中国智造走向全球市场的践行者

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 4 页 证券研究报告 公司研究 【新三板点将台】沃迪装备（830843）：中国智造走向全球市场的践行者 2015年1月9日 袁季(首席策略分析师) 徐舜（高级分析师） 邱翼（助理研究员） 电话： 020-88836102 020-88836105 020-88836129 执业编号： A1310512070003 A1310513070003 A1310114090001 邮箱： yuanj@gzgzhs.com.cn xushun@gzgzhs.com.cn qiuyi@gzgzhs.com.cn 【公司简介】 上海沃迪自动化装备股份有限公司（以下简称“沃迪装备”）始创于1993年，2011年发展为股份制企业。公司是一家从事智能装备的研发、设计、制造和销售，并为客户提供安装及售后等相关服务的高新技术企业。公司主要产品是搬运机器人和果蔬汁酱自动化成套生产线。公司搬运机器人技术处于国内领先水平，产品档次较高、附加值大，是国内搬运机器人的主要供应商之一，2012年销量位居我国工业机器人市场本土品牌前五名，并远销美国、日本、澳大利亚、新加坡、欧盟等发达地区。公司目前拥有各种知识产权证书122项，包括发明专利、实用新型专利、外观专利、商标、软件著作权。 沃迪装备2014年7月9日在新三板挂牌，11月17日转为做市交易。截至2015年1月9日，公司总股本3478.15万股，其中1531.9万股是流通股，均在新三板交易。 【公司亮点】  技术领先：技术先进性在国内同行遥遥领先。（1）工业化批量生产机器人。中国是工业机器人主要消费国中增速最高的国家，而沃迪装备是国内目前唯一一家全面实现工业化批量生产机器人的企业，拥有每年300台的制造能力。公司搬运机器人档次较高、附加值大，是进口搬运机器人的较好替代品，其中公司拥有自主知识产权并可实现产业化制造的码垛机器人处于国内领先水平，市场占有率位居国内市场前列。（2）果蔬汁酱自动化成套生产线。公司技术研发团队在果蔬加工装备领域拥有近30年并超过110条生产线的技术积累与实践经验，专业从事番茄酱及其它果蔬汁加工设备生产制造及整厂安装工程交钥匙系列服务。同时，公司目前拥有各种知识产权证书122项，多套核心单机产品已列入上海市科委以及国家863攻关课题项目，其技术先进性在国内同行遥遥领先，部分产品完全达到国际一流设计与制造水平。  渠道广泛：覆盖本土，出口海外。（1）销量位居本土品牌前五。目前公司自主开发的具有全中文菜单彩色触摸屏的搬运机器人已经服务于中粮、红牛、新希望、海尔等大型客户。在我国智能化制造升级初期的2012年，公司搬运机器人销量位居我国工业机器人市场本土品牌前五名。（2）产品远销海外。公司搬运机器人取得CE认证，产品远销欧洲及北美等发达国家，为唯一一家参与国际竞争的中国企业。公司另一主打产品—果蔬汁酱自动化生产线沿着“一路一带”远销美国、日本、澳大利亚、新加坡、欧盟等发达地区以及东南亚、非洲、中亚、中东等各国。根据上海海关的出口数据统计，公司生产的水果加工设备已连续3年出口国外市场，排名第一。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 4 页 证券研究报告 公司研究  同行合作：战略牵手上海电气。2014年， 上海电气成为公司第六大股东，持股148.15万股，占比3.95%。上海电气是中国机械工业销售排名第一位的装备制造集团，双方同属装备领域。通过 本次战略合作，沃迪装备不仅得到资金支持，更能在技术上再进一步，有利于公司全中文菜单界面系统操作程序和多种搬运机器人协同集成生产线的不断完善发展。 【机构持股】 截至2015年1月9日，上海电气集团股份有限公司持有沃迪装备148.15万股，占总股本3.95%；上海朴易投资有限公司持有140万股，占比3.74%。2014年11月17日，公司公告称交易方式将由协议转让变更为做市转让，做市商分别为兴业证券、中银国际证券。 【主板相关概念股】 上海电气（601727）：中国装备制造业最大的企业集团之一，为沃迪装备合作伙伴。 机器人（300024）：公司是一家以机器人独有技术为核心，致力于数字化智能高端装备制造的高科技企业。 博实股份（002698）：公司是业内拥有自主研发、生产、销售和服务一体化综合优势的大型成套设备供应商。产品“ZBM-A1200型全自动包装机器人码垛生产线”被列为“国家级火炬计划项目”。 【财务数据透视】 2013年全年公司实现营业收入9958.72万元，归母净利润970.75万元。2014年上半年营业收入4539.91万元，同比增长36.33%；归母净利润162.14万元，同比增长146.26%。其中搬运机器人占总收入62%，果蔬汁酱自动化成套生产线占比35%。2013年公司前五名客户共占比18.03%，客户地域分布广阔，单一客户依赖性较低。 【点评】 随着工业4.0战略的提出，传统制造业的智能化升级成为主流趋势。而组织平台化，客户问题一体化解决成为企业的核心竞争力。如陕鼓集团通过一揽子解决客户问题的模式成功实现了企业弯道超车。沃迪装备通过改变传统供产销体系与客户实际需求相脱节的现状，降低了研发的沉没成本，同时运用资本市场引入同行业战略投资者，加大与同行业龙头企业合作，为企业发展壮大打下的坚实的基础。 数据支持：常野。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 4 页 证券研究报告 公司研究 新三板团队介绍： 在新三板进入历史机遇期之际，广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了日报、周报、专题以及行业公司的研究产品线，体系完善、成果丰硕。 广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客，为新三板参与者提供前瞻、务实、有效的研究支持和闭环式全方位金融服务。 团队成员 袁季（首席研究官，新三板研究团队长）：从事策略研究逾十年，在趋势判断、资产配置和组合构建方面具有丰富经验，研究突出有效性、前瞻性和及时性，曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称号、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。 徐舜（新三板研究副团队长）：中山大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，CPA，通过CFA三级考试。四年证券研究经验，曾获2013年中证报金牛分析师(团队第二名）称号。 赵巧敏（高级分析师）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，5年策略研究经验，1年行业研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。 邱翼（研究员）：北京交通大学统计学硕士，具有深厚量化分析功底，在SCI、EI期刊发表多篇论文，擅长主题投资,撰写国企改革专题报告《寻找南粤国企改革标杆》引发市场强烈反响。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 4 页 证券研究报告 公司研究 广证恒生： 地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心63楼 电话：020-88836132，020-88836133 邮编：510623 股票评级标准： 强烈推荐：6个月内相对强于市场表现15%以上； 谨慎推荐：6个月内相对强于市场表现5%—15%； 中性：6个月内相对市场表现在-5%—5%之间波动； 回避：6个月内相对弱于市场表现5%以上。 分析师承诺： 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点。在作者所知情的范围内，公司与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 重要声明及风险提示： 我公司具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司已根据法律法规要求与控股股东（广州证券股份有限公司）各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度，有效隔离内幕信息和敏感信息。在此前提下，投资者阅读本报告时，我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。法律法规政策许可的情况下，我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息。本报告版权归广州广证恒生证券研究所有限公司所有。未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广州广证恒生证券研究所有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 市场有风险，投资需谨慎。