2014股指期货日报

1 2014股指期货日报 2015年4月29日星期三  市场表现：指数大幅震荡  主要观点：短期注意防范指数震荡的风险 张伟 执业编号： F0251993 电话：0755-82912597 QQ：280939215 地址：深圳市福田区投资大厦3楼中投期货研究所 宏观数据和政策解读 政策/数据 解读 央行否认实施QE直购地方债：现有工具够用了 近日市场上传出中国将很快宣布新一轮量化宽松政策(QE)，央行将通过直接购买地方债的方式投放基础货币。央行研究局首席经济学家马骏对此进行回应时表示，这种猜测是没有根据的，而且法律也规定央行不得直接向政府提供融资。 马骏表示，今年我国将维持稳健的货币政策，这个基调在中央经济工作会议、3月份的政府工作报告中都已经明确和重申。央行手中有包括定向再贷款、利率、存款准备金率和各种流动性调节工具，足以维持合理的流动性，保持货币和信贷的平稳增长，没有必要以直接购买新发地方债的QE手段来投放基础货币。 点评：央行表示，对应经济下行压力，除了使用货币政策工具之外，政府还正在使用财政和结构性改革等政策工具。我国政府进行宏观调控的工具箱内还是有许多可用工具。但是不可否认的是，一旦出现比较严重的经济压力，央行版QE出台的概率仍然是很大的。 行情分析 1． 今日两市小幅低开后走势分化，沪指低位震荡，盘中逼近4400点，深成指表现相对较强。临近午盘，两市震荡上行，沪指跌幅有所收窄。午后，两市继续上行，沪指翻红。截至收盘，沪指涨0.01%，报4476.62点，成交7524亿元；深成指涨1.12%，报14872点，成交5507亿元。 2． 笔者对4000点为牛市新起点这一观点并不是十分认同，但市场上涨空间将继续拓展，沪指的4500点不会形成明显雅鹿。但是市场连续上涨，积累中投期货研究所 2 了大量获利盘，市场震荡难免，这对短线交易的水平有所提高。在场外做多大军疯狂涌入下，大盘深跌空间有限，投资者不应过分担心指数。日内交易可考虑逢低吸纳。 3． 长期观点不变，注意我们“货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力”的提法：央行重回宽松货币政策，对股市有极强的乘数效应。考虑到货币向实体经济流动渠道受阻严重，货币宽松背景下股市有从估值回升向泡沫化发展的潜力。另外，券商金融创新的方向，包括证监会鼓励金融改革的方向，没有发生任何变化。货币宽松和价值重估决定指数中线仍有上行空间。 现货市场表现、估值和资金进出状况 01002003004005006007008001,7002,2002,7003,2003,7004,2004,7005,200沪深300走势和成交量日成交量右轴指数点位204060801001201408.0 10.0 12.0 14.0 16.0 18.0 20.0 22.0 24.0 申万三大指数市盈率沪深300中小板（右）创业板（右） -600-500-400-300-200-100010020001,0002,0003,0004,0005,0006,000资金净流入额资金净流入额:沪深300020406080100120140160恒生AH股溢价指数恒生AH股溢价指数 3 05010015020025030035040005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000融资融券数据融资融券交易金额融资买入额融券卖出额 期货市场表现及市场情绪 -100-5005010015020001,0002,0003,0004,0005,0006,000主力合约基差和指数走势期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货:减沪深300指数050,000100,000150,000200,000250,000300,00001,0002,0003,0004,0005,0006,000合约持仓量和市场表现沪深300指数期货持仓量:沪深300指数期货 流动性状况和资金价格 01234567上海银行间同业拆解利率：shiborSHIBOR:隔夜01234567银行间回购加权利率:7天银行间回购加权利率:7天 4 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 国债收益率及利差固定利率国债到期收益率:10年:减固定利率国债到期收益率:1年固定利率国债到期收益率:10年-10,000-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002010-06-042011-06-042012-06-042013-06-042014-06-04公开市场操作情况公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币净投放 早盘建议及复盘 4． 早盘建议为：证监会再度提示股市风险，部分券商下调两融折算率，预计指数再度大涨将使得恐高情绪和政策打压预期更高。建议节前多头应考虑降低仓位或者严格设置止盈止损应对调整风险，场外投资者继续等待逢低吸纳机会。节前可适当控制仓位。 风险提示 关注宏观经济政策大幅变动，以及局部风险事件、政治事件或者不可预见的事件导致指数走势出现超预期的变化。 报告使用说明 1、适合范围  报告如仅供投机者使用、仅供企业保值使用 2、有效期  报告如1日内有效，或者每天要调整报告内容 报告可通过中投期货网站下载：http://www.tqfutures.com/ 法律声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，中投期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券\期货买卖的出价或征价。 据此报告买卖证券\期货，后果由投资者自行承担。中投期货的客户可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 中投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告的版权仅为中投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 中投期货研究所