上火喝加多宝”等相关广告语，并赔偿王老吉500万元。 2.沈阳中铁万科分手 项目净亏3537万 市场动态 4 2015年12月04日 12月03日，上海联合产权交易所11月30日的公告显示，沈阳中铁盛丰置业有限公司拟将其与万科合资的沈阳中铁万科朗榆置地有限公司51%股权公开转让，标的价格为8000万元。沈阳中铁万科朗榆成立于2010年10月27日，注册资本1.05亿元，中铁盛丰持股比例为51%，沈阳万科房地产开发有限公司持股比例为49%。截至今年9月底，该公司的营业收入为3.9亿元，净利润亏损3537万元。 3.天马精化：业绩惨淡 重组连败 12月03日，《大众证券报》报道，自今年9月起，天马精化(002453)开始谋划重组，但经过三个月的停牌筹划，重组一事仍以失败告终。这也是继今年2月份重组失败后的又一次失利。记者注意到，该公司除上市后的第一个完整年度实现业绩正增长以外，接下来的四年时间，业绩均出现大比例下滑。 4.多美滋连年亏损被达能出售 雅士利接手前景困难重重 12月03日，《京华时报》报道，今年7月份曾表示要全盘接收多美滋中国的蒙牛和雅士利昨天发布公告称，各方已在12月1日签订意向股权转让协议，达能以12.3亿港元向雅士利出售多美滋中国，另外达能将此次交易所获取的对价，用以认购蒙牛乳业发行的股份。昨天这一公告也首次披露了多美滋中国已经连续两年巨亏。雅士利是否有整合多美滋中国的能力，还是颇让外界质疑。乳业专家王丁棉表示，这其实是三家在玩的一个资本“过家家”游戏，首先，雅士利整合多美滋前景不佳，达能出售多美滋给雅士利真正打的是蒙牛的主意。 5.标普再度下调大众汽车评级 排放作弊丑闻拖累业绩 12月03日，《中国证券晚报》报道，国际评级机构标准普尔2日发布最新报告称，将大众汽车的信用评级从“A-”下调到了“BBB+”，评级展望为负面。主因大众汽车最新报告显示，排放作弊丑闻导致其11月份美国销售量遭到了严重打击。今年10月，标普就曾以排放丑闻为由将大众汽车的信用评级从“A”降至“A-”，同时维持大众汽车的负面信贷观察地位，并表示可能将其评级再下调至多两档。 5 2015年12月04日 分析师承诺 分析师 胡月晓、李晓娟、陈彦利 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表：上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断——主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断——市价与中债估值差距、STW。 流动性判断——融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。