黑色商品日报：市场情绪回暖，盘面强势拉涨
研究院黑色建材组 钢材：黑色整体普涨，钢材震荡运行 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹主力2410合约收于3249元/吨，上涨36元/吨，涨幅1.12%；热卷主力2410合约收于3329元/吨，上涨62元/吨，涨幅1.90%。现货方面，昨日钢材成交整体一般，报价涨跌互现。昨日全国建材成交13.12万吨。 综合来看：上周工信部暂停钢铁产能置换，短期对市场情绪有所提振，中长期有利于缓解钢铁产能过剩情况。近期建筑材产量调整较为到位，库存走势相对健康，但钢铁内需不足的局面仍难以改观，建筑材呈现供需双弱格局；随着高炉及电炉生产利润的修复，建材产量有望回升，目前期货合约由升水转为平水结构，建材价格有望低位适度反弹。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略: 单边：偏强震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 铁矿：黑色基本面转暖，原料延续上涨格局 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 逻辑和观点： 昨日黑色商品延续震荡偏强运行，铁矿主力合约收盘价758元/吨，涨幅为3.34%。现货方面，青岛进口铁矿价格全天累计上涨2-5元/吨，市场交投氛围冷清。现青岛港PB粉750元/吨涨4元/吨，超特粉635元/吨涨5元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交115.3万吨，环比上涨25.33%；远期现货累计成交120万吨（9笔），环比上涨155.32%。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明整体来看，前期价格下跌过程中抑制刚需在价格稳定后回补，带动建材需求短期回升。另一方面，由于建材产量过低，在价格上涨和钢厂利润修复后，复产预期上涨带动原料上行，预计短期跟随成材呈现反弹格局，但考虑到下游需求依旧偏弱，中长期铁矿 过剩格局未变。 策略: 单边：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：非主流发运、铁矿港口库存走势、宏观经济环境、钢厂利润。 双焦：市场情绪回暖，盘面强势拉涨 逻辑和观点： 昨日焦煤主力2501合约收于1383.5元/吨，较上一交易日上涨60.5元/吨，涨幅4.57%，焦炭2501合约收于1990元/吨，较上一交易日上涨74元/吨，涨幅3.86%。现货焦炭方面，港口现货日照港准一级焦1670元/吨；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1612元/吨；进口蒙煤方面，随着盘面上涨市场情绪好转，部分贸易商有挺价意愿，目前蒙5原煤价格在1150-1170元/吨左右。 综合来看：近日钢材走势向好，双焦期货盘面震荡走强。焦炭端，连续六轮提降后焦化利润持续压缩，焦企受行业亏损影响整体出货放缓，开工有所下滑，叠加全产业库存处于历史低位水平，对焦炭价格起到一定支撑；焦煤端，铁水产量持续下降，焦煤需求受到压制，近期整体供应仍趋宽松，在钢铁消费未持续好转、未出现大规模的经济刺激政策的情况下，整体偏弱格局不改，预计盘面维持震荡偏弱运行，关注钢厂利润变化情况。 策略： 焦煤方面：震荡偏弱 焦炭方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 期现：无 关注及风险点：宏观政策、成材需求、钢厂复产、焦化利润、煤炭进口等 动力煤：供应收缩，煤价企稳 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，临近月底，部分煤矿完成生产任务减产停产，供应有所收缩，下游客户维持刚需采购为主，销售出货一般，近期煤价维稳运行。港口方面，终端对现货的采购意愿有所增加，电厂日耗增加，终端下游开始去库。进口方面，进口煤报价有所下调，当前电厂库存较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 玻璃纯碱：供应调整灵活，纯碱大幅上涨 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2501震荡上涨，收于1265元/吨，上涨20元/吨，涨幅1.61%。现货方面，昨日浮法玻璃现货价格1354元/吨，环比下跌12元/吨。华北市场成交弱势，华东市场偏弱运行，华中地区产销走弱，华南市场产销弱稳。整体来看，玻璃产线冷修成本较高导致产线冷修速度偏慢，产量仍处于高位，浮法玻璃企业库存延续累加，产销端表现冷清，成交重心下滑。国内浮法玻璃下游贸易商订单持续走弱，由于玻璃产线冷修速度偏慢，产量未能有效调整，导致库存难以有效去化，玻璃亏损情况仍将持续一段时间。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2501大幅上涨，收于1614元/吨，上涨35元/吨，涨幅2.22%。现货方面，昨日国内纯碱市场价格持稳。供应方面，今日新增1条产线检修。整体来看，当前纯碱整体供需仍然较为宽松下游需求持续走弱，在玻璃产量未能有效调整前玻璃企业亏损仍将延续。同时纯碱期货价格已进入亏损区间，而纯碱产量调节较为灵活，因此远月合约不建议继续追空，预计维持震荡运行。 策略： 玻璃方面：偏弱震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现:无 期权:无 关注及风险点：宏观数据情况、光伏产线投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：反弹依旧乏力，双硅持续震荡 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰期货价格持续震荡，硅锰主力合约收于6350元/吨，较上一交易日上涨18元/吨，涨幅0.28%。整体来看，近期硅锰价格继续回落，硅锰企业处于亏损状态，硅锰企业开工率和产量有所降低，下游黑色需求不佳，制约硅锰需求，硅锰呈现供需双弱格局，后续关注硅锰产量、硅锰库存去库表现。 硅铁方面，昨日硅铁期货价格持续震荡，硅铁主力合约收于6394元/吨，较上一交易日上涨2元/吨，涨幅0.03%。现货方面，主产区72硅铁自然块报价在6200-6300元/吨，75硅铁自然块价格6750-6850元/吨。整体来看，目前硅铁企业维持生产利润，硅铁产能充裕，建材受到钢厂减产影响，产量大幅下降，硅铁需求回落，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。 策略： 硅锰方面：偏弱震荡 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现:无 期权:无 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量，电价变化及产区政策情况。 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院
