2014股指期货日报

1 2014股指期货日报 2015年1月20日星期二  市场表现：指数大幅反弹  主要观点：耐心等待指数企稳 张伟 执业编号： F0251993 电话：0755-82912597 QQ：280939215 地址：深圳市福田区投资大厦3楼中投期货研究所 宏观数据和政策解读 政策/数据 解读 2014年 GDP增幅7.4%创24年新低 首次破60万亿 初步核算，全年国内生产总值636463亿元，按可比价格计算，比上年增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%，四季度增长7.3%。分产业看，第一产业增加值58332亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值271392亿元，增长7.3%；第三产业增加值306739亿元，增长8.1%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.5%。 点评：地方政府债务、产能过剩和需求不足等限制性因素仍然存在，影响经济增长的很多矛盾还没有化解，所以，2015年GDP增长在下行压力下有可能会降至7%，当然如果政府方面出台一些力度较大的政策，增长也可能会略高一点。 行情分析 1． 今日两市双双低开。随后快速拉升，一路走高，一度涨逾2%，午后延续高位震荡，创业板指涨逾4%再创历史新高。盘面上，昨日重挫的金融板块依然萎靡，券商股除国信证券、东北证券外，无一上涨。医疗、计算机应用、通信设备、物流、环保等板块走强。截止收盘沪指报3173.05点，涨56.70点，涨幅1.82%。成交量4163亿元。深成指报10996.5点，涨225.55点，涨幅2.09%，成交量2938亿元。创业板指1700.85点，涨幅4.34%。 2． 今日消息面上较为利多，证监会表示两融监管目的不在于打压股市，两融低于50万不会强制平仓。海通证券公开表示，暂停两融三月新开户或影响906万利润，公司客户两融担保物中触及强平线(130%以下)的比例非常低，且客户资质普遍较好，能够及时补仓。流动性方面，在万亿打新资金中投期货研究所 2 本周将陆续解冻、存款大搬家下资金涌入股市、场外投资者入场意愿仍非常高涨等利多因素提振下，本周市场资金面有望进一步宽松，或给两市下跌带来承接力量。 3． 中期观点不变，注意我们“货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力”的提法：央行重回宽松货币政策，对股市有极强的乘数效应。考虑到货币向实体经济流动渠道受阻严重，货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力。另外，券商金融创新的方向，包括证监会鼓励金融改革的方向，没有发生任何变化。货币宽松和价值重估决定指数中线仍有一定上行空间。 现货市场表现、估值和资金进出状况 01002003004005006007001,7002,2002,7003,2003,7004,200沪深300走势和成交量日成交量右轴指数点位203040506070808.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0 18.0 申万三大指数市盈率沪深300中小板（右）创业板（右） -400-350-300-250-200-150-100-5005010005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000资金净流入额资金净流入额:沪深300020406080100120140160恒生AH股溢价指数恒生AH股溢价指数 3 05010015020025005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000融资融券数据融资融券交易金额融资买入额融券卖出额 期货市场表现及市场情绪 -5005010015020005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000主力合约基差和指数走势期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货:减沪深300指数050,000100,000150,000200,000250,000300,00005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000合约持仓量和市场表现沪深300指数期货持仓量:沪深300指数期货 流动性状况和资金价格 01234567上海银行间同业拆解利率：shiborSHIBOR:隔夜01234567银行间回购加权利率:7天银行间回购加权利率:7天 4 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 国债收益率及利差固定利率国债到期收益率:10年:减固定利率国债到期收益率:1年固定利率国债到期收益率:10年-10,000-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002010-06-042011-06-042012-06-042013-06-042014-06-04公开市场操作情况公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币净投放 早盘建议及复盘 4． 早盘建议为：证监会表示两融监管目的不在于打压股市，两融低于50万不会强制平仓，预计市场情绪将出现明显恢复。但仓位重的投资者仍需要防止踩踏风险，场外投资者谨慎抄底反弹，耐心等待指数企稳。继续等待指数企稳，抄底做多务必谨慎。 风险提示 关注宏观经济政策大幅变动，以及局部风险事件、政治事件或者不可预见的事件导致指数走势出现超预期的变化。 报告使用说明  报告如仅供投机者使用、仅供企业保值使用  报告如1日内有效，或者每天要调整报告内容 报告可通过中投期货网站下载：http://www.tqfutures.com/ 法律声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，中投期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券\期货买卖的出价或征价。 据此报告买卖证券\期货，后果由投资者自行承担。中投期货的客户可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 中投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告的版权仅为中投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 中投期货研究所