新力量NewForce总第3018期

新力量New Force 第一上海研究部research@firstshanghai.com.hk总第 3018 期 2018 年 02 月 27 日 星期二 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 港股伸延反弹 市场继续消化加息影响 美股每日资讯 好未来（TAL）、富国银行（WFC）、京东（JD）、阿里巴巴（BABA） 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com.hk 网址：www.mystockhk.com 第一上海 新力量New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 港股伸延反弹 市场继续消化加息影响 2 月 26 日，受到外围股市的带动，港股大盘进一步伸延了反弹，恒指首度升穿了31472 阻力位置水平，但是大市成交量未能有效增加配合，似乎市场观望气氛未可完全散去。美联储新任主席鲍威尔即将在国会首次发言作证，人大政协两会也将于本周末召开，而港股也正式进入了业绩公布期，相信这些都是市场关注的消息因素。目前，利率趋升依然是困扰股市的不明朗因素，但是全球经济复苏增长情况未见走差，估计市场现时正处于利率趋升与经济增长的两大因素对决当中，股市有进入反复阶段的机会。 恒指高开后出现震动上行的走势，在盘中曾一度上升 300 点高见 31567，是本月 5日以来，首次站回到 20 日线(最新报 31347)以上，市场正在消化利率上升所带来的影响，香港地产股和公用股表现突出，是撑市的主力。恒指收盘报 31499 点，上升 231 点或 0.74％，国指收盘报 12834 点，上升 99 点或 0.77%。另外，港股主板成交金额回升至 1237 亿多元，但是未能恢复至过去 20 日的均值水平 1568 亿元，而沽空金额有 140.8 亿元，沽空比例 11.38％。至于升跌股数比例是 947：753，日内涨幅超过 10%的股票有 47 只，而日内跌幅超过 10%的股票有 12 只。 走势上，恒指进一步伸延反弹，升穿了 31472 的阻力位置水平，并且在创出了本轮反弹的新高点后，短期支持位可以在 30720 建立，而过去四个交易日的盘中低点，呈现出逐步上移的走势，因此，昨日的低点 31274 可以看作为目前的好淡分水线，守稳可保持短期上攻势头，有望继续向上挑战阻力。指数股方面，恒生银行(00011)是近期能够再度创出新高的品种，我们会密切注视会否有更多的指数股能够向上突破再创新高、来给大盘增强整体动力。 汽车股和手机相关股，是表现比较突出的板块。市场传出吉利汽车(00175)母公司，以近 75 亿欧元收购德国汽车制造商戴姆勒，而长城汽车(02333)亦公布，与宝马股份公司签署合作意向书，在汽车股相关消息同步爆发的刺激下，汽车股成为了市场聚焦点。吉利汽车涨了 6.48％，成交金额激增至 39.3 亿元，站到了最大成交榜的第三名，而长城汽车也涨了 4.61％，但以接近全日最低位来收盘。另外，在本月初表现出明显抗跌力的手机相关股，也在顺延伸展弹升走势。其中，比亚迪电子(00285)涨了 5.64％，舜宇光学(02382)涨了 4.04％。 第一上海 新力量New Force - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【美股每日资讯】 好未来（TAL）、富国银行（WFC）、京东（JD）、阿里巴巴（BABA） 好未来（TAL）：首车价格被曝约为 200 万元 贾跃亭背水一战 2 月 26 日，北京商报记者独家获悉，贾跃亭倾尽家产打造的电动汽车 FF91，在国内售价预计超过 200 万元。乐视危机之后，贾跃亭基本已经撤出乐视网的管理，乐视上市体系与非上市体系已经彻底分离，因此 FF91 将成为贾跃亭的背水一战。北京商报记者从接近法拉第未来（以下简称“FF”）的合作伙伴处获悉，FF91 将于 2018年底交付第一批车。对此，FF 中国公关部对北京商报记者表示不予置评。 此前，有媒体披露 FF91 可能售价为 91 万元，FF 对比进行了否认。在 CES 上，有FF 高管透露，预测 FF91 在美售价为 25 万美元左右，而用户目前可缴纳 5 万元订金提前预订首批量产 FF91。春节前，FF 在美国举行了超 200 人规模的供应商大会。一位 FF 的合作伙伴表示，FF91 定位为豪华电动车，在美国的售价为 25 万美元左右，考虑到关税因素，在中国地区的售价将超 200 万元。关于 FF91 交付时间，该人士透露，预计在 2018 年底，2019 年有望在中国上路。 全国工商业联合会汽车经销商商会专家顾问颜景辉认为，对于贾跃亭这个没有汽车背景的人来说，在短短两三年的时间内造出一辆超豪华车很不容易，当然，在乐视危机和 FF 的资金问题面前，这个时候确定具体的价格有助于提振士气。资金短缺一直是制约 FF91 汽车成长的最大问题，不过，现在这一问题已得到解决。2 月 14日，贾跃亭曾在 FF 供应链峰会上表示，FF 已经获得 15 亿美元的股权融资，这将是 FF 成长旅程中最为重要的里程碑事件。 富国银行（WFC）：巴菲特：对富国银行仍然充满信心 腾讯证券讯 据美联社报道，亿万富翁沃伦-巴菲特（Warren Buffett）说，美国的企业正从税收改革中获得巨大的推动，但是医疗保健费用仍然是一个拖累。因此他希望他的公司和亚马逊（AMZN）以及摩根大通（JPM）开始的一个新项目可以帮助公司在医疗保健领域剩下一大笔钱。在向伯克希尔-哈撒韦公司（BRK.A）股东发表年度致股东信后，巴菲特周一出现在了 CNBC 上。其位于美国内布拉斯加州奥马哈的伯克希尔公司报告称，美国税法的大幅改动让该公司额外获益 290 亿美元，并且该集团将在未来继续从低税率中受益。“这是一股巨大的利好。”巴菲特说。 伯克希尔报告的税收收益主要与其递延所得税的账面价值和未实现的资本收益的调整有关。去年，伯克希尔公司的利润增长了 449 亿美元，高于 2016 年的 241 亿美元。但巴菲特说，他很难在合理的价位找到合适的收购对象，因此他正持有 1160亿美元的现金和短期债券。巴菲特说，他预计会最终找到这一大笔现金的合适用途，但他可能不得不等待经济下滑发生。他说，如果他找不到足够大的收购标的，伯克希尔可能会回购更多的股票，而不是开始派发股息。 京东（JD）：启动“人工智能加速器” 公司将启动一项名为“人工智能加速器”（AICA）的项目，开启创业公司在区块链技术领域所拥有的变革潜力。其中作为该领域的重要成员，CanYa 被选为该加速器项目中的成员之一。该计划还包括了另外五家区块链技术公司，分别为 Bluzelle、Nuggets、Republic Protocol、Devery 和 Bankorus。通过此次合作，CanYa 将获得来自于京东营销、网络资源各领域的全力支持，并且代表京东对该项目进行推广。 第一上海 新力量New Force - 4 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 阿里巴巴（BABA）：证实收购饿了吗 估值 95 亿 阿里巴巴集团（NYSE:BABA）内部熟知内情的核心人士证实，阿里的确将全部买下饿了么，饿了么当前的估值是 95 亿美元左右，但最终收购价待定。饿了么被收购后很可能将被划归在集团 CEO 张勇的旗下，充当新零售基础设施的角色。年初，阿里巴巴的线下生活服务平台口碑已经从蚂蚁金服旗下划归至阿里巴巴集团体系内，直接向张勇汇报。 第一上海 新力量New Force - 5 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 公司估值与评级表 股票代码现价目标价评级16PE17PE18PE16息率17息率16-18EPS每股净资产市值（港元） （港元）（倍） （倍） （倍） （%）（%）CAGR（%）（港元） （亿港元）零售消费李宁23317.186.91买入21.130.113.20.001.9726.12.60156蒙牛乳业231926.5021.90买入不适用35.228.90.400.67不适用6.551041康师傅32216.5012.10持有66.845.341.30.711.0727.25.05926达芙妮2100.511.13持有不适用0.0-2.60.000.00(36.6)1.998华宝国际3366.006.08买入13.415.013.80.003.92(1.3)3.95187安踏202040.5537.50买入36.329.524.31.942.3822.35.801088味千中国5383.672.92持有5.119.518.43.854.17(47.2)3.7440中国动向38181.541.88买入8.37.87.36.877.646.72.2087亨得利33890.411.40持有13.510.18.12.472.4729.11.4019特步13683.512.88持有12.511.312.34.695.360.82.7578恒安国际104477.3078.51买入22.121.120.22.973.094.614.27931敏华控股19997.458.71买入21.916.218.22.423.769.81.40285六福珠宝59027.3034.40买入15.814.312.34.034.0313.315.30160周生生11617.5017.10买入16.414.311.72.292.5718.413.80118维达国际333115.2017.33买入25.328.719.21.181.0514.77.40181中国食品5064.214.32买入16.835.128.10.690.97(22.5)1.97118莎莎国际1783.363.32买入25.130.022.35.064.496.20.7699统一2206.807.88持有41.327.525.10.520.6928.23.22294旺旺1516.805.57持有20.924.223.42.081.78(5.6)1.20851千百度10282.472.78买入21.019.116.20.000.0014.01.1751现代牧业11171.421.68持有不适用 不适用120.70.000.00不适用1.5687谭木匠8375.755.89买入13.113.713.13.833.650.02.5714银河娱乐集团2768.6565.00买入47.031.528.80.640.9527.711.782956国美电器4930.931.02买入49.449.433.01.261.2622.51.02201合生元111248.9545.80买入27.428.724.10.000.006.77.79310澳门博彩控股8807.307.10持有17.822.825.22.882.19(15.9)4.40413好孩子国际10864.715.39买入24.829.415.71.060.6425.72.3453申洲国际231378.0087.50买入32.844.222.41.541.9921.115.121172雅士利12301.391.53持有不适用 不适用118.20.000.00不适用1.3966老恒河酿造22263.684.35买入8.28.58.22.462.400.04.1521枫叶教育131710.2611.20买入37.929.123.61.151.4926.81.79153达利食品37997.619.00买入28.125.922.32.472.7812.