2014股指期货日报

1 2014股指期货日报 2015年4月22日星期三  市场表现：指数大幅上涨  主要观点：中线维持多头思路 张伟 执业编号： F0251993 电话：0755-82912597 QQ：280939215 地址：深圳市福田区投资大厦3楼中投期货研究所 宏观数据和政策解读 政策/数据 解读 央行顾问陈雨露：存准率还有进一步下调空间 中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。中国人民大学校长陈雨露今日表示，从目前的高达18.5%的存款准备金率来看，以及CPI和经济走势来看，还有进一步降准的空间和可能。 点评：无风险利率已经下滑到非常低的程度。货币宽松的力度已经很大，预计后市降息和降准的力度仍然较大。 行情分析 1． 周二两市开盘双双高开，开盘后沪指一度走低，盘中题材权重集体崛起，带动沪指大涨逾1%，创业板强势站上2600点，再创历史新高；盘中一度大涨近4%，之后冲高回落，临近午盘，沪指再度拉升涨近2%，最高涨至4369.90点，再创七年来新高。沪指午后高位震荡后略有回落，涨幅一度收窄，随后电力、煤炭集体爆发，股指重新上行，临近尾盘，券商股接力暴涨，沪指大涨2.5%盘中一度站上4400点。截止收盘，沪指涨2.44%报4398.49点，成交9769亿元；深成指涨2.15%报14749.13点，成交6830亿元。创业板涨2.68%报2634.93点，成交1187亿元。成交额方面，两市成交额再次破1.6万亿，其中沪指逼近1万亿。个股方面，两市逾2000只股飘红，仅118只股下跌，超百只股涨停。 2． 人民网表示“4000点才是A股牛市的开端”，这意味着所谓的万点论已经得到官媒的肯定，政策面已经不是暖风频出，而是热浪袭人。从近期资金面看，降准之后银行间利率大幅下滑，资金蜂拥进入股市，且后市降息和降准的仍是大概率事件。考虑到没有政策的打压，疯牛行情仍将继续，建议多单继续持有。 中投期货研究所 2 3． 中期观点不变，注意我们“货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力”的提法：央行重回宽松货币政策，对股市有极强的乘数效应。考虑到货币向实体经济流动渠道受阻严重，货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力。另外，券商金融创新的方向，包括证监会鼓励金融改革的方向，没有发生任何变化。货币宽松和价值重估决定指数中线仍有上行空间。 现货市场表现、估值和资金进出状况 01002003004005006007008001,7002,2002,7003,2003,7004,2004,7005,200沪深300走势和成交量日成交量右轴指数点位204060801001201408.0 10.0 12.0 14.0 16.0 18.0 20.0 22.0 申万三大指数市盈率沪深300中小板（右）创业板（右） -600-500-400-300-200-100010020005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000资金净流入额资金净流入额:沪深300020406080100120140160恒生AH股溢价指数恒生AH股溢价指数 05010015020025030035005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000融资融券数据融资融券交易金额融资买入额融券卖出额 期货市场表现及市场情绪 3 -100-5005010015020005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000主力合约基差和指数走势期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货:减沪深300指数050,000100,000150,000200,000250,000300,00005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000合约持仓量和市场表现沪深300指数期货持仓量:沪深300指数期货 流动性状况和资金价格 01234567上海银行间同业拆解利率：shiborSHIBOR:隔夜01234567银行间回购加权利率:7天银行间回购加权利率:7天 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 国债收益率及利差固定利率国债到期收益率:10年:减固定利率国债到期收益率:1年固定利率国债到期收益率:10年-10,000-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002010-06-042011-06-042012-06-042013-06-042014-06-04公开市场操作情况公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币净投放 早盘建议及复盘 4． 早盘建议为：国务院常务会议决定采取更大的税收优惠以刺激就业；央行有望交替降准和降息来刺激经济；李克强强调加强结构性改革，金融反哺经济的思路有望强化。基本面上看驱动指数走强的因素未变，股市的泡沫化加速的确定性大增。建议中线的多头思路不变，操作中谨防短期行情巨震，未入场投资者以逢低吸纳为佳。仍然建议投资者适当谨慎，逢低买入更为靠谱。 4 风险提示 关注宏观经济政策大幅变动，以及局部风险事件、政治事件或者不可预见的事件导致指数走势出现超预期的变化。 报告使用说明 1、适合范围  报告如仅供投机者使用、仅供企业保值使用 2、有效期  报告如1日内有效，或者每天要调整报告内容 报告可通过中投期货网站下载：http://www.tqfutures.com/ 法律声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，中投期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券\期货买卖的出价或征价。 据此报告买卖证券\期货，后果由投资者自行承担。中投期货的客户可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 中投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告的版权仅为中投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 中投期货研究所