传媒行业：周报-逢低布局真成长公司和国企改革预期标的

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 10 页 证券研究报告 传媒行业周报 逢低布局真成长公司和国企改革预期标的 2014.01.03 分析师：徐舜 电话： 020-88836105 邮箱： xushun@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310513070003 行情动态  板块行情 上周传媒板块整体落后沪深300指数8.08个百分点，各子板块中，有线电视网络表现相对较好。2014年12月以来传媒板块跌幅3.86%，在28个子行业中涨跌幅排名位于中下游位置。目前板块整体估值对沪深300相对PE为397%，2014年以来呈现高位持续下降趋势。  行业动态 “中国数字出版联盟”成立大会暨第一届全体理事大会在北京召开，传统出版业由竞争转为合作，加快数字化转型；韩国率先启动第五代通信技术商用，下载速度是LTE的四倍，可28秒完成一部1GB电影的下载，预计未来在中国的商用将利好网络视频网站及综艺节目制作公司。  公司要闻 小米敲定11亿美元融资，公司估值高达450亿美元，超高估值为其建设移动互联网生态圈铺路；乐视网高管单月内完成第六次增持，进一步提振投资者信心，公司目前已将边界扩张至影业、体育及智能电动汽车等领域，致力于打造“平台+内容+终端+应用”的生态模式。 年报前瞻 截至2015年1月3日，暂无公司公布年报及业绩快报，未公布年报、已公布了业绩预告的公司22家，其中1家续盈，15家预增，4家预减，1家首亏，1家续亏。 本周观点 上周仍是低估值蓝筹行情，传媒板块在整体高估值的局面下，持续跑输大盘的趋势，并于上周跌至垫底位置。从短期来看，传媒板块面临资金持续流出的压力；从长期看，长线布局的价值开始显现。建议投资者关注：1）持续整合扩张、风险控制强的成长股，推荐华录百纳（300291）、蓝色光标 (300058)、华策影视 (300133)、奧飞动漫（002292）；2）国企改革预期标的，推荐歌华有线(600037)、凤凰传媒(601928)、中南传媒 (601098)、电广传媒 (000917)。 谨慎推荐(维持) 传媒行业 行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -6.25 1.69 9.76 相对表现 -25.33 -38.95 -52.32 行业估值 行业估值 当前估值 49.39 平均估值 44.77 历史最高 81.04 历史最低 25.77 相关报告 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%沪深300传媒指数01020304050607080902010年1月8日2010年7月8日2011年1月8日2011年7月8日2012年1月8日2012年7月8日2013年1月8日2013年7月8日2014年1月8日2014年7月8日传媒估值 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 10 页 证券研究报告 传媒行业周报 目录 1.市场表现回顾 .............................................................................................................................................................. 3 1.1本周传媒指数落后于沪深300指数，分板块表现有线电视网络相对较好 ......................................................... 3 1.2 传媒PE(TTM) 49.39倍，相对PE 397% ................................................................................................................. 4 2.行业动态分析 .............................................................................................................................................................. 4 3.公司要闻点评 .............................................................................................................................................................. 5 4.行业一周数据透视 ..................................................................................................................................................... 6 5. 2014年年报前瞻 ........................................................................................................................................................ 8 图表目录 图表1 一级行业最近一周绝对、相对收益情况 .............................................................................................. 3 图表2 一级行业12月绝对、相对收益情况 .................................................................................................... 3 图表3 本周(1227-0104) 有线电视网络相对较好 ............................................................................................ 4 图表4 12月影视动漫相对较好 .......................................................................................................................... 4 图表5 传媒相对PE397% .................................................................................................................................. 4 图表6 12月31日，传媒PE(TTM) 49.39倍 ................................................................................................... 4 图表7 内地票房TOP10排行 ............................................................................................................................ 6 图表8 虚构类书籍销售排行榜 .......................................................................................................................... 6 图表9 非虚构类书籍销售排行榜 ...................................................................................................................... 7 图表10 游戏平台主打游戏一览 ........................................................................................................................ 7 图表11 页游运营平台主开服数量 .................................................................................................................... 8 图表12 网页游戏开服数量 ................................................................................................................................ 8 图表13 2014年传媒公司业绩预告一览（截至2015/01/03） ......................................................................... 8 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 10 页 证券研究报告 传媒行业周报 1.市场表现回顾 1.1本周传媒指数落后于沪深300指数，分板块表现有线电视网络相对较好  传媒行业最近一周落后于沪深300指数 传媒行业指数最近一周（2014/12/27-2015/1/4）跌幅5.53%，落后沪深300指数8.08个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒行业指数最近一周超额收益排名垫底。 图表1 一级行业最近一周绝对、相对收益情况 (资料来源：WIND、广证恒生)  传媒行业12月跑输沪深300指数29.66个百分点 截止12月31日，传媒行业指数单月跌幅3.86%，落后沪深300指数29.66个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒指数单月超额收益排名位于中下游位置。 图表2 一级行业12月绝对、相对收益情况 (资料来源：WIND、广证恒生)  传媒行业中有线电视网络相对较好 传媒子行业最近一周的表现由高至低分别为：有线电视网络-4.25% (相对沪深300：-6.80%)，影视动漫-5.12%（-7.6