贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2019年2月12日 星期二 行情回顾与分析 昨日受美元指数强势回升的影响，金银价格继续回落。持仓方面，SPDR黄金ETF持仓与昨日保持一致，目前分别为802.12吨；SLV白银ETF截至2月11日的持仓量为9575.95吨，较上一交易日减少35.01吨。近期金银疲软亦令ETF持仓小幅下行。央行储备方面，昨日公布的中国1月外汇储备数据显示1月末黄金储备5994万盎司，为连续两个月增加。在全球经济下滑预期强烈的前提下，新兴经济体国家增持黄金动作明显。实物黄金方面，印度1月黄金进口据悉同比增长64%，亦给此前金银上涨提供了一定的动力。 近期，美元指数强势回升是金银承压下行的主要原因，在全球经济表现低迷的情况下，美国经济相对强劲是支撑美元的主要因素。此前，美国PMI数据一度回落，但本月公布的美国1月Markit制造业PMI终值与预期相符，而美国1月ISM制造业PMI数据录得56.6，远好于预期的54.2以及前值54.3，PMI数据止跌回升。加上，非农数据以及美国1月密歇根大学消费者信心指数终值均表现不俗，从而给美元提供了上升的动力。 美联储官员近期对美国经济的充分肯定亦令美元回升。继美联储主席鲍威尔发表对美国经济肯定的讲话之后，昨日，美联储理事鲍曼称，美国经济状况良好，继续预计就业数据和薪资将会有力增长，对当前的政策立场感到舒适。 与此同时，欧洲经济却不断走弱。昨日公布的英国12月GDP环比下滑0.4%，为2016年3月以来最大环比降幅；英国2018年全年GDP增长1.4%，为2012年以来最小增幅。摩根士丹利下调2019年欧元区经济增长预期，预计2019年欧元区经济增速为1%，较此前预期下调约0.6个基点；预计2020年小幅上升，为1.3%左右。所以，在这样的对比之下，美元再度成为市场关注的焦点，而非美货币以及金银则持续走弱。 分析逻辑 美联储减少明年加息预期，将3次变为2次，因此，3月加息概率较低，令金银上方承压较小。美元指数与美股的走势将影响金银近期走势。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 美元指数回升令金银承压，3月加息预期较弱给金银提供一定的支撑。内盘建议关注汇率对价格的影响。 美元指数继续回升 金银承压下行 市场 事件回顾 事件 影响 美元回升 利空 相关数据 60080010001200140016002016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-302018-01-312018-03-312018-05-312018-07-312018-09-302018-11-302019-01-315006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 19:00 美国1月NFIB小型企业信心指数 ② 21:00 英国央行行长卡尼发表讲话 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1311.6-0.521465341318.71307.103423161401纽约白银主力合约15.70-0.725118515.8315.655125906-2562上期所黄金主力288.750.1287420289.20288.152967584434上期所白银主力3727-0.6912877837383722709554-2598 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1308.12-0.45-1314.891303.40--伦敦银15.70-0.82-15.8415.65--黄金T+D287.350.0442388287.75286.5121903414928白银T+D3708-0.1351048226371336959522350159304数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 889092949698100110011501200125013001350伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0100.03400345035003550360036503700375038002018-10-192018-10-262018-11-022018-11-092018-11-162018-11-232018-11-302018-12-072018-12-142018-12-212018-12-282019-01-042019-01-112019-01-182019-01-252019-02-012019-02-08SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 11601210126013101360260265270275280285290295300SHFE黄金COMEX黄金14151617181920340034503500355036003650370037503800SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 0123456260265270275280285290295300价差SHFE黄金SGE黄金T+D-5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 646566676869707172737475767778798081上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002016-04-072016-06-072016-08-072016-10-072016-12-072017-02-072017-04-072017-06-072017-08-072017-10-072017-12-072018-02-072018-04-072018-06-072018-08-072018-10-072018-12-072019-02-07期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002016-04-072016-06-072016-08-072016-10-072016-12-072017-02-072017-04-072017-06-072017-08-072017-10-072017-12-072018-02-072018-04-072018-06-072018-08-072018-10-072018-12-072019-02-07期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-302018-01-312018-03-312018-05-312018-07-312018-09-302018-11-302019-01-319200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002200002400002600002800003000003200002015-05-092016-05-092017-05-092018-05-09美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1-101122330500100015002000美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 9. CFTC黄金白银持仓变化 图13:CFTC黄金持仓