橡胶日报：市场做多情绪升温，橡胶价格强势拉涨

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响持增强预期，胶水短期产出受限；天然橡胶社会库存小幅去库，深色胶去库好于浅色胶，市场做多情绪升温，橡胶价格强势拉升。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 期现价差：8月31日，RU主力收盘13330元/吨（+25），NR主力收盘价9965元/吨（+50）。RU基差-1305元/吨（+25），NR基差-19元/吨（+21）。RU非标价差2355元/吨（-25），烟片进口利润203元/吨（-1）。 现货市场：8月31日，全乳胶报价12025元/吨（+50），混合胶报价10975元/吨（+50），3L现货报价11375元/吨（+25），STR20#报价1385美元/吨（+10），丁苯报价11800元/吨（0）。 泰国原料：生胶片48.18泰铢/公斤（-0.09），胶水44.00泰铢/公斤（+0.10），烟片48.18泰铢/公斤（-0.09）,杯胶40.05泰铢/公斤（+0.05）。 国内产区原料：云南胶水10750元/吨（+50），海南胶水12050元/吨（+50）。 截至8月25日：交易所总库存204750（+1802），交易所仓单190910（-150）。 截止8月24日：国内全钢胎开工率为64.60%（+0.13%），国内半钢胎开工率为72.11%(-0.15%）。 观点：天然橡胶东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响持增强预期，胶水短期产出受限；全钢胎和半钢胎开工率环比均继续小幅回升，反映当下国内需求尚可，因国内乘用车销量回升较快，半钢胎成品库存去化较好，国内轮胎出口维持高增速对轮胎开工率产生较强支撑；短期因国内天胶进口环比下降，且成品胶出库有所回升，天然橡胶社会库存周环比继续小幅降库，深色胶去库好于浅色胶，市场做多情绪升温，橡胶价格强势拉升。 策略 谨慎偏多。天然橡胶东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响持增强预期，胶水短期产出受限；天然橡胶社会库存小幅去库，深色胶去库好于浅色胶，市场做多情绪升温，橡胶价格强势拉升。 风险 海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤..........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤..................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图10:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨....................................................................................................................................................5图12:全乳胶-3L丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................5图13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨....................................................................................................................................................6图14:3L-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图15:RU-NR丨单位：元/吨............................................................................................................................................................6图16:青岛港口库存丨单位：吨.....................................................................................................................................................6图17:RU期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图18:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图19:全钢胎开工率丨单位：%.......................................................................................................................................................7图20:半钢胎开工率丨单位：%......................................................................................................................................................7 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：文华财经