铁矿石周报：钢厂小幅补库 矿价周内企稳

请务必阅读最后重要事项 第1页 2017年10月9日星期一 铁矿石周报 （Iron Ore Weekly Report） 评级：震荡 分 析 师：钢铁建材组 田欣沅 执业编号：F3002574（从业） 电 话：010-68578617 邮 箱：tianxinyuan@foundersc.com 铁矿石与wind商品指数走势对比（近20个月） 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 更多精彩内容请扫描上方二维码 关注方正中期官方微信 钢厂小幅补库 矿价周内企稳 行情展望及操作建议: 长假期间铁矿石现货价格波动较小，节前最后一周钢厂库存开始止跌回升，在进入采暖季限产前钢厂为提高产量补库意愿有所提升，预计本周现货需求将会好转，但外矿到港量的提升仍将从供给端对矿价形成较强压制，预计周内铁矿石将小幅反弹但空间有限，1801合约关注下方430一线支撑及上方480处压力位情况。 行业重要信息： 1. BDI指数连涨第六日 海岬型船运费大涨。 2. 必和必拓2016财年经营业绩显著提升。 3. 河北多领域削减燃煤消耗治理秋冬季大气污染。 4. 北京发布最严停工令：采暖季城六区停止土方作业。 5. 环保部提出治霾“一市一策” 将驻点指导“2+26”城市。 请务必阅读最后重要事项 第2页 1.行情回顾 1.1 期货市场：上周，铁矿石期价先扬后抑，周初快速拉升后高位回落。最终，I1801合约收盘价454.5元/吨，涨-13.5元或-2.88%；I1805合约收盘价445.0元/吨，涨-4或-0.89%。 200250300350400450500550600650元/吨I1805I1801I1809 2003004005006007008009001000元/吨活跃合约结算价 图1：铁矿石期货合约结算价 图2：铁矿石活跃合约历史结算价 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 1.2 现货市场：上周，环保限产影响下进口矿一路下走带动国产矿转弱。截至上周五，普氏62%FeCFR为61.4美元/干吨，周涨-1.75元或-2.77%；普氏65%FeCFR为96.7美元/干吨，涨-1.23%；普氏58%FeCFR为42.05美元/干吨，涨-1.75%。国产矿市场整体稳中下调，东北地区暂稳；华北区域下调10元左右，唐山地区外矿下拉低5-10元，山西区域暂稳，山东地区受外矿影响下挫10元/吨。 20040060080010001200元/湿吨卡拉加斯粉PB粉杨迪粉 2004006008001000120014002012-042012-092013-022013-072013-122014-052014-102015-032015-082016-012016-062016-112017-042017-09元/吨唐山66%迁西66% 图3：青岛港进口矿价格 图4：主要地区国产矿价格 数据来源：wind 方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 1.3 海运市场：截止上周五，BDI报收于1382.00 点，环比上周涨-0.65%； BCI指数报收于2888.00 点，周环比2.27%。程租运费来看，海岬型船巴西图巴朗至中国青岛海运费18.68 美元/吨，周涨0.03 美元，幅度为0.17%；西澳至中国海运费7.56 美元/吨，周涨-0.81 美元/吨，幅度-9.63%。 请务必阅读最后重要事项 第3页 01000200030004000500060002010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-09BDIBCI 5101520253035010203040502009-112010-052010-112011-052011-112012-052012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-112016-052016-112017-05美元/吨西澳-青岛巴西-青岛 图:5：海运市场情况 图6：铁矿石运费走势 数据来源：wind 方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 2.供需情况分析 2.1 外矿发货回升 到港小幅减少 截至2017-09-24当周，澳大利亚发往中国铁矿石总量为1375.2万吨，环比增-21.2万吨或-1.52%，巴西铁矿石发货量为777.8万吨，环比增-23.9万吨或-2.98%。四大矿山铁矿石总发货量为1938.9万吨，周增-1.20%，其中淡水河谷发货636.6万吨，增-6.12%，力拓发货574.2万吨增6.61%，必和必拓发货444.4万吨增-2.37%，FMG发货283.7万吨增-2.34%；北方港口到货量为1400.2万吨增40.30%。 0100200300400500600700800900力拓必和必拓福蒂斯丘淡水河谷 6008001000120014001600到货量:铁矿石:北方港口 图7：四大矿山发货量 图8：北方港口到货量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 2.2 钢厂小幅补库 港口库存回升 上周，国内大中型钢厂进口库存平均库存可用天数为24天，周变动0.5天，废钢库存可用天数为9天，周变动0.5天。国内45个港口铁矿石库存总量为13357.00 万吨，周变动183.00 万吨或1.39%；其中澳洲矿7049.00 万吨，周增71.45 万吨，巴西矿3274.00 万吨，周增119.55 万吨，二者占比77.29 %增37.63%。按品种分，贸易矿4697，球团163，精粉930，块矿1375。日均疏港量284.77万吨，周增-1.30%。 请务必阅读最后重要事项 第4页 0510152025303540进口铁矿石废钢 22023024025026027028029030031090001000011000120001300014000150002016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-09港口库存日均疏港量 图9：钢厂进口矿库存可用天数 图10：45个港口铁矿石库存情况 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 2.3 环保制约国内矿山产量回升 2017年9月1日-9月15日，国内266座矿山产能利用率为63.9%，环比下降0.9%，其中大型矿山51.1%，降8.7%，中型矿山25.5%，环比降0.9%，小型矿山16.0%，环比降0.5%；国内266座矿山铁精粉日均产量41.2万吨，环比降0.6万吨，其中大型矿山6.2万吨，环比降1.1万吨，中型矿山1.3万吨，环比持平，小型矿山0.2万吨，环比持平；国内矿山开工率为43.2%，环比增1%，其中大型矿山开工率53.9%，增2.8%，中型矿山开工率22.5%，增-3%，小型矿山开工率15%，增-1%。 2030405060708090国产矿开工率% 010203040506070802014-082014-102014-122015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-06大型矿山中型矿山小型矿山全国266座矿山（周） 图11：国内矿山开工率变动情况 图12：国内266座矿山产能利用率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 2.4 钢价继续下行 但原料弱于成材致利润仍处高位 上周，全国盈利钢厂占比85.89 %，周环比增0.00 %；沪螺纹钢报价3880.00 元/吨，周增-116.00 元/吨，热轧卷板报价4076.00 元/吨，周增-110.00 元/吨；螺纹吨钢毛利751.45 元/吨，周变动-61.18 元/吨，热轧卷板吨钢毛利738.97 元/吨，周变动-56.05 元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第5页 -400-200020040060080010001200元/吨热轧卷板吨钢毛利螺纹钢吨钢毛利 020406080100%盈利钢厂:全国 图13：钢材盘面利润(成本同步估算) 图14：全国盈利钢厂占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 2.5 社会库存继续回落 长材库存降幅较大 上周，国内五大钢材品种社会库存总量为957.49 万吨，周环比变动-49.49 万吨或-4.91%，其中35个城市螺纹钢库存为430.23 万吨，周变动-31.27 万吨或-6.78%，35个城市线材库存为117.52 万吨，周变动-4.08 万吨或-3.36%，31个城市中厚板库存为104.13 万吨，周变动-0.63 万吨或-0.60%，26个城市冷轧板库存为112.35 万吨，周变动-1.27 万吨或-1.12%，33个城市热轧板库存为193.26 万吨，周变动-12.24 万吨或-5.96%。 0500100015002012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-09万吨库存:螺纹钢(含上海全部仓库)库存:线材库存:热卷(板) 200400600800100012000101020303040506060708080910101112万吨螺纹钢社会库存201220132014201520162017 图15：主要城市钢材库存变动情况 图16：螺纹钢社会库存历史变动情况 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 2.6 复产高炉产能高于冷修产能 引发开工率与产能利用率背离 上周，全国163家钢厂高炉开工率为75.14%，周增0.14%，高炉产能利用率为83.15%，环比上升0.18%，剔除淘汰产能的利用率为90.6%，周环比回落0.58%；高炉检修容积为122394立方米，周增-4620立方米，检修量为35.83万吨，周增-1.34万吨，检修限产量为45.08万吨，周增-1.38万吨。8月中旬，国内重点钢企粗钢日均产量为185.04万吨，旬增-0.92 %，估算国内钢企粗钢日均产量为237.85万吨，旬增-1.81 万吨。 请务必阅读最后重要事项 第6页 707580859095100010203040506070高炉检修量:全国检修限产量:全国高炉开工率:全国 110120130140150160170180190200日均产量:粗钢:重点企业(旬) 图17：全国163家钢企高炉开工情况 图18：国内重点钢企粗钢日均产量 数据来源：Wind、方正中期研究院