1 2014股指期货日报 2015年1月9日星期五  市场表现：指数大幅震荡  主要观点：等待逢低买入 张伟 执业编号： F0251993 电话：0755-82912597 QQ：280939215 地址：深圳市福田区投资大厦3楼中投期货研究所 宏观数据和政策解读 政策/数据 解读 发改委回应7万亿投资：与之前4万亿相比没意义 对于今年投资7万亿重大工程问题，发改委投资司副司长罗国三今天表示，7大工程包已经发布过消息，目前进展顺利。另外，所谓投资组合拳是连贯的，而且除了7大工程包外，还会有其他项目，不能简单理解为依靠投资保稳定。他表示，对于这个问题，更全面考虑。 最后，他表示，是7万亿还是10万亿，是媒体自己推算的，而具体投资额目前很难计算。而且将目前投资额与之前的4万亿相比，没有意义。 点评：从已披露的消息看，七大工程包既是宏观政策，也是产业政策，两者形成叠加效应。如果后续措施得当，七大工程包将形成“稳增长”和“调结构”的合力。 行情分析 1． 周五两市双双低开，沪指盘中跌幅最高接近1%，之后券商股护盘，带动股指走高翻红，但很快又再度回落，沪指围绕3293点一线展开强势震荡，早盘创业板指最高涨近3%，两市二八分化明显。临近午盘，在题材股纷纷走强的带动下，两市强势走高翻红并重上3300点。午后金融股全面爆发，沪指直线上涨逾3%盘中一度站上3400点，创65个月新高，随后金融、石油及地产等权重股迅速冲高回落，大盘随即跳水百点，临近尾盘，大盘现恐慌抛盘，沪指翻绿跌破3300点。截至收盘，沪指报3285.41点跌0.24%，振幅高达4.17%，成交4586亿元；深成指跌1.22%报11324.76点，成交2440亿元，创业板指报1553.24点，涨11.35点，涨幅0.74%。纵观本周，虽然股指上演过山车，但沪指本周依旧上涨1.57%，取得2015年开门红。 中投期货研究所 2 2． 昨天我们强调：市场成交量开始出现明显萎缩，且技术上也有量价背离的态势。这一方面说明在股指当前点位，多方谨慎的心理；另一方面也说明指数拉升过快造成超买给盘面造成压力。下周开始新股申购将冻结大量资金，建议短线保持谨慎。从技术的角度分析，指数需要震荡修复一下背离的指标，驱动指数走强的因素暂时未变。 3． 中期观点不变，注意我们“货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力”的提法：央行重回宽松货币政策，对股市有极强的乘数效应。降息表明春节前流动性环比宽松可期，而年底中央经济工作会议之前维稳与改革政策红利将持续；地产调整下的资产配置效应余温仍在。最重要的是，考虑到货币向实体经济流动渠道受阻严重，货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力。 现货市场表现、估值和资金进出状况 01002003004005006007001,7002,2002,7003,2003,7004,200沪深300走势和成交量日成交量右轴指数点位203040506070808.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0 18.0 申万三大指数市盈率沪深300中小板（右）创业板（右） -300-250-200-150-100-5005010005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000资金净流入额资金净流入额:沪深300020406080100120140恒生AH股溢价指数恒生AH股溢价指数 3 05010015020025005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000融资融券数据融资融券交易金额融资买入额融券卖出额 期货市场表现及市场情绪 -40-2002040608010012014016005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000主力合约基差和指数走势期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货:减沪深300指数050,000100,000150,000200,000250,000300,00005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000合约持仓量和市场表现沪深300指数期货持仓量:沪深300指数期货 流动性状况和资金价格 01234567上海银行间同业拆解利率：shiborSHIBOR:隔夜01234567银行间回购加权利率:7天银行间回购加权利率:7天 4 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 国债收益率及利差固定利率国债到期收益率:10年:减固定利率国债到期收益率:1年固定利率国债到期收益率:10年-10,000-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002010-06-042011-06-042012-06-042013-06-042014-06-04公开市场操作情况公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币净投放 早盘建议及复盘 4． 早盘建议为：指数连续上涨过快以及下周新股密集发行打压市场情绪，指数出现大幅调整。考虑到驱动大盘走强的因素未明显变化，建议止盈离场的多头耐心等待指数企稳后逢低介入。指数大幅震荡，短期操作难度较大，建议中线继续等待逢低买入机会。 风险提示 关注宏观经济政策大幅变动，以及局部风险事件、政治事件或者不可预见的事件导致指数走势出现超预期的变化。 报告使用说明  报告如仅供投机者使用、仅供企业保值使用  报告如1日内有效，或者每天要调整报告内容 报告可通过中投期货网站下载：http://www.tqfutures.com/ 法律声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，中投期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券\期货买卖的出价或征价。 据此报告买卖证券\期货，后果由投资者自行承担。中投期货的客户可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 中投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告的版权仅为中投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 中投期货研究所