天天基金周报：A股整体回调 关注绩优板块 一、一周行情回顾 市场行情方面：上周上证综指与创业板指数分别下跌1.45%和3.51%。从行业上看，仅有银行、非银金融、房地产三个行业周涨幅为正，分别为2.5%、1.9%和0.16%；有色、综合、商贸零售周跌幅分别为7.3%、6.9%和5.8%。市场对于茅台股价过高的担忧引发了比较大的调整，市场经过调整后，成长性确定的龙头股仍将继续上涨，而估值高的非主流公司则有进一步去泡沫化的风险。这种龙头股上涨的行情，是世界股市的普遍现象，而 A 股呈现出这样的状态，则是与相应的监管风格变化有关。 只要当前的监管风格延续， A 股就能够延续龙头股的行情。 热门题材方面：主题板块表现方面，仅有沪股通50指数上涨0.52%，一线龙头指数保持平稳，其余指数均出现下跌。跌幅最大的依次为次新股（-13.82%）、移动转售（-9.49%）、锂电池（-9.00%）、区块链（-8.74%）、小金属（-8.61%）。本周市场赚钱效应较差，临近年底，盈利资金出逃使得大盘整体面临回调压力，仓位管理显得极为重要。在新资管政策落地后，投资者要注意自己的持仓结构变化。首先选股要避开题材股、小盘股、绩差股。因为这些股票的参与机构资金来路基本都是私下的杠杆资金，是资管新政的清理对象。其次，对于正规渠道资金参与的行业龙头、白马股、绩优股可以重点关注，因为他们不受资管新政影响，相反对于这些长线慢牛股是利好。 资金面方面：周五（11月17日）晚间，中国央行发布第三季度货币政策执行报告指出，继续实施稳健中性的货币政策，保持人民币汇率总体平稳。上周（11月13日-11月17日），央行实施逆回购操作共计11500亿元，其中7天期5400亿元、14天期4800亿元、63天期1300亿元，考虑到逆回购到期3400亿元，累计净投放8100亿元，创近10个月以来单周净投放高点。此外，上周央行净回笼1890亿元到期MLF，未进行MLF投放。 基金方面：本周权益类基金涨幅在前，股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、QDII基金涨幅分别是-1.5767%、-1.2749、-0.2282、0.0758、-0.258%。 二、具体资产配置建议 11 月 17 日，一行三会一局发布资管新规，对资管产品实行统一监管。由于前期市场已有充分预期，金融机构从年初内审稿至今也有近 9 个月时间进行调整，再加上预留了 1 年半左右的过渡期，短期实质影响有限，更多是对于市场情绪面的扰动。但是从中长期而言，资管业务规范有利于促进股票市场的平稳运行。考虑到监管政策的短期扰动叠加市场基本面环境能见度下降，市场短期可能面临一定调整压力。配置方面，坚守低估值和高景气是首选，继续建议关注业绩回升、估值较低的金融以及电子、医药等行业中景气度较高的一些细分子板块，如光学电子、化药、生物制品、医药零售等。 现金部分：建议投资活期宝，比如①鹏华添利宝货币（001666），②招商招钱宝货币A（000588）。 偏股型基金 诺安低碳经济股票 (001208)：本基金通过投资于低碳经济主题相关上市公司,在控制投资风险的同时,力争实现基金资产的稳定增值。采取战略性资产配置和战术性资产配置相结合的资产配置策略,根据宏观经济运行态势、政策变化、市场环境的变化,在长期资产配置保持稳定的前提下,积极进行短期资产灵活配置,力图通过时机选择构建在承受一定风险前提下获取较高收益的资产组合。 长安宏观策略混合 (740001)：本基金在宏观策略研判的基础上,通过强化配置景气行业及精选基本面良好、成长性突出的上市公司,在有效控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。坚持自上而下的宏观择时策略和行业配置策略,通过对宏观经济和政策形势的理解和把握,基于行业生命周期分析以及行业景气度分析,重点配置处于成长期和景气度上升的行业,力图获得行业超额收益;同时结合自下而上的个股精选策略,力图在优选行业的基础上进一步获得个股超额收益。 汇添富社会责任混合(470028)：本基金精选积极履行社会责任,并具有良好的公司治理结构、诚信优秀的管理层、独特核心竞争优势的优质上市公司,谋求基金资产的稳健增值。资产配置策略用于确定大类资产配置比例以有效规避系统性风险;个股精选策略用于挖掘积极履行社会责任的优质上市公司，以谋求基金资产稳健增值。 债券型基金 华夏安康优选债券A (001031)：根据宏观经济运行状况、政策形势、利率走势、信用状况等的综合判断,并结合各大类资产的估值水平和风险收益特征,在基金合同规定的范围内决定各类资产的配置比例,并随着各类资产风险收益特征的相对变化,适时进行动态调整。 汇添富可转换债券A (470058)：本基金坚持价值投资的理念，以宏观经济分析和深入的基本面研究为基础，根据经济发展不同阶段的特点，主要精选高质量的固定收益类产品进行组合投资，以谋取基金获得长期稳健的投资收益。重点投资于可转换债券(含可分离交易可转债)，努力在控制投资组合下方风险的基础上实现基金资产的长期稳健增值。 富安达增强收益债券A (710301)：本基金在充分研究宏观市场形势以及微观市场主体的基础上，采用自上而下的富安达多维经济模型，运用定性与定量分析方法，通过对全球经济发展形势、国内经济情况、货币政策、财政政策、物价水平变动趋势、资金供求关系和市场估值的分析，结合FED1模型，判断和预测经济发展周期及趋势，综合比较大类资产的收益及风险情况，确定债券、股票、现金等大类资产配置比例。 三、天天基金投资策略 周五市场今日整体呈现“一九行情”，仅银行、机场航运两个板块飘红，其余板块纷纷下挫，其中次新股呈现“跌停潮”，5G概念股、白酒等前期热点纷纷展开深度回调，三大股指均有不同深度跌幅。截至收盘，沪指报3382.91点，跌幅0.48%，成交3138亿元；深成指报11292.93点，跌幅2.12%，成交3279亿元； 创业板指报1833.90点，跌幅2.36%，成交876.7亿元。盘面上，银行、机场航运、券商等概念板块较为抗跌；次新股、金融IC、5G概念股、农机、白酒等概念板块跌幅居前。 消息面，1、证监会副主席李超：积极引导各类长期资金有序入市，稳步推进沪伦通论证工作；2、央行：坚持房子是用来住的定位，实行差别化房贷政策； 3、媒体：2018年新能源车补贴新政有望本周发布，或将重点退坡A00级车型补贴。 操作上看，推动指数上涨的大蓝筹多处于高位，市场追高意愿不足以及市场缺乏赚钱效应是导致调整的主要因素。 中证投资认为，短期强势股持续拉高后资金获利回吐意愿较强，致使技术性回调成为必然，操作上，指数走势仍处于弱势，短期多看少动为主。 四、基金学堂 小白学理财之如何构建基金组合 一只基金有很大的劣势面对系统性风险时的回撤较大。再有就是，基金策略和市场风格是否匹配，这一点也非常的重要。单基金投资因其策略的单一，会让你的资产呈周期性的变化。今天聊聊相比较单基金投资来讲，组合投资有哪些优势。 1. 从投资组合的概念就可以看出，它的最大优势是分散风险。假设，50%的资金投到债券基金里，50%的资金投到股票基金。那么如果股票基金最大可能的回撤为50%，债基那边一年平均给我带来4、5个点的收益，那么整体也就回撤25%左右，如此一来，即使是面对股票市场最恶劣的时候，我的组合也是在自己的最大风险承受范围内的。 2. 组合的投资策略更均衡，总有一累产品会涨。如果我们的组合里面，投向权重股、蓝筹股的基金也有，投向中小创、主题基金的也有，这样的话无论市场处于何种风格轮动时，总有一种风格符合你的持仓。如果说的范围再大一点，我们在股基、债基、货基、QDII等等都有配置的话，即便A股2016年不好，但美股气势如虹，我QDII那部分持仓就可以赚到很多钱。同样，2015年股市先涨后跌没赚到什么钱，但是债券市场是大牛市，再加上货基3、4个点的收益，我的组合仍然可以有不错的收益。分散投资在不同类别的资产，至少能保证我们不会错过所有的机会。 3. 组合可以把看好的基金都配置，杜绝“选择困难症”.比如好买推荐的易方达消费行业、嘉实沪港深、银华中小盘等等，他们重点布局的行业不同，基金经理的风格也不同。如果不知道该如何抉择，两只各买一些不就好了。在不同市场行情下，它们都会有表现机会，而且很大概率在同类基金里面的表现是靠前的。 如何构建基金组合？ 第一步：确认投资目标 任何一项投资，在开始启动前，首先要做的当然是先定一个“小目标”或者“大目标”，基金组合投资也不例外。这个目标，不是简单的挣多少钱，收益率多少，还应包括风险、投资实现、期间能承受的最大回撤以及对资金流动性要求等。 第二步：设计资产配置方案 这一步进入蓝图勾画阶段。在确定了投资目标后，蓝后就可以根据各项要求来设计资产的配置比例了。这里要注意，如果你是长线投资，战略资产配置尤为重要。在股票、债券、大宗商品、和现金等价物之间的资产配置是长期投资回报的主要决定因素。因为不同资产类别对经济和市场的变动反应是不同的，相互之间有一定的隔离性，比如期货和股票，这样以来每种资产都能为组合表现带来各自的贡献，积极和有效的资产配置可是提高回报和分散风险的关键要素。 第三步：基金选择 在配置比例决定做好之后，就需要选择基金来实现配置。在里面选出合适的基金也需要从定量和定性两方面进行优选，构建出基金池。定性选择主要看：基金公司，是否有较为明显投研优势；基金投资团队是否稳定；产品设计是否合理，投资理念是否清晰；市场第三方评级和评级如何等等。定量选择主要看：基金规模；基金历史业绩；基金经理管理产品的过往业绩表现等。 第四步：组合监控与调整 基金组合构建后，就按照组合规划买入持有，不过有句话叫“计划跟不上变化”，市场是瞬息变化的，在这个过程中还需要不断地进行组合监控与调整。主要包括两方面的内容：1、在大类资产层面，需要不断监控基金组合中各类资产的比例是否偏离原先的资产配置方案较多。2、另一方面是在基金层面，例如基金管理人变化了，投资能力发生了变化，业绩变差了，就需要及时地进行调整。发现了风格相同而投资能力更强的基金，则也会考虑更换基金。 五、一周场外基金业绩表现 一周股票型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 167301 方正富邦保险 4.37% 160420 华安创业板5 -10.79% 160631 鹏华银行分级 3.22% 697 汇添富移动互 -10.23% 161029 富国中证银行 3.18% 3145 中融竞争优势 -9.15% 240016 华宝上证18 3.17% 925 汇添富外延增 -9.02% 4597 南方银行ET 3.16% 164818 工银中证传媒 -8.99% 一周混合型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 040008 华安策略优选 3.60% 519005 海富通股票混 -11.74% 000251 工银金融地产 3.20% 000755 富安达新兴成 -11.27% 001306 中欧永裕混合 2.65% 470028 汇添富社会责 -11.12% 166011 中欧盛世成长 2.57% 000545 中邮核心竞争 -9.05% 620001 金元顺安宝石 2.50% 257040 国联安红利混 -8.70% 一周债券型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 470059 汇添富可转换 0.69% 710302 富安达增强收 -3.20% 470058 汇添富可转换 0.68% 710301 富安达增强收 -3.18% 217018 招商安瑞进取 0.63% 002841 九泰久鑫债券 -2.12% 002933 圆信永丰强化 0.59% 002840 九泰久鑫债券 -2.11% 002932 圆信永丰强化 0.59% 519967 长信利富债券 -1.72% 一周QDII基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 00324