研发部 第1页/共3页 2015-02-10 □ 大豆早评： CBOT： 据芝加哥2月9日消息，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收高， 因交易商在美国农业部发布月度供需报告前空头回补3 美国农业部预计将下词对美国和全球大豆结转牵存预估。 周一早，美国农业部公布，周度出口检验大豆14S. 5万吨，接近预估区间122. 5-150万吨的上端3 美国农业部称，民间出口商报告向中国出口了12万吨大豆，2014 15年度付运3 豆粕和豆油期货也收高，油价上涨提供支撑。 交投活跃的CBOT-03月大豆期货合约较上一交易日涨5.0美分/蒲式耳,报收于978.4美分/蒲式耳。成交10.1手，较上一交易日减少1086手，持仓26.3手，较上一交易日减少8167手。 DCE：大连大豆期货主力1505合约，开盘价为4403元/吨，早盘低开，盘中震荡，尾盘向上，最高价为4424元/吨，最低价格4403元/吨，尾盘收于4422元/吨，较上一交易日收盘价涨7元/吨，成交量为10972手，较前一交易日减少64816手，持仓量为17.6万手，较前一交易日增加608，收盘为阳线实体。 1、 大豆价格最新报价 报价机构 报价类型 报价 规格 产地 发布时间 七台河豆 市场价 4280元/吨 分类:黄大豆 勃利 2015-02-09 齐豆 市场价 4280元/吨 分类:黄大豆 拜泉 2015-02-09 黑河大豆 市场价 4160元/吨 分类:黄大豆 北安 2015-02-09 内蒙古豆 市场价 4240元/吨 分类:黄大豆 内蒙古 2015-02-09 佳大豆 市场价 4140元/吨 分类:黄大豆 富锦 2015-02-09 豆 类 早 报 目录： □ 大豆早评：美豆收涨，连豆低开高走，增仓上行 □ 每日报告： 1、大豆价格最新报价 2、大豆价格快讯 □ 推荐阅读： 库存压力呼啸而至 豆粕或淡定迎“新” 研发部 第2页/共3页 双鸭山豆 市场价 4100元/吨 分类:黄大豆 宝清 2015-02-09 河南大豆 市场价 4940元/吨 分类:黄大豆 沈丘 2015-02-09 哈豆 市场价 4360元/吨 分类:黄大豆 巴彦 2015-02-09 2、 大豆价格快讯 [大豆]2月9日，大豆参考价为4284.00元/吨，与2月1日(4307.33)相比，下降了0.54% 2015-02-09 [大豆]02月09日黑龙江齐齐哈尔大豆市场关于大豆的报价为4280元/吨。大豆的出产地 2015-02-09 [大豆]02月09日黑龙江七台河大豆市场关于大豆的报价为4280元/吨。大豆的出产地为 2015-02-09 [大豆]02月09日黑龙江黑河大豆市场关于大豆的报价为4160元/吨。大豆的出产地为北 2015-02-09 [大豆]02月09日内蒙古大豆市场关于大豆的报价为4240元/吨。大豆的出产地为内蒙古 2015-02-09 [大豆]02月09日黑龙江佳木斯大豆市场关于大豆的报价为4140元/吨。大豆的出产地为 2015-02-09 [大豆]02月09日黑龙江双鸭山大豆市场关于大豆的报价为4100元/吨。大豆的出产地为 2015-02-09 □ 推荐阅读： 库存压力呼啸而至 豆粕或淡定迎“新”。 自1月中旬豆粕主力1505合约跌破2750元/吨以来，市场便进入相对的弱平衡状态，虽然成本继续“塌陷”空间收窄令期价下行动能有渐行渐止的迹象，多空双方似乎步入势均力敌的阶段，但由于今年养殖企业采购需求步伐缓慢，油厂库存压力连续“抬头”，粕价要想走出趋势性反弹行情将犹如镜花水月，淡定迎新春依然是市场运行的主旋律，弱势沉底的形态尚未完全终结。在基本面清淡、技术面偏空的大背景下，期价抄底风险依然较大，多头狂欢的“幻想”仍须靠边站。 油厂库存压力“不请自来” 受益于进口大豆到港量的井喷式增加，油厂加足马力压榨生产，在大幅提升市场供应预期之时，也使得豆粕库存压力隐隐攀升，自去年12月份以来油厂库存已增加一倍之多，跃至140万吨以上，胀库现象浮出水面，对期现价格走势给予沉痛指引，部分地区43%蛋白豆粕现货已跌破2800元/吨，与期货主力基差收敛至150元/吨左右，助长了市场情绪的悲观氛围，对期价翘首回暖制造了较大障碍。 尽管1、2月份大豆进口将呈现季节性回落，加之2月底之前压榨利润还倾向于进一步下滑，令部分油厂被迫停机，整体开工率已由1月下旬时56%~57%水平下降至当前的52%左右，但依然难以阻止库存上升的脚步，毕竟终端提货速度缓慢，春节备货行情已日显爽约。 实际上，饲料企业对节前备货的“不作为”主要在于其对豆粕后市的不乐观态度，一来原料供应毫无忧虑，二来下游养殖需求低迷依旧。监测显示，今年元旦以来生猪价格持续走低，完全体现出旺季不旺的特征，暗示终端消费增长乏力。当前，全国生猪均价为12.49元/公斤，较1月中旬下滑近5%，仔猪价格也持续低迷，受冬季疫情影响，养殖户出栏行为增加，补栏心态却很差，无疑令猪市更显雪上加霜，对饲料原料的利空传导仍在延续。 研发部 第3页/共3页 不过，按照美湾3月船期进口大豆到港完税价、折算国内豆粕作价成本在2630元/吨附近，暗示连粕期货下方抵抗性依然较为顽强，短期下破几率不大。而且，盘面近强远弱的结构已逐渐向正向市场转变、远期略有升水，暗示交易商一定程度上赋予期价潜在利多支持，但倘若要想改变当前的颓势格局，必须要得到供强需弱环境的扭转，目前来说仍是雾里看花。 美豆下跌魅影渐成“新常态” CBOT大豆期货处于“低谷周期”，意味着国内豆粕的“外患”因素还将进一步演变，自美豆基准合约跌破1000美分/蒲式耳之后，市场追空力量不减反增，对应的则是美豆洗船风险可能上升以及南美大豆供应压力的确定性增加。 一方面，美豆出口或逐渐步入淡季、节奏放缓将是大势所趋，促使期价倾向于在1000美分/蒲式耳下方的低位徘徊。虽然当前美豆出口形势依然相对良好，根据美国农业部数据，截至1月29日当周，美豆出口检验量为169.8万吨，高于前一周的154.4万吨和去年同期119.1万吨的水平，而本作物年度迄今，美豆出口检验量累计达3746.6万吨，同比增长18.8%，但市场对出口层面的利多已显得“视而不见”，而且全球最大需求买方(中国)取消美豆采购合同的消息则摆上台面，一旦出口增长“穷途末路”，洗船风险的侵入对期价造成的下挫压力或更为明显，这种状态需要时间的推迟来换取空间的打开，值得期待。 另一方面，南美新豆收割工作即将全面展开，产量前景日渐明朗，对盘面走势较为不利。据了解，截至1月底巴西大豆收割率为4.9%，低于去年同期6%和五年均值5%的水准。 其中，马托格罗索州收割进度为10.4%，略低于去年同期的10.6%，不过，近日巴西中北部产区降水会明显增多，并同时带来降温，有利于改善主产区炎热干燥的天气，提振大豆作物长势，说明南美天气炒作将难成气候，市场整体看空气氛会继续沉淀。 根据CFTC持仓报告，截至1月27日当周，国际投机基金继续减持在CBOT大豆期货市场上的多头头寸、增持空头头寸，说明资金做空力度的“毫不留情”，国际豆价前景依然摇摇欲坠，弱势形态难以出现转机，920~950美分/蒲式耳一线或较难构筑坚实底部，这将逼迫连粕市场低调迎新。 免责声明： 以上信息来源于我们认为比较可靠的资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。