房地产行业：周报-环比成交有所下滑 仍看好一季度行情

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 环比成交有所下滑 仍看好一季度行情 ——房地产行业周报 2015年02月17日 看好/维持 房地产 行业周报 一、 近期投资建议 上周监测的40个主要城市土地推出量环比减少1%，成交量环比增加17%，出让金环比增加148%。其中，21个城市无土地推出，17个城市无土地成交。 各类用地推出方面，40个主要城市共推出各类土地80宗，较前一周减少37宗，推出面积445万平方米，较前一周减少4万平方米；重庆、无锡和武汉推出量较大。成交方面，40个城市共成交土地106宗，较前一周增加53宗，成交面积337万平方米，较前一周增加50万平方米；济南、武汉、北京和上海成交量较大；40个主要城市成交总金额269亿元，较前一周增加160亿元，北京出让金为104亿元，为出让金最高的城市。 上周一、二、三线城市的房屋成交同比数据增长明显，。其中一线城市成交80.11 万平方米，同比增长186.22%；二线城市成交189.79 万平方米，同比增长105.85%；三线城市成交80.36 万平方米，同比增长8.42%。 同比销售数据增长明显有部分原因来自于去年同期是春节后第一周，基数较低。但我们认为，随着开发商节后加大推盘力度，环比数据也会好转。一季度我们仍坚定看好房地产股。从中长期来看，2015年房地产开发企业的分化在加剧，2015年全年的投资逻辑主要在于转型。我们近期强烈推荐的标的是嘉凯城（转型城镇商业，符合新型城镇化政策导向，类PPP模式保障招商和客流，详见我们2月4日深度报告《嘉凯城：城市梦的缔造者，上调评级至“强烈推荐”）以及中国武夷（详见2月11日深度报告《中国武夷：航母要起航，京津冀发展中将享受超额收益》）。 二、上周土地市场交易情况 2015年2月9日至2015年2月15日，上周监测的40个主要城市土地推出量环比减少1%，成交量环比增加17%，出让金环比增加148%。其中，21个城市无土地推出，17个城市无土地成交。 各类用地推出方面，40个主要城市共推出各类土地80宗，较前一周减少37宗，推出面积445万平方米，较前一周减少4万平方米；重庆、无锡和武汉推出量较大。成交方面，40个城市共成交土地106宗，较前一周增加53宗，成交面积337万平方米，较前一周增加50万平方米；济南、武汉、北京和上海成交量较大；40个主要城市成交总金额269亿元，较前一周增加160亿元，北京出让金为104亿元， 郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 杨骞 010-66554021 y angqian@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514060001 行业基本资料 占比% 股票家数 152 5.82% 重点公司家数 - - 行业市值 17991.6亿元 4.04% 流通市值 15458.48亿元 4.76% 市场平均市盈率 18.16 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《房地产行业周报：同比成交数据好转 看好一季度行情》2015-02-04 2、《房地产行业周报：一线城市成交同比增长明显 短期震荡趋势仍向上》2015-01-27 3、《房地产行业周报：投资增速放缓 关注转型带来的投资机会》2015-01-21 4、《房地产行业报告：14年行业低行 看好15年一季度的行情》2015-01-20 -9.0%11.0%31.0%51.0%71.0%91.0%2-184-186-188-1810-1 812-1 8房地产 沪深300 P2 东兴证券行业周报 房地产行业：环比成交有所下滑 仍看好一季度行情 DONGXING SECURITIES为出让金最高的城市。 表1：上周住宅用地成交活跃度城市 城市名称 成交宗数 成交面积 楼面价 溢价 （宗） （万平方米） （元/平方米） 金华市 37 2 1717 3% 石家庄市 17 12 518 0.1% 济南市 16 43 1472 0% 郑州市 11 40 750 4% 南平市 7 31 457 0.3% 重庆市 6 29 1022 11% 佛山市 6 7 2569 5% 常州市 5 9 2068 1% 赤峰市 5 4 214 0.5% 扬州市 4 46 1387 0% 资料来源：CREIS，东兴证券研究所 三、上周房屋市场成交情况 上周我们监测的28个城市中，同比只有6个城市成交下降。降幅最大的城市为兰州，降幅为-62.35%；涨幅最大的城市为杭州，成交量同比增长389.82%。环比来看， 28个城市的房屋成交18个环比下滑，下滑幅度最大的 深圳为-74.50%，环比涨幅最大的福州为86.85%。 上周一、二、三线城市的房屋成交同比数据增长明显，。其中一线城市成交80.11 万平方米，同比增长186.22%；二线城市成交189.79 万平方米，同比增长105.85%；三线城市成交80.36 万平方米，同比增长8.42%。 表2：各城市成交面积与同比 城市 周成交面积 同比 城市 周成交面积 同比 去年同期 上周 去年同期 上周 兰州 6.97 2.62 -62.35% 南昌 6.62 14.42 117.65% 合肥 19.39 10.07 -48.07% 南京 5.68 12.56 121.22% 大连 5.93 3.10 -47.74% 苏州 5.55 12.75 129.61% 厦门 4.24 3.56 -16.02% 南宁 8.09 18.61 130.03% 福州 7.26 6.72 -7.51% 长春 5.61 12.91 130.12% 哈尔滨 16.74 16.20 -3.28% 天津 10.03 23.44 133.73% 扬州 5.67 7.21 27.12% 深圳 1.66 4.00 141.54% 惠州 2.63 3.44 30.54% 武汉 13.18 34.61 162.51% 上海 22.43 34.01 51.61% 徐州 4.23 12.31 191.37% 佛山 8.21 12.64 54.07% 长沙 8.86 26.96 204.28% 青岛 8.71 17.77 104.01% 无锡 3.55 12.12 241.63% 成都 11.07 22.88 106.75% 石家庄 2.46 8.74 255.18% 昆明 8.65 18.20 110.43% 北京 5.69 24.51 330.84% 东兴证券行业周报 房地产行业：环比成交有所下滑 仍看好一季度行情 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 城市 周成交面积 同比 城市 周成交面积 同比 去年同期 上周 去年同期 上周 广州 8.32 17.59 111.43% 杭州 4.22 20.68 389.82% 资料来源：WIND，东兴证券研究所 表3：各城市周成交面积与环比 城市 周成交面积 环比 城市 周成交面积 环比 前一周 上周 前一周 上周 深圳 15.70 4.00 -74.50% 惠州 3.87 3.44 -11.18% 兰州 4.51 2.62 -41.84% 哈尔滨 17.77 16.20 -8.88% 大连 4.70 3.10 -33.99% 长春 13.99 12.91 -7.76% 佛山 15.94 12.64 -20.68% 长沙 28.91 26.96 -6.77% 青岛 22.36 17.77 -20.51% 苏州 12.15 12.75 4.96% 石家庄 10.86 8.74 -19.52% 成都 21.61 22.88 5.88% 南京 15.55 12.56 -19.27% 北京 21.52 24.51 13.91% 合肥 12.20 10.07 -17.44% 厦门 3.07 3.56 15.83% 广州 20.83 17.59 -15.57% 无锡 9.20 12.12 31.75% 武汉 40.81 34.61 -15.20% 扬州 5.37 7.21 34.27% 徐州 14.20 12.31 -13.30% 杭州 13.93 20.68 48.49% 上海 38.95 34.01 -12.70% 南昌 9.58 14.42 50.48% 南宁 21.05 18.61 -11.59% 天津 13.12 23.44 78.68% 昆明 20.58 18.20 -11.56% 福州 3.60 6.72 86.85% 资料来源：WIND，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业周报 房地产行业：环比成交有所下滑 仍看好一季度行情 DONGXING SECURITIES附件：各城市销售面积及增速 图1：上海市商品房成交面积与增速 图2：北京市商品房销售面积及增速 -150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%02000004000006000008000001000000上海:商品房成交面积:周上海：商品房成交面积同比增速 -150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%02000004000006000008000001000000北京:商品房成交(签约)面积:周北京商品房签约面积增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图3：广州市商品房销售面积及增速 图4：深圳市商品房销售面积及增速 -200%-100%0%100%200%300%400%01000002000003000004000005000006000002011-012012-012013-012014-01广州:商品房成交(签约)面积:周广州商品房成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%050000100000150000200000250000深圳:商品房成交面积:周深圳商品房成交面积增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图5：天津市商品房销售面积及增速 图6：青岛市商品房销售面积及增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%02000400060008000100001200014000天津:商品房成交均价:周天津商品房成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%01000002000003000004000005000006000007000008000002012-012013-012014-01青岛:商品房成交面积:周青岛商品房成交面积增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图7：南京市商品房销售面积及增速 图8：武汉市商品房销售面积及增速 东兴证券行业周报 房地产行业：环比成交有所下滑 仍看好一季度行情 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 -200%-100%0%100%200%300%400%500%0100000200000300000400000500000600000700000南京:商品房成交面积:住宅:周南京商品住宅成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%0100000200000300000400000500000600000700000武汉:商品房成交面积:周武汉商品房成交面积增速 资料来源：WIND，东兴证券研