螺纹钢观点
- 库存：钢联五大品种库存延续去库，螺纹钢和线材去化较好，热卷和冷轧同样去库，中厚板略有增库。钢厂产量明显下降，五大材库存总体仍在下降。
- 供应：钢厂铁水产量持续下降，年末检修增多，钢材产量呈下降趋势。近期焦炭提降后钢厂利润略有修复，供应下滑趋势预计放缓。
- 需求：五大材总表需环比小幅收窄，需求淡季特征明显，短期建材存在缺规格现象，后期关注冬储需求博弈。
- 观点：钢厂利润收窄后产量下降，供应压力缓解，库存延续下降趋势，需求面临季节性走弱压力，市场供需双弱格局难改，短期基本面对钢价驱动有限，螺纹钢在低供应下库存延续较好去库，预计盘面延续低位震荡，跟随原料波动。
- 策略：2605合约参考3080-3160区间震荡。
铁矿石观点
- 供应：全球铁矿发运量环比继续增加，澳洲和巴西发运量均显著提升，中国47港到港总量增加，铁矿供应偏强。
- 需求：钢厂高炉开工率和铁水产量环比下降，钢厂盈利率持平，淡季终端需求季节性走弱，铁水产量持续下滑，铁矿需求疲弱，钢厂利润回升后铁水减量放缓。
- 库存：港口库存延续增加，钢厂库存延续下降，库存消费比减少。
- 观点：淡季钢材需求回落，铁水产量下降拖累铁矿需求，短期呈供强需弱格局，后续留意钢厂冬储补库节奏。
- 策略：铁矿2605合约逢高沽空，参考压力位790-820元/吨。
钢材高频供需数据
- 表观消费量：五大材和中厚板表观消费量环比下降，需求淡季特征明显。
- 成交&采购：建材和板材成交及采购量下降，需求走弱。
- 水泥&沥青：相关数据表现需求疲软。
- 库存：螺纹钢、热轧、其他品种库存均下降，钢厂库存下降。
产业链结构
- 钢材产量：钢材产量下降，高炉和电弧炉产量均减少。
- 钢厂利润：高炉和电弧炉钢厂利润环比持平。
- 铁水&废钢：铁水产量下降，废钢使用量减少。
期现市场
- 钢材主力合约：RB2605合约收盘3119元/吨，HC2605合约收盘3269元/吨。
- 基差：上海螺纹钢主力基差收181元/吨，热卷主力基差收1元/吨。
- 月间价差：RB05-10合约价差收盘-32元/吨，HC05-10合约价差收盘-13元/吨。
- 螺卷差：上海现货螺卷差30元/吨，主力合约螺卷差-150元/吨。
需求端
- 表观消费量：五大材和中厚板表观消费量下降。
- 成交&采购：建材和板材成交及采购量下降。
- 水泥&沥青：相关数据表现需求疲软。
库存
- 螺纹钢库存：螺纹钢库存下降。
- 热轧库存：热轧库存下降。
- 其他品种库存：其他品种库存下降。
供应端
- 钢材产量：钢材产量下降。
- 钢厂利润：高炉和电弧炉钢厂利润环比持平。
- 高炉钢厂：产量下降。
- 电弧炉钢厂：产量下降。
- 铁水&废钢：铁水产量下降，废钢使用量减少。
原料端-铁矿石
- 全球发运：2025年12月8日-12月14日，全球铁矿石发运总量3592.5万吨，环比增加224.0万吨。
- 澳巴发运：澳洲巴西19港铁矿发运总量2889.3万吨，环比增加332.6万吨。
- 四大矿山：数据未提供具体变化。
- 到港总量：2025年12月08日-12月14日，中国47港到港总量2928.1万吨，环比增加358.9万吨。
- 港口库存：截至2025年12月19日，全国47个港口进口铁矿库存总量16225.53万吨，环比增加114.06万吨。
- 港口库存（分国别）：澳矿库存增加，巴西矿库存下降。
- 矿种库存：各矿种库存均增加。
- 钢厂库存：全国钢厂进口铁矿石库存总量为8723.95万吨，环比减110.25万吨。
- 疏港&日耗：日均疏港量下降，日耗减少。
