橡胶日报：原料价格高位回落，市场看跌情绪升温

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶方面，盘面午后冲高回落，进口胶和天然胶市场价格普遍下跌。近期泰国产区原料收购价格高位回落，市场对于未来供应上量预期升温，远月船货价格贴水国内现货，市场看跌情绪有所升温。日内远月船货成交尚可，国内现货价格偏高，高价成交困难，交投不旺。顺丁橡胶方面，市场价格稳定。较上一交易日收盘持稳。合成橡胶期货价格波动不大，市场谨慎情绪增强，买方主要寻求基本需求，卖家出货态度保守。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 天然橡胶： 现货及价差：10月23日，RU基差-695元/吨（+510），RU与混合胶价差1195元/吨（-85），烟片胶进口利润-4402元/吨（-343），NR基差239元/吨（-46）；全乳胶17350元/吨（+175），混合胶16850元/吨（-250），3L现货18275元/吨（+100）。STR20#报价2040美元/吨（-45），全乳胶与3L价差-925元/吨（+75）；混合胶与丁苯价差450元/吨（-250）； 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 原料：泰国烟片77.33泰铢/公斤（0），泰国胶水77泰铢/公斤（0），泰国杯胶59泰铢/公斤（0），泰国胶水-杯胶18泰铢/公斤（0）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 开工率：10月18日，全钢胎开工率为58.98%（+16.67%），半钢胎开工率为79.64%（+0.87%）；库存：10月18日，天然橡胶社会库存为113.8万吨（-0.40），青岛港天然橡胶库存为410500吨（-1302），RU期货库存为245770吨（-22976），NR期货库存为126503吨（-3831）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶： 现货及价差：10月23日，BR基差165元/吨（+60），丁二烯上海石化出厂价12900元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15900元/吨（+100），浙江传化BR9000报价15500元/吨（0），山东民营顺丁橡胶15400元/吨（+100），BR非标价差-65元/吨（-160），顺丁橡胶东北亚进口利润-1572元/吨（+45）； 开工率：10月18日，高顺顺丁橡胶开工率为57.75%（-2.10%）； 库存：10月18日，顺丁橡胶贸易商库存为2920吨（-190），顺丁橡胶企业库存为2.195吨（0.06）； 策略 RU、NR中性。天然橡胶方面，盘面午后冲高回落，进口胶和天然胶市场价格普遍下跌。近期泰国产区原料收购价格高位回落，市场对于未来供应上量预期升温，远月船货价格贴水国内现货，市场看跌情绪有所升温。日内远月船货成交尚可，国内现货价格偏高，高价成交困难，交投不旺。 BR中性。顺丁橡胶方面，市场价格稳定。较上一交易日收盘持稳。合成橡胶期货价格波动不大，市场谨慎情绪增强，买方主要寻求基本需求，卖家出货态度保守。 风险 产量大幅增加，下游轮胎企业开工率变化、需求跟进不足、库存累积、海内外原料价格表现、国储政策、丁二烯价格表现、宏观氛围变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨.......................................................................................................