2014股指期货日报

1 2014股指期货日报 2015年2月6日星期五  市场表现：指数再度大跌  主要观点：指数调整格局延续。 张伟 执业编号： F0251993 电话：0755-82912597 QQ：280939215 地址：深圳市福田区投资大厦3楼中投期货研究所 宏观数据和政策解读 政策/数据 解读 央行回应市场猜测：“降准”不是全面放水 央行研究局局长陆磊解释，此次降准主要有两方面的考虑：第一是根据基础货币投放的结构性变化来做出政策安排。多年来，我国的国际收支都呈现出经常项目和资本项目的双顺差，但是在2014年却出现了960亿美元的资本与金融项目的逆差，折合人民币5000-6000亿元，这会对我国的金融体系流动性造成影响。陆磊表示，货币政策要根据流动性进行预调和微调，此次降准就是为了抵消这部分影响，增加对金融体系的流动性供给。此外，此次降准的时点选择还考虑到季节性因素。 点评：央行一直出面解释，以稳定市场预期，显示此次宽松的被动型，央行也强调了根据经济当中的结构性变化和薄弱环节给予定向帮扶。 行情分析 1． 今日两市低开后震荡整理。11点过后，两市跳水，沪指跌破3100点。临近午盘，沪指跌幅收窄，重回3100点。午后，煤炭股砸盘，两市跳水，沪指再度失守3100点。截至收盘，沪指跌1.93%，报3075.91点，成交2665亿；深成指跌2.48%，报10791.1点，成交2356亿。至此，沪指周跌4.19%，深成指周跌3.22%。 2． 本周前两日指数的下跌主要是由权重股下挫所致，今日的下跌则是系统性的，其不仅是权重股普跌，连中小板与创业板指也大幅向下回调。而权重与题材共同出现了大跌，说明在下周一股票期权与新股上市下，市场情绪非常谨慎，资金出逃欲望十分强烈。短线看，今日沪指最低已经到了3050位置，考虑到沪指的3000点心理支撑非常大，建议目前位置可逐步寻求中投期货研究所 2 短线做反弹的机会。 3． 中期观点不变，注意我们“货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力”的提法：央行重回宽松货币政策，对股市有极强的乘数效应。考虑到货币向实体经济流动渠道受阻严重，货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力。另外，券商金融创新的方向，包括证监会鼓励金融改革的方向，没有发生任何变化。货币宽松和价值重估决定指数中线仍有上行空间。 现货市场表现、估值和资金进出状况 01002003004005006007001,7002,2002,7003,2003,7004,200沪深300走势和成交量日成交量右轴指数点位203040506070808.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0 18.0 申万三大指数市盈率沪深300中小板（右）创业板（右） -400-350-300-250-200-150-100-5005010015005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000资金净流入额资金净流入额:沪深300020406080100120140160恒生AH股溢价指数恒生AH股溢价指数 05010015020025005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000融资融券数据融资融券交易金额融资买入额融券卖出额 期货市场表现及市场情绪 3 -5005010015020005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000主力合约基差和指数走势期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货:减沪深300指数050,000100,000150,000200,000250,000300,00005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000合约持仓量和市场表现沪深300指数期货持仓量:沪深300指数期货 流动性状况和资金价格 01234567上海银行间同业拆解利率：shiborSHIBOR:隔夜01234567银行间回购加权利率:7天银行间回购加权利率:7天 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 国债收益率及利差固定利率国债到期收益率:10年:减固定利率国债到期收益率:1年固定利率国债到期收益率:10年-10,000-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002010-06-042011-06-042012-06-042013-06-042014-06-04公开市场操作情况公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币净投放 早盘建议及复盘 4． 早盘建议为：央行大规模释放流动性，但是近两周来融资融券整体规模增长速度放缓，新股发行量加大，指数延续调整格局。预计短期内指数仍将弱势探底或小幅反弹为主。今日沪指最低已经到了3050位置，考虑到沪指的3000点心理支撑非常大，建议目前位置可逐步寻求短线做反弹的机会。 4 风险提示 关注宏观经济政策大幅变动，以及局部风险事件、政治事件或者不可预见的事件导致指数走势出现超预期的变化。 报告使用说明  报告如仅供投机者使用、仅供企业保值使用  报告如1日内有效，或者每天要调整报告内容 报告可通过中投期货网站下载：http://www.tqfutures.com/ 法律声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，中投期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券\期货买卖的出价或征价。 据此报告买卖证券\期货，后果由投资者自行承担。中投期货的客户可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 中投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告的版权仅为中投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 中投期货研究所