8月全球镍价展望：菲律宾供应收缩VS中国扩大进口来源,镍价将冲高回落

商品组 研究员： 赵晓君 0571-87788888-8435 494252587@qq.com 期货从业资格：F0276050 投资咨询资格：Z001031 联系人： 黄臻 0571-87788888-8435 CPLA-007@163.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 2016年7月锌季报——内增外减 外紧内松 内外供需冰火两重天 锌价将先扬后抑 2016-6-23 2016年6月铜月报——美联储加息步伐VS中国产量增加 铜价将震荡回落 2016-5-25 2016年5月铝月报——物极必反 过度反弹必将招致大幅回落 2016-4-25 2016年4月铜季报——三大央行货币政策分化PK中国下游需求 铜价将冲高回落 2016-3-25 2016年3月铜月报——全球经济前景PK供需前景忧虑 铜价难以有效反弹 2016-2-22 2016年2月锌月报——下游需求持续疲软 锌价反弹动能衰竭 2016-1-23 2016-07-23|中大期货研究院 商品研究|镍月报 8月全球镍价展望 菲律宾供应收缩 VS 中国扩大进口来源 ——镍价将冲高回落 观点摘要： 1、 2、 菲律宾镍矿接连关停 自菲律宾环境与自然资源部部长Regina Lopez新上任以来，短时间内菲律宾已有六家镍矿被迫停产，其中包括三描礼士的四家矿山(格特镍业、三描士多元金属公司、LNL与Eramen)及位于马拉望地区的毕隆矿山和位于Manicani岛上的海纳特矿山。六座矿山中前四家是因未能安全标准而被勒令停产，而后两家则是因为环保问题而被勒令停产。 中国镍矿的海外供应量并不会因菲律宾供应收缩而短缺 虽然当前菲律宾对镍矿的大力整治使得国内镍矿的海外供应受到了一定的影响，但随着法属新喀里多尼亚镍矿的启运及国内镍企业在印尼的镍矿投资加速，未来国内镍矿的海外供应量将回归到正常水平。 中国因素仍是全球金属市场的主力 一方面，中国仍是全球金属市场的主力，中国需求放缓导致全球金属需求低迷状态仍将延续；另一方面，由于下一轮工业化国家仍不明朗，“中国因素”尚未出现接棒者；最后，当前中国仍处于工业化中后期，预计未来5-10年需求峰值将逐步到来，因此在全球金属需求处于高速增长向低速增长转变的过程中，全球矿业的低迷状态还将进一步深化。 中大期货研究|商品策略|镍月报 2 目 录 观点摘要：............................................................................................................................................................................................... 1 一、 8月镍价展望：镍价或将冲高回落 .................................................................................................................................... 4 二、 全球镍短期内供需短缺形势有所加剧............................................................................................................................... 4 1. 全球镍供需短缺形势非常严峻............................................................................................................................................. 4 2. 国内铜镍供需短缺形势不容乐观 ........................................................................................................................................ 5 三、 国内镍下游需求略有所回暖 镍价持续反弹空间有限 ................................................................................................ 6 四、 镍价展望....................................................................................................................................................................................... 8 1. 高库存将成为镍价上行的最大制约因素 .......................................................................................................................... 8 2. 镍价走势技术分析 .................................................................................................................................................................... 9 免责声明 ................................................................................................................................................................................................. 10 中大期货研究院 ................................................................................................................................................................................... 10 中大期货研究|商品策略|镍月报 3 图表目录 图 1： 伦镍价格走势 ................................................................................................................. 4 图 2： 沪镍价格走势 ................................................................................................................. 4 图 3： 全球精炼镍产量................................................................................................................. 5 图 4： 全球精炼镍消费量 ............................................................................................................. 5 图 5： 中国镍消费结构图 ............................................................................................................. 7 图 6： 发达国家镍消费结构图 ...................................................................................................... 7 图 7： 全球镍消费分国家占比 ...................................................................................................... 7 图 8： 中国不锈钢粗钢产量.......................................................................................................... 8 图 9： 中国不锈钢行业信心指数................................................................................................... 8 图 10： 中国不锈钢行业规模指数................................................................................................... 8 图 11： 中国不锈钢行业环境指数................................................................................................... 8 图 12： LME 镍库存........................................................................................................................ 9 图 13： SHFE 镍库存 ...................................................................................................................... 9 图 14： 沪镍日线走势技术分析图................................................................................................... 9 表1: 全球有色金属——镍的供需平衡表 ................................................................................................................................... 5 表2: 中国有色金属——镍的供需平衡表 ................................................................................................................................... 6 中大期货研究|商品策略|镍月报 4 一、 8月镍价展望：镍价或将冲高回落 自今年6月以来，国内