2014股指期货日报

1 2014股指期货日报 2015年4月15日星期三  市场表现：指数震荡调整  主要观点：短期谨防指数震荡的风险 张伟 执业编号： F0251993 电话：0755-82912597 QQ：280939215 地址：深圳市福田区投资大厦3楼中投期货研究所 宏观数据和政策解读 政策/数据 解读 一季度GDP同比增长7% 增速6年来新低 2015年4月15日上午10：00国务院新闻办举行2015年一季度国民经济运行情况新闻发布会，国民经济综合统计司司长盛来运出席了发布会并答记者问。盛来运介绍2015年一季度经济运行情况。 初步核算，一季度国内生产总值140667亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。分产业看，第一产业增加值7770亿元，同比增长3.2%；第二产业增加值60292亿元，增长6.4%；第三产业增加值72605亿元，增长7.9%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.3%。 点评：目前经济形势比想象中的还要严峻，预计降息降准和稳增长加码。公共政策部门首先会采取了一种虽不刺激但会兜底的宏观调控新思路，为改革赢得时间。但最终的结果是局部政策难以缓解全局问题，货币政策会加码。 行情分析 1． 今日沪指平开后维持震荡整理走势。11:00过后，两市下挫，沪指跌破4100点。午后，中石油拉升，两市震荡回升，沪指重回4100点。临近收盘，两市再度跳水。截至收盘，沪指跌1.24%，报4084.16点，成交7731亿元，深成指跌2.82%，报13646.6点，成交5794亿元。。 2． 昨天我们的操作建议是：“在中长期牛市氛围环境下，短期震荡在所难免，仓位、配置和择时都进入关键时刻，投资者应保持一定的谨慎。指数缺乏有效的调整和巩固，防止突然大幅调整的风险。”今天的下跌，应该算不上真正意义上的调整，明日上证50和中证500指数将上市，考虑到中证500套保的需求很大，中证500指数调整的概率较大。 中投期货研究所 2 3． 中期观点不变，注意我们“货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力”的提法：央行重回宽松货币政策，对股市有极强的乘数效应。考虑到货币向实体经济流动渠道受阻严重，货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力。另外，券商金融创新的方向，包括证监会鼓励金融改革的方向，没有发生任何变化。货币宽松和价值重估决定指数中线仍有上行空间。 现货市场表现、估值和资金进出状况 01002003004005006007001,7002,2002,7003,2003,7004,2004,700沪深300走势和成交量日成交量右轴指数点位204060801001201408.0 10.0 12.0 14.0 16.0 18.0 20.0 22.0 申万三大指数市盈率沪深300中小板（右）创业板（右） -400-350-300-250-200-150-100-5005010015005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000资金净流入额资金净流入额:沪深300020406080100120140160恒生AH股溢价指数恒生AH股溢价指数 05010015020025030035005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000融资融券数据融资融券交易金额融资买入额融券卖出额 期货市场表现及市场情绪 3 -100-5005010015020005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000主力合约基差和指数走势期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货:减沪深300指数050,000100,000150,000200,000250,000300,00005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000合约持仓量和市场表现沪深300指数期货持仓量:沪深300指数期货 流动性状况和资金价格 01234567上海银行间同业拆解利率：shiborSHIBOR:隔夜01234567银行间回购加权利率:7天银行间回购加权利率:7天 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 国债收益率及利差固定利率国债到期收益率:10年:减固定利率国债到期收益率:1年固定利率国债到期收益率:10年-10,000-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002010-06-042011-06-042012-06-042013-06-042014-06-04公开市场操作情况公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币净投放 早盘建议及复盘 4． 早盘建议为：一季度经济数据全线下滑，李克强表示经济下行压力仍在上升，需加大定向调控。考虑到结构性政策难缓全局危机，预计货币宽松将加码，资本市场泡沫化将加速，建议中线维持做多思路。但短期仍须防范指数技术性调整的风险。中证500指数合约即将上市，投资者可考虑买入上证50，卖空中证500指数合约，比例为1.7:1，进行套利交易。 4 风险提示 关注宏观经济政策大幅变动，以及局部风险事件、政治事件或者不可预见的事件导致指数走势出现超预期的变化。 报告使用说明 1、适合范围  报告如仅供投机者使用、仅供企业保值使用 2、有效期  报告如1日内有效，或者每天要调整报告内容 报告可通过中投期货网站下载：http://www.tqfutures.com/ 法律声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，中投期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券\期货买卖的出价或征价。 据此报告买卖证券\期货，后果由投资者自行承担。中投期货的客户可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 中投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告的版权仅为中投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 中投期货研究所