每日点评2018年第42期：避险情绪升温，震荡行情延续

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告：每日点评 避险情绪升温，震荡行情延续-2018年第42期 2018年3月21日（星期三） 策略报告/每日点评 主要指数涨跌幅 行业指数涨跌幅 策略分析师：麻文宇 执业证书编号：S0760516070001 电话:010-83496336 邮箱:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn  走势回顾 上证综指午后回落收跌，沪指3300点得而复失，收盘跌0.29%报3280.95点；深成指跌0.88%；创业板指数跌近2%，收盘跌1.86%报1829.91点。两市成交4815.36亿元，较前一交易日放量。盘面上，非银金融冲高回落，医药板块表现分化，工业互联网、人工智能回调，黄金股尾盘发力。  市场焦点 债市震荡偏暖，国债期货小幅收红，10年期债主力合约T1806涨跌0.03%，5年期债主力合约TF1806涨0.04%。银行间现券收益率延续下行，国债表现好于国开债，10年期国开活跃券170215收益率下行0.78bp报4.8750%，10年期国债活跃券170025收益率下行1.49bp报3.7950%，下破3.80%整数关口。  策略建议 市场：今日早盘，大盘高开高走，突破3300点之后迅速上行，证券板块突起，带动沪指向上；午后，沪指逐步走低，并在收盘前翻绿，黄金股在尾盘发力，市场避险情绪升温。创业板相对主板相对弱势。题材投资延续，上海国企改革、军民融合等概念造好，医药板块回调。盘面上概念题材继续轮动炒作，成交量较上一交易日大幅增加。 今日，上证综指高开，早盘题材股多点开花，在证券板块带领下突破3300点，上攻意图明显；午后金融板块持续性不足，冲高回落，加上周期股持续低迷，带动大盘走低，成交量较前一交易日大幅放量。黄金股在尾盘突然发力，证明市场避险情绪较为热烈。美国议息会议临近，A股市场受外围因素影响波动较大。短期来看，市场可能会继续震荡行情，建议投资者短期仍然要保持相对谨慎的态度，严格把控仓位，耐心等待市场企稳并有效放量。但我们认为，市场预期到加息是确定性事件，因此即使最终加息，也不会对A股造成持续性干扰。中期维度下，市场仍将在流动性偏紧而经济不悲观的平衡木上行进，市场也将继续维持结构性行情。 今日，国企改革板块再成市场焦点，央企国资改革、上海国企改革、油气改革、军工改革全面爆发。这里我们再次强调，国企改革是2018年各项关键性领域改革中的重中之重，政府工作报告中多次提及，必须引起足够的重视，而我们认为该题材的持续性较强，具备很强的长期投资价值。近期涨停的改革类品种全部为小市值个股，市场上对于小型国企优质资产注入预期很高，小市值品种在优质资产注入、重组之后更具想象力。建议投资者仔细研究小市值国企的股东背景，因为一般来说，股东背景越强，注入的资产往上证综合指数3280.95(0.29)沪深3004061.05(0.41)深证成份指数10980.55(0.88)中小板指7529.62(0.66)创业板指1829.91(1.86)山证山西国改指数1101.92(1.12)国防军工1205.840.40休闲服务5906.350.39房地产4890.530.34银行3749.590.09农林牧渔2733.79(0.05)商业贸易4368.34(0.06)交通运输2835.73(0.06)纺织服装2677.50(0.27)非银金融1938.90(0.32)建筑装饰2831.76(0.34)电气设备5127.33(0.35)公用事业2517.41(0.36)综合2488.50(0.40)化工3138.99(0.46)采掘3200.60(0.49)机械设备1365.61(0.56)轻工制造2932.58(0.59)电子3393.05(0.65)食品饮料11407.48(0.70)汽车4971.54(0.72)有色金属3962.73(0.76)通信2644.26(0.76)钢铁3075.84(0.90)医药生物8417.19(1.13)家用电器7597.97(1.23)传媒914.83(1.64)建筑材料6048.79(1.65)计算机4347.70(1.96) 策略研究/每日A股点评 请务必阅读最后一页特别声明 2 往越优质，对于上市公司的发展也越为有利。 此外，今日另外值得关注的是证券板块的异动。上市制度的改革首先对券商的投行及直投业务来说是直接利好，另一方面还能在提振市场活跃度的同时间接增加交易类收入。此次，证监会并没有与银监会、保监会合并，我们认为上层在规范间接融资的同时，也为了更好地推动直接融资的发展。因此，对于项目储备丰富的大型券商来说受益匪浅。同时，由于券商PB、PE估值处在历史相对低位，大盘的整体上攻离不了金融股的参与，因此券商在此时具备很高的配置价值。 我们认为，行情短期来看会继续维持震荡，各个题材炒作轮动较快，因此千万不能追高，要以防御策略为主。行业上相对看好三条主线，1.以建材（玻璃、水泥）、化工（维生素、农药、分散染料）、钢铁、造纸为首的涨价主线，2.以民航、工程机械、新能源汽车为首的行业景气度提升主线，3. 以大金融、医药（消费升级、创新药、仿制药）为首的基本面改善与资金偏好主线。 策略研究/每日A股点评 请务必阅读最后一页特别声明 3 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。