贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年4月23日 星期一 内容摘要 受全球政治风险降温以及美元指数回升的影响，上周五金银承压下行，目前在支撑位附近盘整。若近期地缘政治方面没有再起波澜的话，则受6月加息的影响，金银存在进一步下行的可能。 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓依然保持不变，为865.89吨；SLV白银ETF持仓则降低了35.15吨，目前为9850.82吨。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率升至98.4%，9月至该区间概率为20.4%。 此前，贵金属价格上涨的主要原因是市场对叙利亚问题、俄罗斯与西方国家的冲突以及中美之间贸易战不断升级的担忧，令避险情绪激增，对贵金属价格形成支撑。但目前由于特朗普态度的转变而令市场避险情绪降温。 近期，特朗普决定放弃对俄罗斯实施更多制裁，并承诺维持与俄罗斯的“良好关系”。中美贸易摩擦方面，美国财长努钦周六表示愿意赴中国访问，对中美贸易达成共识持谨慎乐观态度。随后，中国商务部新闻发言人表示，中方对此表示欢迎。欧盟高官当地时间周六（21日）也表示，欧洲不会在中美贸易摩擦之间“选边站”。加上，朝鲜半岛局势不断转好令避险情绪进一步回落。据报道，20日召开的朝鲜劳动党第七届中央委员会第三次全体会议决定，自2018年4月21日起，朝鲜将中止核试验与洲际弹道导弹试射，并废弃北部核试验场。而这有利于朝鲜半岛的安定以及朝鲜和美韩之间关系的缓和。 美元指数方面，上周五10年期美债收益率升至2.9583%，创下四年新高，美债收益率升高导致美元上涨。受公司业绩报告良好预期的影响，近期股市或将更是投资者的青睐，因此对贵金属亦将形成一定的压制。 本周，欧洲央行和日本央行将公布利率决议，朝韩双方首脑将举行会晤，欧元区国家和美国的制造业PMI数据以及英美两国的GDP数据将对本周的贵金属市场形成较大的影响。从近期数据公布后的贵金属走势来看，若没有与预期出现较大差异的话，近期数据对贵金属走势的影响甚微。风险事件则成为金银价格走势的主要推动力。而本周，除了关注主要风险事件外，美元指数的涨跌或将成为金银价格走势的另一个重要因素。若欧洲央行与日本央行并没有具体的紧缩方案与紧缩时间公布的话，美元指数或将进一步上行；而PMI以及GDP数据的好坏，同样也将影响美元指数的价格。目前看，多空双方势均力敌，因此依然宽幅震荡概率较大。 分析逻辑 风险事件频发给金银提供上行的动力，但由于6月加息预期较强，因此上方依然存在压力。这就致使近期贵金属呈现区间震荡的格局。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日视角 目前在支撑位附近盘整，短线谨慎建议逢低做多，但压力位附近注意平仓。 美元指数回升 金银承压下行 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-06-152015-08-152015-10-152015-12-152016-02-152016-04-152016-06-152016-08-152016-10-152016-12-152017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-155006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 20:00 FOMC永久票委、美联储理事布雷纳德发表讲话 ② 20:30 美国至4月14日当周初请失业金人数、美国4月费城联储制造业指数 ③ 21:30 FOMC永久票委、美联储理事夸尔斯在参议院金融委员会作证词 ④ 22:00 美国3月谘商会领先指标月率 ⑤ 英国央行行长卡尼参加IMF会议，至4月22日 事件影响避险情绪消退利空美元指数回升利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 受全球政治风险降温以及美元指数回升的影响，上周五金银承压下行，目前在支撑位附近盘整。若近期地缘政治方面没有再起波澜的话，则受6月加息的影响，金银存在进一步下行的可能。 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓依然保持不变，为865.89吨；SLV白银ETF持仓则降低了35.15吨，目前为9850.82吨。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率升至98.4%，9月至该区间概率为20.4%。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1337.6-0.832705671348.91337.00390430-468纽约白银主力合约17.12-0.729205017.2617.0494860-4598上期所黄金主力273.85-0.44142614274.75273.50293800-2516上期所白银主力37500.3744146437673741556114-41690 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1335.52-0.74-1346.291334.31--伦敦银17.10-0.65-17.2517.01--黄金T+D272.66-0.4948006273.99272.50201544-574白银T+D3721-0.348509255637433714110961026756数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 此前，贵金属价格上涨的主要原因是市场对叙利亚问题、俄罗斯与西方国家的冲突以及中美之间贸易战不断升级的担忧，令避险情绪激增，对贵金属价格形成支撑。但目前由于特朗普态度的转变而令市场避险情绪降温。 近期，特朗普决定放弃对俄罗斯实施更多制裁，并承诺维持与俄罗斯的“良好关系”。中美贸易摩擦方面，美国财长努钦周六表示愿意赴中国访问，对中美贸易达成共识持谨慎乐观态度。随后，中国商务部新闻发言人表示，中方对此表示欢迎。欧盟高官当地时间周六（21日）也表示，欧洲不会在中美贸易摩擦之间“选边站”。加上，朝鲜半岛局势不断转好令避险情绪进一步回落。据报道，20日召开的朝鲜劳动党第七届中央委员会第三次全体会议决定，自2018年4月21日起，朝鲜将中止核试验与洲际弹道导弹试射，并废弃北部核试验场。而这有利于朝鲜半岛的安定以及朝鲜和美韩之间关系的缓和。 美元指数方面，上周五10年期美债收益率升至2.9583%，创下四年新高，美债收益率升高导致美元上涨。受公司业绩报告良好预期的影响，近期股市或将更是投资者的青睐，因此对贵金属亦将形成一定的压制。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 三、 技术走势 技术面上，今日沪金指数关注270一线支撑以及275一线压力；伦敦金注意下方1325一线支撑和1350一线压力。白银方面，伦敦银关注下方16.8支撑和17.3压力，沪银指数则关注3700一线支撑和3800一线压力。图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 四、 策略建议 本周，欧洲央行和日本央行将公布利率决议，朝韩双方首脑将举行会晤，欧元区国家和美国的制造业PMI数据以及英美两国的GDP数据将对本周的贵金属市场形成较大的影响。从近期数据公布后的贵金属走势来看，若没有与预期出现较大差异的话，近期数据对贵金属走势的影响甚微。风险事件则成为金银价格走势的主要推动力。而本周，除了关注主要风险事件外，美元指数的涨跌或将成为金银价格走势的另一个重要因素。若欧洲央行与日本央行并没有具体的紧缩方案与紧缩时间公布的话，美元指数或将进一步上行；而PMI以及GDP数据的好坏，同样也将影响美元指数的价格。目前看，多空双方势均力敌，因此依然宽幅震荡概率较大。 五、 场外期权 场外期权策略方面，建议根据自身的资金以及持仓情况进行择机选择。一般来说，若手中有现货持仓，考虑套保的可以做买入看跌期权的操作；若后期有买入现货需求的，可以做买入看涨期权操作；投机性操作近期波动较大，建议观望。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 六、 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 88.089.090.091.092.093.094.0260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数88.089.090.091.092.093.094.036003650370037503800385039003950SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 1160121012601310136014102602652702752802852902953002017-12-252018-01-012018-01-082018-01-152018-01-222018-01-292018-02-052018-02-122018-02-192018-02-262018-03-052018-03-122018-03-192018-03-262018-04-022018-04-092018-04-16SHFE黄金COMEX黄金151617181920360036503700375038003850390039502017-12-252018-01-012018-01-082018-01-152018-01-222018-01-292018-02-052018-02-122018-02-192018-02-262018-03-052018-03-122018-03-192018-03-262018-04-022