每日点评2018年第65期：沪指延续强势，做多情绪升温

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告：每日点评 沪指延续强势，做多情绪升温-2018年第65期 2018年5月8日（星期二） 策略报告/每日点评 主要指数涨跌幅 行业指数涨跌幅 策略分析师：麻文宇 执业证书编号：S0760516070001 电话:010-83496336 邮箱:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn  走势回顾 今日两市高开，沪指开盘后在权重股的带领下迅速上扬延续昨日强势；午后沪指高位震荡收涨，最终收盘涨0.79%报3161.50点；深成指涨0.76%；创业板微幅高开，盘中一度翻绿而后收红，整体振幅不大，收盘涨0.24%报1856.87点。两市成交4437.85亿元，较前一交易日放量。盘面上，保险领衔权重股集体造好；赛马小镇项目获备案，海南板块午后卷土重来；药明康德上市，独角兽概念、部分医药股活跃；军工股冲高后有所回落。  市场焦点 中国商务部在专栏文章《中美贸易惠及两国人民》中提到，中美双边贸易存在不平衡，这一问题需要历史地、全面地看待。归根结底，双边贸易不平衡是由双方的经济结构、产业竞争力和国际分工决定的，是市场运行的结果。中国从不刻意追求贸易顺差。解决中美贸易不平衡问题，需要双方共同努力。  策略建议 市场：今日沪指延续昨日的强势，高开后迅速高走，市场回暖迹象明显。午后虽然稍有回落，但并不影响市场做多氛围。保险股迎来了久违的大涨，银行、家电、地产等权重股纷纷造好，前期较为强势的医药板块今日回调；创业板全天振幅不明显，盘中虽然一度翻绿，但迅速收回。两市成交量较上一交易日略有放量。 市场迎来了连续两天的上涨并伴随量能的提升，整体做多氛围变得浓厚。但因为中美双方谈判还在进行当中，外围的不确定性仍然是我们担忧的问题，因此我们认为短期采取高抛低吸的策略较为妥当。同时，从估值的角度来看，我们认为目前指数处于底部区域基本可以确认，维持之前结构性震荡行情的预判。短线维度下，密切关注中美贸易对话进展情况，行业配置以一些白马股为主，另外可以关注由于AH股折价带来的套利机会；中期维度下，市场流动性并不像想象中的悲观，而经济的不确定性有所升高，市场也将继续维持结构性行情。 海关总署5月8日发布数据显示，中国4月出口（以美元计）同比增长12.9%，预期增长8%，前值下降2.7%；进口增长21.5%，预期增长16%，前值增长14.4%；贸易顺差287.8亿美元，前值逆差49.83亿美元。从四月份的数据来看，尽管与美国的贸易关系日益紧张，中国产品的外部需求依然强劲，四月出口维持高增速并实现贸易顺差，中美之间的贸易短暂来看并没有受到很大的影响。但仍需注意的是，虽然四月份出口增速不低而且相对于上证综合指数3161.500.79沪深3003878.681.16深证成份指数10707.800.77中小板指7299.260.62创业板指1856.870.24山证山西国改指数1031.44(0.06)家用电器7119.572.08非银金融1807.601.74房地产4701.511.51银行3536.791.29汽车4620.081.19食品饮料11364.161.16国防军工1234.600.98商业贸易4307.020.97建筑材料5784.140.97休闲服务5814.760.97电子3183.620.81轻工制造2829.400.74交通运输2766.880.69传媒860.900.62机械设备1330.520.62纺织服装2598.810.62建筑装饰2720.520.57计算机4703.410.57通信2593.220.53综合2310.850.49农林牧渔2711.100.49电气设备4991.300.45公用事业2434.600.45采掘2981.800.43有色金属3768.850.43化工3089.940.34钢铁2910.350.30医药生物8913.64(0.10) 策略研究/每日A股点评 请务必阅读最后一页特别声明 2 三月份贸易差额实现了转正，但由于三月份春节因素的影响被包含在内，贸易受到一定的影响，四月份出口反弹一部分可以看做是对三月份出口停滞的集中释放；另外，由于中美贸易对话仍在进行当中，未来的不确定性依旧存在，不排除个别出口企业因为担心未来贸易政策的变更而将贸易提前的可能。因此，短暂来看，出口贸易暂未受到“贸易战”的影响，但并不能说明出口会持续强劲，应密切关注中美贸易对话结果以及接下来几个月的海关总署数据。 在货币政策稳定的前提下我们不认为年内A股会出现趋势性行情，市场还将以结构性行情为主。此外，我们认为市场的波动中枢短期也将保持稳定，市场还将保持震荡走势。年内对经济最大的不确定性因素将来源于出口部分，摩擦虽有但进一步升级的可能性依然不大。因此我们建议投资者维持在中美贸易关系紧张的时候进场，在缓和时获利了结的策略。行业方面，我们建议具体配置上近期以三条主线为主，第一、低估值修复、基本面改善的银行券商保险，第二、预期反转的房地产、房地产相关的水泥、玻璃、钢铁，第三、大资金偏好、回调后有望重现估值优势的消费蓝筹（家电、食品饮料、医药）。 策略研究/每日A股点评 请务必阅读最后一页特别声明 3 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。