2016年第9期/总第196期 (2016.5.3) 新股认购策略 近期新股上市时间表 即将上市新股 2016年5月 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 3 4 5 6 9 10 11 12 13 16 17 18 19 20 23 24 25 26 27 30 31 1 1578 恒生（兆保） ←缴款→ $ 上 -招股日期$-公布结果及退款日期-上市日期 注: 资金锁定(缴款当日至公布结果的前一天认购资金不能用来认购其他新股) 恒生（兆保） (3626) 公司分析﹕  Hang Sang (Siu Po) Int'l 主要从事服装标签及包装印刷产品的制造及销售，客户主要为成衣制造商和服装相关配件贸易公司，间中亦有向服装品牌企业供应产品。集团的收益主要来自本地及海外市场，包括但不限於南韩、台湾、越南、中国内地、印度、印尼、斯里兰卡及美国。视乎客户的要求，服装吊牌及标签一般会根据相关服装品牌企业批准的设计和规格生产。  集团的生产工厂、办公室和仓库均设於香港，总可用面积约3.3万平方尺。於2015年6月止年度，集团印刷机的估计产能及估计产量分别为6759万印次量及4553万印次量。集团主要产品包括吊牌、尺码卷尺、标签（例如织唛、热转印标签及印刷标签）、横头卡、贴纸、价格标签、塑胶包装袋及包装盒。  集团( i )於香港自行完成所有生产工序；(ii)外判若干生产程序予其他独立分包商；或(iii)外判整个生产程序予其他独立分包商。集团委托外判分包商，主要以( i )提供较为劳动密集型之印刷加工服务，如某些模切工艺、烫金、钉上索环、过胶及吊牌或标签穿线，及(ii)生产若干产品，即非纸制产品或涉及到集团目前没有的技术的产品，如织唛、塑胶包装袋及热转印标签。  每股有形资产净值0.29-0.35港元，2015市盈率7.37-9.11倍 市值:2.024-2.502亿港元 集资净额:3010万港元(以中间价1.23港元计算) 全球发售股份数目:4600万股 国际配售股份数目:4140万股 香港发售股份数目:460万股 个人申购股份上限:460万股 股份价格/单位 申请截止时间 最后扣款日期 预期退款日期 挂牌上市日期 公司保荐人 入场费 港元1.10-1.36 (每手2000股) 2016/5/5 下午四时 2016/5/6 2016/5/17 2016/5/18 嘉林资本、汇盈融资 港元2747.41 2016年第9期/总第196期 (2016.5.3) 认购建议﹕ 恒生（兆保）印务公司从事服装标签及包装印刷产品制造，随着移动互联网的普及，消费者可以随时随地做关于服装配件的交易，安永咨询预计全球服装标签市场将达到10亿美元规模。恒生兆保与主要成衣品牌公司关系较佳，成为其核准标签供应商。其业务增长稳定，最近一个财政年度销售收入1.33亿，利润率22%。本次招股集资最多6256万元，规模较小，参考近期新股上市的强劲表现，认购建议为乐观。 此股本公司不提供孖展认购 若想进一步了解招股或公司详情请参考联交所网页： http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0429/LTN201604292191_C.pdf 集资主要用途: 1.用於購入一台六色柯式印刷機； 43.2% 2. 用於擴大HSSP的銷售和營銷團隊； 11.6% 3. 用於研發熱轉印技術應用的決竅； 24.3% 4. 用於持續升級HSSP的 ERP 系統； 8.3% 5. 用於透過收購或合作擴大及╱或升級生產設施或發展潛在項目 10.6% 6. 作為營運資金及一般公司用途。 2.0% 主要风险: 1. HSSP與客戶並無訂立長期合同，因此HSSP難以預料日後的訂單數量； 2. HSSP依賴成衣品牌公司所指定成衣製造商的需求，倘未來彼等的需求下跌，HSSP的收入可能受到重大不利影響； 3. HSSP分別於美國、南韓及印度擁有三名市場營銷服務顧問，本集團並與彼等各自訂立市場營銷服務協議。 附件﹕ 最近二只新股表现 首日挂牌升跌幅 (%) 2738 华津国际 定价：HK$ 2.38 翌日挂牌收市价：HK$ 2.88 +21% 1243 宏安地产 定价：HK$ 0.92 翌日挂牌收市价：HK$ 2.98 +14% 新股上市提示：本周没有新股上市。 资料来源: 招股章程及公开资讯（包括但不限于恒生兆保（3626.HK）的招股说明书） 2016年第9期/总第196期 (2016.5.3) 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证国际证券有限公司（持有香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）第1（证券交易）、4（就证券提供意见）类受规管活动牌照）备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴证国际证券有限公司、兴证国际期货有限公司、兴证国际资产管理有限公司及兴证国际融资有限公司（统称「兴证国际」）违反当地的法律或法规或可致使兴证国际受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为「主要美国机构投资者」除外）。 本报告仅提供予收件人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予收件人作参考及提供资讯用途，当中对任何公司及证券之提述均非旨在提供完整之描述，并不应被视为销售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。本报告所提述之证券或不能在某些司法管辖区出售。未经兴证国际事先书面许可，收件人不得以任何方式修改、发送或复制本报告及其所包含的内容予其他人士。 兴证国际相信本报告所载资料的来源及观点的出处均属可靠，惟兴证国际并不明示或默示地保证其准确性及/或完整性。除非法律法规有明确规定，兴证国际或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本报告所载内容而引致的任何类型的直接的、间接的、随之而发生的损失承担任何责任。 本报告并非针对特定收件人之特定投资目标、财务状况及投资需求所编制，因此所提述的证券不一定（或在相关时候不一定持续）适合所有收件人。本报告之观点、推荐、建议或意见不一定反映兴证国际或其集团的立场，分析员对本报告提述证券的观点可因市场变化而改变，惟兴证国际没有责任通知收件人该等观点的变更。收件人不应单纯依赖本报告而取代其独立判断，收件人在作出投资决定前，应自行分析及/或咨询专业顾问的意见。兴证国际的持牌人员或会向有关客户及集团成员公司提供可能与本报告所表达意见不同之口头或书面市场评论或买卖建议。兴证国际并无责任向收件人提供该等其他建议或交易意见。 兴证国际及其集团、董事、高级职员及雇员（撰写全部或部分本报告的研究员除外），将可能不时于本报告提述之证券持有长仓、短仓或作为主事人，进行该等证券之买卖。此外，兴证国际及其集团成员公司或可能与本报告所提述或有关之公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证券，或可能为其担任或争取担任并提供投资银行、财务顾问、包销、融资或其他服务，或替其从其他实体寻求同类型之服务。收件人在阅读本报告时，应留意任何所有上述的情况均可能引致真正的或潜在的利益冲突。 【分析员声明】 分析员声明: 本研究报告由兴证国际证券有限公司分析员撰写。（1）本研究报告所表述的任何观点均准确地反映了分析员个人对标的证券及发行人的观点；（2）该分析员所得报酬的任何组成部分无论在过去、现在及未来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系；（3）对于提述之证券，该分析员并无接收到可以影响他们建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 兴证国际证券有限公司投资服务部 电话：+852 35095955 地址：香港上环德辅道中199号无限极广场3201室