债券舆情日报：标普下调我国20家国企、3家政策性银行评级展望至负面

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 稀有金属行业几乎全面亏损 基本金属企业夹缝中寻出路 标普下调中移动等20家国企展望为负面，将三家中国政策性银行的评级展望从稳定下调至负面 三四线城市房地产泡沫样本 张家界陷入烂尾楼困局 日媒称中国油田大幅停产 采油机如“墓碑”般矗立 12招商01、12招商02：招商银行不良“双升”导致利润增速放缓 12开滦股MTN1、12开滦01: 开滦股份2015年亏损4.17亿元 同比巨亏 16鲁西化工SCP001、16鲁西化工SCP002：中诚信国际发布关注鲁西化工全资子公司停产公告 国内乳企不振 蒙牛去年跌出500亿俱乐部 汉能2015年亏损122亿港元 停牌导致374亿收入泡汤 13三九01：华润高科劣药事件迷雾重重 华润三九信披不详引质疑 15国裕物流CP001，15国裕物流CP002:中小船航企业压力凸显 武汉国裕物流4亿银行贷款逾期 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 7 27 主体评级下调 0 0 14 164 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2016年04月05日 胡月晓S0870510120021 陈彦利 S0870115080012 021-53686170 chenyanli@shzq.com 报告编号： 相关报告： 标普下调我国20家国企、3家政策性银行评级展望至负面 ——04月05日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2016年04月05日 一、市场公告 无 二、债券评级下调情况 1．债项评级下调 4月1日，无债券被下调债项评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 1382014.IB 13东特钢MTN1 东北特殊钢集团有限责任公司 2016-3-28 C 2015-6-5 AA 一般中期票据 AA 联合资信 041556036.IB 15东特钢CP003 东北特殊钢集团有限责任公司 2016-3-28 D 2015-8-31 A-1 一般短期融资券 AA 联合资信 041556006.IB 15东特钢CP001 东北特殊钢集团有限责任公司 2016-3-28 D 2015-6-5 A-1 一般短期融资券 AA 联合资信 1382158.IB 13东特钢MTN2 东北特殊钢集团有限责任公司 2016-3-28 C 2015-6-5 AA 一般中期票据 AA 联合资信 041556016.IB 15东特钢CP002 东北特殊钢集团有限责任公司 2016-3-28 D 2015-6-5 A-1 一般短期融资券 AA 联合资信 数据来源：Wind、上海证券研究所 2．主体评级下调 4月1日，无公司被下调主体评级或未来展望。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 125798.SH 16山煤01 山西煤炭进出口集团有限公司 2016-3-29 AA+ 稳定 2016-3-2 AAA 私募债 AAA 新世纪 041260082.IB 12山煤CP002 山西煤炭进出口集团有限公司 2016-3-29 AA+ 稳定 2016-3-2 AAA 一般短期融资券 A-1 新世纪 122169.SH 12金瑞债 青海金瑞矿业发展股份有限公司 2016-3-29 A+ 稳定 2015-6-8 AA- 一般公司债 AA 鹏元 数据来源：Wind、上海证券研究所 三、国内经济 无 四、区域经济 无 市场动态 3 2016年04月05日 五、产业经济 1. 稀有金属行业几乎全面亏损 基本金属企业夹缝中寻出路 据4月1日《上海证券报》报道，据记者不完全统计，截至目前，按申万分类的103家有色金属上市公司中，29家正式发布年报，其中4家亏损，25家盈利；60家发布业绩预告或快报，42家预盈，占三分之二。虽然目前的盈亏比例看似乐观，但细看数据，难掩企业经营颓态，超过半数盈利企业利润大幅缩减，主营收入不增反降。已经公布年报的企业中，紫金矿业拔得头筹，盈利13.43亿元，但较上年净利缩水一半；排名第二的洛阳钼业净利也下降逾60%。从行业来看，稀有金属行业几乎全面亏损，倒逼企业联合减产；基本金属企业也在夹缝中求生存，寻找出路。 2. 标普下调中移动等20家国企展望为负面，将三家中国政策性银行的评级展望从稳定下调至负面 据4月1日Wind资讯报道，标普将中国移动(0941.HK,CHL.N)、中国南方电网、中海油(CEO.N)、中石化等20家中国政府关联公司的展望由稳定下降至负面，31个未调整。此外，标普将三家中国政策性银行（国开行、进出口银行和农发行）的评级展望从稳定下调至负面。标普称将对中国金融机构进行各种评级调整行动。标普3月31日确认中国评级为AA-，但将评级展望从稳定下调至负面；确认香港评级为AAA，将评级展望从稳定下调至负面。标普是继穆迪之后，又一家下调中国评级展望的评级机构。此前3月2日，穆迪将中国主权信用评级展望调降至负面。当时穆迪还将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。3月初，穆迪将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。 3. 三四线城市房地产泡沫样本 张家界陷入烂尾楼困局 据4月2日《中国房地产报》报道，机遇成就了张家界的旅游产业，也让其房地产业蓬勃而起。但随着中国经济进入调整期，三四线城市普遍房地产库存高企。张家界也不例外，从 2013 年至今，人们可见的“奇观”是，数十家楼盘烂尾林立，开发商跑路，业主纠纷不断。据一份房地产行业报告显示，张家界的供需比为246.7%，属严重过剩，在全国70个城市排名中位列第三位。据张家界市人民政府网站数据，全市商品房待售面积68.08万平方米，同比增长5.5%，其中住宅待售面积为54.64万平方米，同比增长52.8%。与此同时，张家界市商品房销售面积与销售金额下降态势却在加剧。2015年1~11月商品房销售面积41.95万平方米，同比下降15.6%，销售金额15.5亿元，同比下降32.5%。商品房销售下降，待售面积增长，如果按目前计划每月11万平方米的销售量，去库存也需要21个月。 市场动态 4 2016年04月05日 4. 日媒称中国油田大幅停产 采油机如“墓碑”般矗立 据4月2日参考消息网报道，日媒称，中石油等中国国有石油企业的增长踩下了急刹车，为了应对不断膨胀的能源需求，中国大型石油企业此前一直积极推进的国内油田的开发出现异变。报道称，中国的国内油田迎来拐点。中国石油已在黑龙江大庆油田进行减产，而中国石化也将在子公司管辖的油田减产。在今后需求很难期待大幅增长的背景下，国内油田正在成为企业的沉重负担。去年，受经济减速影响，原油需求出现下滑，价格也大幅下跌，即便如此，大庆油田仍在持续开采石油。之后大庆市便遭遇变天，市内的石油开采机接连紧急停产，油井关闭。2015年大庆油田的生产量为3838万吨，较峰值时期相比减少了3成，油田运营公司的销售额比上年减少了一半，减至964亿元，这成为中石油业绩恶化的主要原因。 六、公司新闻 1. 12招商01、12招商02、08招商债01、08招商债02、08招商债03、04招行01、04招行02：招商银行不良“双升”导致利润增速放缓 据4月1日《金融时报》报道，招商银行于3月31日召开了2015年度业绩发布会,管理层就相关问题回答了记者提问。银行利润增速普降是最受关注的问题。年报显示,招行去年不良贷款余额为474.10亿元,较年初增加194.93亿元;不良贷款率为1.68%,较年初提高0.57个百分点。对此,招商银行常务副行长兼财务负责人李浩表示,2015年招商银行利润占比下降主要是由于公司业务的不良带来的影响。在招行不良贷款中,公司贷款中的不良占比达到72%,对其提取相应拨备,导致大量利润被侵蚀,从而拖慢了整体增速。 2. 12开滦股MTN1、12开滦01、12开滦02、11开滦股MTN1: 开滦股份2015年亏损4.17亿元 同比巨亏 据4月1日国际煤炭网报道，开滦股份3月31日发布2015年业绩公告，公告称，2015年开滦股份实现营业收入104.19亿元，去年同期142.96亿元，同比降27.12%;归属上市公司股东净利润为-4.17亿元，去年同期9887万元，同比降521.66%。公告称，2015年，煤炭及焦化行业景气度持续低迷，行业产能过剩，下游行业需求疲软，主要产品价格不断下行，导致公司经营出现亏损。面对严峻复杂的经济形势，公司着力实施提质降本增效工程，加大企业转型升级力度，加强生产经营管控，努力降低煤焦市场持续调整给公司经营带来的负面影响。 市场动态 5 2016年04月05日 3. 16鲁西化工SCP001、16鲁西化工SCP002、15鲁西化工SCP001、15鲁西化工SCP002、15鲁西化工MTN001、15鲁西化工MTN002、15鲁西化工CP001、15鲁西化工CP002：中诚信国际发布关注鲁西化工全资子公司停产公告 据4月1日Wind资讯报道，中诚信国际发布关注鲁西化工全资子公司停产公告，鲁西化工与3月28日发布公告称，根据聊城市委、市政府整体安排，公司全资子公司“聊城鲁西化工第一化肥有限公司”、“山东聊城鲁西化工第四化肥有限公司”计划于2016年4月1日实施停产。公告称此举旨在淘汰落后产能，符合聊城市整体发展规划，中诚信国际将密切关注该事件的进展及其对公司生产经营、信用状况的影响。 4.国内乳企不振 蒙牛去年跌出500亿俱乐部 据4月1日《南方日报》报道，近期乳企年报相继出炉，有人欢喜，更多人愁。记者从国内乳业巨头伊利获悉，根据该公司最新财报，2015年该公司营业总收入603.6亿元，同比增长10.88%。而乳业双雄中的另一巨头蒙牛，则“脸色”没那么好看，去年该公司营收490.265亿元同比下降2%，为其3年来首次出现营收下滑，并跌出500亿元俱乐部。记者发现，在去年激烈的乳业竞争中，婴儿奶粉企业身陷价格战，业绩普遍下滑；而部分提前转型、或各板块均衡发展的乳企，则能保持增长。国内乳业专家指出，当前国内乳业在新政实施、跨境购冲击、渠道变革等因素影响下，行业正处于发展拐点，多家乳企业绩增长放缓亦属正常，未来随着新政效应、“二孩“政策效应发生，活下来的乳企将获得更大的发展空间。 5. 汉能2015年亏损122亿港元 停牌导致374亿收入泡汤 据4月1日《证券日报》报道，3月31日，颇受关注且目前仍处停牌状态的汉能薄膜发电集团有限公司（以下称“汉能薄膜”），发布了其2015年业绩报告，但值得注意的是，这份报告是独立核数师“持保留意见”通过的。受到停牌、大幅削减关联交易等连锁影响，业绩报告显示，汉能薄膜去年营收28.14亿港元，较2014年下跌约70.7%；毛利减少至13.73亿港元，较上年下跌约75.1%。而由于发生了高达79.15亿港元的商誉减值（商誉损失计入亏损，但对现金流不构成影响），7.7亿港元的物业减值及9.7亿港元的无形资产减值（三项累计数额高达96.55亿港元），2015年，汉能薄膜全年亏损达到了122.33亿港元。此外，关于汉能饱受各界质疑的关联交易，数据显示，2015年，汉能薄膜因与汉能控股集团（汉能薄膜母公司，以下简称“汉能控股”）发生关联交易获取的收入低于2亿港元，较2014年的59.6亿元大幅缩减了96%。 市场动态 6 2016年04月05日 6. 13三九01：华润高科劣药事件迷雾重重 华润三九信披不详引质疑 据4月2日《中国经营报》报道，近日，记者在北京市食药监局官网上找到一份关于华润高科生产劣药“舒血宁”案的行政处罚文书。文书显示,201