港股晨报

港股晨报 安信国际證券(香港)有限公司 研究部 请参阅本报告尾部免责声明 2015年1月13日 必读图表 頁數 环球股市表现及估值 i 沽空重点股 ii A/H 对比 iii 恒指技术走势 iv 港股市盈率 v 中美股市市盈率 vi 能源、金属、资源、航运 vii 货币汇率 viii 银行拆息 ix 国债孳息率 x 亚洲以外新兴市场汇债情况 xi 指数及其他经济数据 (2015-1-12) 收市价 一 天变动 (点数) 值 % 港股 恒生指数 24,026 107 0.4 H股指数 12,017 -65 -0.5 中国股市 上海综合指数 3,229 -56 -1.7 深交所成份股指数 11,285 -40 -0.3 沪深300指数 3,514 -33 -0.9 其他金砖四国 俄罗斯RTS美元指数 757 -26 -3.3 巴西IBOV指数 48,140 -701 -1.4 印度 Sensex 30指数 27,585 127 0.5 亚洲股市 日经指数 17,198 0 0.0 韩国综合指数 1,921 -4 -0.2 新加坡海峡指数 3,345 6 0.2 泰国SET指数 1,531 2 0.1 吉隆坡综合指数 1,735 3 0.2 台湾加权指数 9,178 -37 -0.4 欧美股市 道指 17,641 -97 -0.5 标普500指数 2,028 -17 -0.8 纳斯达克指数 4,665 -39 -0.8 英国富时100指数 6,501 0 0.0 德国DAX指数 9,782 133 1.4 法国CAC 40指数 4,228 49 1.2 数据来源：彭博 活跃恒指成份ADR (2015-1-12) ADR价 港收市 ADR 港元 港元 变动% 匯豐控股 (5) 70.74 71.10 -0.51 中國移動 (941) 94.65 94.85 -0.21 建设银行 (939) 6.34 6.40 -1.00 工商银行 (1398) 5.65 5.68 -0.49 中海油 (883) 10.47 10.64 -1.56 中國石油 (857) 8.59 8.77 -2.04 腾讯 (700) 125.60 127.10 -1.18 中國人壽 (2628) 30.09 30.40 -1.03 和記黃埔 (13) 98.41 98.35 0.06 中石化 (386) 6.17 6.21 -0.71 港交所 (388) 177.51 178.60 -0.61 長江實業 (1) 142.93 143.20 -0.19 中電 (2) 66.48 67.15 -0.99 平安保险 (2318) 82.38 82.55 -0.21 利丰 (494) 7.00 7.22 -3.09 中华煤气 (3) 17.02 17.52 -2.86 聯通 (762) 11.09 11.10 -0.05 太古 'A' (19) 100.64 101.30 -0.66 中國鋁業 (2600) 3.90 3.95 -1.31 國泰航空 (293) 17.35 17.48 -0.74 预测开市 港收市 变动(点) 恒生指数 24,026 -159 数据来源：彭博,安信国际 今日重点 1. 安信视点：通胀数据进一步回落，更积极货币政策可期 2. 行业聚焦 铁路：中国高铁装备全球 产业链国产化加速 3. 财经要闻 4. 公司新闻 1. 安信视点：关注长和合并引发的交易机会：中信证券、高阳 长实、和黄昨日分别急升14.7%及12.5%，受惠重组方案的公布，连带有类似长和系的大型港资企业会德丰0020也上升逾7%，其拥有九龙仓的市值未能完全反映在其市值里，九龙仓则升2.8%。 蓝筹综合企业往往存在折让，因市场认为这些企业不可能把系内重要企业出售，其对子公司的持股因而存在折价。不过，中小企业就不一定存在这考虑，像我们推荐的高阳818，其持股33%的百富环球加其手头现金，已相当于其市值，其进入收割期并将高速增长的支付业务估值相当于零。我们认为，若价格合适，高阳会出售其百富环球股份，该股现估值因而相当吸引，该股为我们十大金股之一。 另外，长和合并后，共有50个成分股的恒生指数将有一个空缺。我们认为，中信证券6030为合适替补，值得关注。目前，该股在1500多个主板港股里，市值排名18。恒指缺乏中资券商股，加上沪港通的推出，中信证券进入指数具有意义，值得关注。 港股晨报 2015-1-13 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第2页 2. 行业聚焦 铁路：中国高铁装备全球 产业链国产化加速 “软件重用”将是IT服务最大的生产力。现时IT服务企业都在不同程度的面临人力成本上升、毛利下降、人才流失等问题。IT服务企业各自为战，软件产品重复发明，整体产业提升速度缓慢；而成本结构不佳、组织效率低，则降低了项目完成的质量，造成客户、公司、从业人员三输的局面。我们相信“软件重用”将是IT服务最大的生产力。 海外高铁建设大幕拉开，“一带一路”战略推动中国高铁加速出口。根据国际铁路联盟（UIC）2014年9月1日发布的统计报告，世界上运营高铁线路里程12,754公里，其中，中国占全球的近50%，未来规划建设的高铁里程合计达到31,595公里。中国高铁在建设成本、运营经验、运营速度、技术标准整合方面具备其他国际企业不可企及的明显优势，提供从工程设计、建造、设备制造及运营管理一整套解决方案，能够在全球高铁建设大潮中抢占市场份额。在“一带一路”国家战略下，中国正在紧密合作的海外高铁总里程5,892公里，拉动高铁产业投资规模1.2万亿元，其中高铁设备投资1,795亿元-2,033亿元。 国内高铁主干即将完成，路网加密及城际快铁带动高铁动车组强劲需求。“十二五”期间 “四纵四横”为主的高铁主干线基本建成，新线投运营及既有线路动车加密，保守预计2014-2016年新增动车组541列、552列、598列。截至目前国内城际铁路规划里程2.62万公里，预计2018年底全国城际快速铁路累计通车里程将超过9000公里；目前有38个城市公布地铁建设规划，未来五年中国地铁建设进入高峰期，预计2015-2020年平均竣工里程1000公里左右，三网融合下带来铁路设备需求仍将保持持续强劲，行业发展空间大。 高铁关键技术及核心零部件国产化加速。高速动车组网络控制系统、牵引电控制系统是高速动车组的最核心技术，而核心零部件包括车体、转向架、机械制动系统以及车辆连接装置长期被国外所垄断，实现高速动车组关键技术及核心部件的自主创新是中国高铁产业的战略选择，更为重要的是，只有具备了核心零部件及关键技术的自主创新能力，中国高铁才能实现中国智造，在国际市场的竞争中占据主导地位。 投资建议：重申“领先大市”评级。未来两年，新线投产和车辆加密的拉动，国内设备需求稳定，改革开启铁路建设资金来源多元化；一带一路国家战略加快中国高铁开拓海外市场，打开行业增长新空间，重申行业“领先大市”评级。南北车合并将推动盈利能力提升以及动车组整车和零部件国产化，持续重点推荐中国北车/中国南车。重点关注高铁核心零部件国产化的南车时代电气。 风险提示：国内铁路投资增速大幅下滑的风险；南北车合并审批的风险；海外高铁建设进程缓慢，出口市场面临较大的政治风险。 港股晨报 2015-1-13 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第3页 3. 财经要闻 一带一路规划将正式出台 新疆及连云港率先突破。“一带一路”规划已经获批即将正式出台，新疆以及连云港两大起始点将率先突破。一名权威人士对记者透露，“规划已经印制完毕，在小范围下发，即将正式出台。”作为跨越千年丝绸之路的新疆，更会得到格外关照。“今年是新疆维吾尔自治区成立60周年，围绕丝绸之路核心区建设，中央将给予新疆政策大礼包。”该人士说。（上海证券报） 第三批自贸区申报开启：重庆西安武汉呼声高。据悉，第三批自贸园区申报筹备工作已经开启，目前地处中西部的武汉、西安、重庆、成都、兰州都在积极争取进入第三批自贸区行列，其中陕西和湖北两省已经完成自贸区的建设方案并上报国家层面。商务部国际贸易经济合作研究院院长霍建国在接受采访时表示，中西部地区城市在短期内获批自贸园区的可能性不太大，“津粤闽三地从起步到见效至少需要两年。见效之后，再总结经验看是否需要在中西部设立自贸园区。”（中国经济周刊） 成品油消费税连续上调超50% 油价未能重回5元时代。1月12日，成品油价格调整窗口再度开启，且遭遇了消费税的第三度上调，油价下调幅度缩小。92号汽油重回阔别五年半的5元时代告吹。因国际油价持续下行，新一轮国内油价调整窗口向下开启，实现新年首跌，与此同时，消费税第三次上调，冲抵了部分下调幅度。财政部12日下午发布通知称，自2015年1月13日起，将汽油、石脑油、溶剂油和润滑油的消费税单位税额由1.4元/升提高到1.52元/升。将柴油、航空煤油和燃料油的消费税单位税额由1.1元/升提高到1.2元/升。航空煤油继续暂缓征收。（新京报） 4. 公司新闻 阿里传45亿入股印度电商。阿里巴巴昨天传出拟进行上市后最大规模收购动作，路透报道阿里计划斥资5.75亿美元入股印度电子商贸及支付平台Paytm。Paytm发言人承认正在融资，阿里则拒评传闻。外电引述消息人士透露，阿里巴巴及蚂蚁金服计划合共斥资近45亿港元，入股印度流动互联网公司One 97 Communication三至四成股份，以投资One 97旗下Paytm。（信报） 莎莎生意倒退 季绩逊预期 打贪冲击 同店销售料续受压。莎莎国际（00178）截至去年底止的第三季度，港澳台同店销售按年跌2.7%，远逊上半年的6.9%增长。虽然交易宗数增逾半成，但每宗交易平均金额则下跌6.4%，拖累整体零售收入跌约1%，较该公司预期为差。12月本为传统送礼旺季，但受到内地打反贪政策影响，莎莎贵价产品及节日套装等礼品销售明显下跌，本地客消费亦报跌。有分析师预计，莎莎今年同店销售有进一步下跌压力。（信报） 凤凰医疗发盈喜 去年纯利将大增。凤凰医疗（01515）昨天公告，初步评估2014年纯利将按年大升，主要由于旗下医院就诊人次及诊费持续增加，以及股东贷款和长期贷款悉数偿还，融资成本减少所致。该股昨天跌2.1%，收15.26元，成交额3510万元。（信报） 港股晨报 2015-1-13 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明