天天基金周报：巨震不改趋势 周期板块亮眼

天天基金周报：巨震不改趋势 周期板块亮眼 一、一周行情回顾 市场行情方面：本周上证综合指数先跌后回升，周一最低下跌至全周最低点3139点，而后逐日回升，周五盘中最高上至全周最高点3247点，也是4月17日以来的高点，尾盘收至3222点。中小板指本周上涨0.58%，上周下跌0.79%。创业板指本周大跌3.17%，7月18日创出2015年1月21日以来的最低点1641点，上周大跌4.90%。从漂亮50到沪深300，市场的热点开始扩散，但个股大多数依旧悲伤，巨大的反差反映了中报业绩预期。 热门题材方面：行业方面，煤炭股领涨，有色、钢铁以及券商保险等板块走势领先，板块方面，新能源汽车、人工智能等有突出表现，软件股、次新股则占据跌幅榜前列，和主板、中小创的整体表现相符。股票市场已从消费、金融二人转，进入消费、金融、周期板块轮动。 资金方面：周五（7月21日），央行在公开市场开展了1000亿元7天期和400亿元14天期逆回购操作，中标利率分别持平于2.45%和2.6%。由于公开市场今日有1000亿元逆回购到期，故单日净投放400亿元，为连续第五日净投放，央行公开市场本周净投放5100亿元，创近六个月来新高。对于近期央行的大幅净投放，央行周四公告称，主要是为对冲税期、政府债券发行缴款和央行逆回购、MLF到期等因素对银行体系流动性的影响。 基金方面：本周权益类基金涨幅在前，股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、QDII基金涨幅分别是0.1402%、0.0807%、0.0743%、0.0661%、1.3495%。 二、具体资产配置建议 周期板块短期需跟踪商品价格，煤炭钢铁上周价格触碰“警戒线”后回落；金融板块承载了宏观经济的超预期表现，同时正在进入分红时间窗口； 消费板块，后周期，对经济韧性的表达未完。 而经济本身的韧性可能还会持续一阵子，关注下半年基建投资的变化。保持对周期上游的跟踪，消费整体虽有阶段调整压力，但基本面可能比预想的更强，加强消费配置。 重点行业坚定配置景气度持续上行的新能源汽车产业链。 现金部分：建议投资活期宝，比如①易方达天天理财货币A（000009），②嘉实货币A（070008）。 偏股型基金 易方达资源行业混合(110025)：本基金主要投资资源行业股票。随着全球经济的发展,资源供给与资源需求的矛盾将长期存在,资源稀缺性愈发凸显,资源行业的长期投资价值逐步显现。对资源行业中具有较强竞争优势的上市公司进行重点投资,力争实现基金资产的长期稳健增值。 华宝资源优选混合(240022)： 本基金所指的资源是指在一定的时间和技术条件下,能够被企业占有和利用，为企业创造经济价值，具有战略发展意义的自然资源。通过对资源相关子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析,挖掘该类型企业的投资价值,分享资源稀缺性所带来的行业高回报。 万家消费成长(519193)：本基金主要投资于居民消费相关行业中的成长性公司,以分享中国经济增长和消费升级带来的投资机会,在有效控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。在资产配置方面，本基金结合国内外宏观经济发展趋势、国家相关政策以及市场面因素，在投资比例限制范围内优化大类资产配置;在股票选择方面，本基金在居民消费成长相关行业中精选核心竞争力突出、具有持续成长性、估值合理的上市公司股票，力争获得超越行业平均水平的良好回报。 债券型基金 长信可转债债券A(519977）：重点投资于可转换债券(含可分离交易可转债)，主要运用可转债品种兼具债券和股票的特性，通过积极主动的可转债投资管理，力争在锁定投资组合下方风险的基础上实现基金资产的长期稳定增值。以宏观经济分析和深入基本面研究为基础，利用可转债”进可攻、退可守”的特性，在有效控制流动性和风险的前提下，构建固定收益类资产的投资组合，以其债性锁定本金安全，以其股性分享股市成长带来的收益。 富国可转换债券(100051)：自上而下的整体资产配置策略本基金在合同约定的范围内实施稳健的整体资产配置，通过对国内外宏观经济状况、证券市场走势、市场利率走势以及市场资金供求情况、信用风险情况、风险预算和有关法律法规等因素的综合分析，预测各类资产在长、中、短期内的风险收益特征，进而在债券类资产、权益类资产以及货币类资产之间进行动态配置，确定资产的最优配置比例和相应的风险水平。 华商稳定增利债券A(630009)：本产品以期限匹配的债券为主要配置资产，适当投资二级市场股票和新股申购，在有效控制风险的前提下，为基金持有人创造持续收益，最终实现基金资产的长期稳健增值。在资产配置过程中严格遵循自上而下的配置原则，强调投资纪律、避免因随意性投资带来的风险或损失。在大类资产配置方面，根据CPPI、TIPP等保本技术原理，开发的股票投资权重管理模型来确定二级市场股票投资占基金净资产的比例，严格控制股票投资风险。 三、天天基金投资策略 周五早盘，两市惯性低开。开盘后，在以人工智能为首的题材股回暖的带动下，深成指成功翻红，创业板震荡拉升。但受制于银行、上证50等权重股萎靡不振，沪指未能有效突破，只是维持震荡整理走势。午后，两市维持窄幅震荡走势。盘面热点散乱，整体来看，权重题材分化明显，轮番异动，都没有出现大的波动。临近尾盘，市场避险情绪升温，两市震荡走弱。截至收盘时，沪指下跌0.21%，报3237.98点，成交2220亿元；深成指下跌0.02%，报10364.82点，成交2221亿元；创业板指微红涨0.09%，报1690.15点。两市的连续成交量降低给出风险信号。板块方面，内蒙板块、酿酒、煤炭、人工智能等板块涨幅居前；高送转、银行、次新股、钢铁、券商等板块跌幅居前。 消息面上：1、国务院印发新一代人工智能发展规划。2、稀土打黑力度加强产品价格有望继续上涨。3、中煤协：煤炭上下游企业兼并重组取得新进展。 操作上看，虽然行情短期反弹在很大程度上化解了周一市场大幅波动带来的负面影响，但这种大开大合、大起大落的走势也反映投资者心态浮躁、情绪不稳定的一面，未来市场心态的平复需要一个过程。因此在操作上要跟紧金融、煤炭、钢铁、有色、等左右市场的周期类板块的节奏，避免追高和踏空。 招商证券指出，目前市场的核心争议仍然是周期板块是否能依托于基建的持续性突飞猛进，本质上是对于新周期是否开启，以及新路不通时能否依托于老路再创辉煌的争论。从短期看，创业板指数在第三天的反弹中实际上已经完成了短期波段，冲高回落，后续走势完全依托于蓝筹的发挥。 四、基金学堂 基金估值上涨 为何净值却下跌？ 大家都知道投资基金过程中，可以通过盘中估值时刻关注净值走势，但是有时盘中估值和真正的基金净值偏离很大。这是为什么呢？首先我们要搞清盘中估值与基金净值的关系。 (一)基金净值是从哪来的 一般来说，我们看基金赚了亏了，都是通过基金净值来判断。基金净值就是每份基金的净资产价值，等于基金的总资产减去总负债后的余额，再除以基金全部发行的单位份额总数。比如你购买时基金净值是1.2元，过了两天涨到到1.5元，那么你就赚了25%。 那么基金净值哪来的？基金净值是通过基金估值产生的。基金估值是指对基金的资产，按照一定的价格进行估值后，确定的基金资产净值和基金单位净值。 基金资产估值的目的是能够客观、准确地反映基金资产的价值，并按照一定标准比较后，衡量基金是贬值了，还是增值了。每天就这样依据经基金资产估值后确定的基金资产净值，进而计算出每份基金的净值，也就是单位净值，这个也就是我们申购与赎回基金的价格了。 (二)基金净值有什么用？ 那么基金净值有什么用呢？首先它是我们确定买入成本的依据。投资者在基金申购和赎回时最终确认的价格就是基金净值。所以，如果在周五15点以前下单，就按照周五公布的净值为准，如果15点以后下单，就得按下周一的净值为准了！而最后赎回基金，净值也是确定收益的依据。比如你买入的份额乘以单位基金净值，再扣去赎回费，就是你的总资产了。用这个总资产减去购买成本，剩下就是你净赚的了。 好了，说了这么多，我们回到开头的疑问。啥是盘中估值，和基金净值有啥血缘关系呢？ (三)盘中估值与基金净值 估值产生基金净值，但是我们还会经常看见另外一个概念----盘中估值/实时估值。很多人会常抱怨，明明白天看的估值是涨的，怎么晚上净值一公布，变成亏钱的了，然后就大骂“基金公司坑人”。基金净值，是每日交易、收入结算的基准价格，而盘中估值，对多数第三方销售平台来讲，是参照最近一个季末的重 仓股和持仓比例，仓位数据等等，综合进行估算净值，而并非真实的净值。因此，大家在第三方销售平台上看到的是“盘中估值/实时估值”是有滞后性的。 (四)巧用“基金估值” 而多数情况下，盘中估值/实时估值只有参考意义，千万不要被估值误导。当然换种角度思维，我们也能从盘中估值与实际净值的对比中看出变化： 假如一只主动型股基的盘中估值与实际净值差异较大，说明该基金仓位大概率是变了。更进一步，如果盘中估值涨幅大于基金公布的净值涨幅，那说明基金有可能在减仓；反之盘中估值涨幅小于基金公布的净值涨幅，则表明基金在加仓。操作意义在于，如果你认可这个投资风口，它却减仓了，那你可以抛掉这只基金；或者这个基金在加仓，你认为风险过大，需谨慎些，这时候就可以部分止盈、落袋为安。而如果盘中估值与实际净值差异不大，且能一直持续，则可以判定基金仓位基本无变化，可以根据盘中估值确立买点，比如工作日下午15点前，若盘中估值大跌，而你对该基金总体趋势仍看好，那可以正好抓住这个买点。反之，若市场大涨，也可以用这个方法确定卖出时机。 五、一周场外基金业绩表现 一周股票型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 161724 招商中证煤炭 10.19% 162412 华宝兴业中证 -5.24% 168204 中融中证煤炭 8.44% 502056 广发医疗指数 -5.16% 161032 富国中证煤炭 8.34% 000586 景顺中小板创 -5.02% 003624 创金合信资源 5.84% 001915 宝盈医疗健康 -4.71% 003625 创金合信资源 5.79% 161726 招商国证生物 -4.56% 一周混合型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 003857 前海开源周期 7.44% 210009 金鹰核心资源 -6.80% 003858 前海开源周期 7.31% 519773 交银数据产业 -6.30% 002669 华商万众创新 7.15% 519698 交银先锋混合 -6.05% 240022 华宝资源优选 6.11% 519767 交银科技创新 -5.54% 000294 华安生态优先 5.93% 161616 融通医疗保健 -5.48% 一周债券型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 536 前海开源可转 3.12% 550007 信诚经典优债 -0.77% 519977 长信可转债债 2.72% 550006 信诚经典优债 -0.76% 519976 长信可转债债 2.72% 519947 长信利保债券 -0.64% 100051 富国可转换债 2.41% 000405 信诚月月支付 -0.55% 630109 华商稳定增利 2.38% 202110 南方润元C -0.51% 一周QDII基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 241001 华宝海外中国 4.82% 000193 国泰美国房地 -1.79% 519601 海富通中国海 4.05% 000614 华安德国30 -1.15% 000988 嘉实全球互联 3.71% 000103 国泰中国企业 -0.74% 000041 华夏全球精选 3.64% 002393 华安全球美元 -0.27% 002379 工银香港中小 3.50% 003463 泰达宏利亚洲 -0.23% 一周货币基金净值表现 代码 简称 7日年化收益 代码 简称 7日年化收益 002234 泰信天天收