贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年10月23日 星期二 行情回顾与分析 昨日，受美元指数回升以及避险情绪回落的影响，外盘金银价格再度承压下行。由于避险情绪对金银走势只能形成短线影响，因此，一旦避险情绪无法持续增加，价格回落将成必然。 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓略有回升，目前为747.88吨，总体来看，近期持仓相对平稳，波动幅度较小； SLV白银ETF保持上周持仓量不变，为10389.79吨。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年12月加息25个基点至2.25%-2.5%区间的概率为78.8%。从近期数据看，目前12月加息概率一直在80%上下徘徊，12月加息概率依然较高。 美国中期选举方面，最新的NBC/WSJ民调显示，目前50%的拟投票选民倾向民主党在11月大选后控制国会，而41%的拟投票选民希望共和党继续掌权。但受特朗普近期众多利好美国国民的政策影响，特朗普支持率有所上升，目前获得45%拟投票选民的支持。据悉，在募集1.06亿美元竞选资金后，特朗普还计划推出中等收入者减税政策。 美国计划退出《中导条约》消息目前尚未有进一步进展，但全球对此都较为关注。美国国家安全顾问博尔顿表示，美国仍在就退出《中导条约》进行商议。俄罗斯方面则在寻求美国的解释，并在向其强调该条约重要性的同时威胁道，如果美国退出《中导条约》，俄罗斯可能不得不采取措施来恢复核力量的平衡。而欧盟也呼吁美国慎重考虑“退群”后果。若美国“退群”，则将引发全球恐慌，届时避险情绪将推涨金银价格。 美元指数方面，欧洲政治风险的不确定性或将令美元指数获得上行动力。欧盟委员会将在今日就意大利预算进行表决，决定评估意大利预算草案程序的下一步措施。意大利政府在昨日的回复欧盟的信函中确认了2.4%的赤字目标，然而欧盟上周才警告过，该草案严重违反了欧盟支出规定。因此，市场猜测欧盟大概率会否决意大利的预算草案。但如果意大利不愿意更改预算草案，将激化双方矛盾，可能会引发新一轮的欧元区危机。此外，英国周二的内阁会议将讨论脱欧谈判，但目前党内两派均对脱欧政策感到不满。政治不确定性增强，给美元提供较强的上升动力。 分析逻辑 近期受美股股市走势影响较大，美股若只是短线回调的话，则后期金银将继续承压下行，反之金银将受到一定的支撑。避险情绪是近期金银走势的主导，因此建议关注市场避险情绪的强弱。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 注意金银上方压力 美元指数携手避险 金银承压下行 市场 事件回顾 事件 影响 美元指数回升 利空 避险情绪回落 利空 相关数据 60080010001200140016002015-12-112016-02-112016-04-112016-06-112016-08-112016-10-112016-12-112017-02-112017-04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018-04-112018-06-112018-08-112018-10-115006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 次日01:30 美联储博斯蒂克就经济前景和货币政策发表讲话 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1224.9-0.311807841232.61222.803715911917纽约白银主力合约14.58-0.485438614.7214.54156354-1407上期所黄金主力275.85-0.13110412276.35275.60272184-10700上期所白银主力35600.2020426635723555464170-3374 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1222.76-0.23-1229.571219.90--伦敦银14.53-0.45-14.6914.49--黄金T+D274.760.1543518274.99274.411899561922白银T+D35530.338927612383557354311867858-146832数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 8890929496981100112011401160118012001220124012601280伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0340034503500355036003650370037503800SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 11601180120012201240126012802602652702752802852902953002018-06-282018-07-052018-07-122018-07-192018-07-262018-08-022018-08-092018-08-162018-08-232018-08-302018-09-062018-09-132018-09-202018-09-272018-10-042018-10-112018-10-18SHFE黄金COMEX黄金141516171819203400345035003550360036503700375038002018-06-282018-07-052018-07-122018-07-192018-07-262018-08-022018-08-092018-08-162018-08-232018-08-302018-09-062018-09-132018-09-202018-09-272018-10-042018-10-112018-10-18SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 -5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D-5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 64656667686970717273747576上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002015-12-172016-02-172016-04-172016-06-172016-08-172016-10-172016-12-172017-02-172017-04-172017-06-172017-08-172017-10-172017-12-172018-02-172018-04-172018-06-172018-08-172018-10-17期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002015-12-172016-02-172016-04-172016-06-172016-08-172016-10-172016-12-172017-02-172017-04-172017-06-172017-08-172017-10-172017-12-172018-02-172018-04-172018-06-172018-08-172018-10-17期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222015-12-112016-02-112016-04-112016-06-112016-08-112016-10-112016-12-112017-02-112017-04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018-04-112018-06-112018-08-112018-10-119200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002200002400002600002800003000003200003400002015-01-172016-01-172017-01-172018