证券投资类私募基金行业周报：股市震荡上行，私募基金业绩反弹

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 胡冰清 分析师 SAC执业编号：S1130517060005 (8610)66216782 hubingqing@gjzq.com.cn 高媛媛 联系人 (8610)66216925 gaoyuanyuan@gjzq.com.cn 股市震荡上行，私募基金业绩反弹 2018年8月6日-8月12日私募行业动态：  截至7月底，今年以来共有2016只基金清盘。其中，提前清盘的私募产品1092只，到期清算的私募产品969只。（证券时报）  8月10日，中国证券投资基金业协会发布“关于注销第七批公示期满三个月且未主动联系协会的失联机构私募基金管理人登记的公告”，称现有昌龙运通(北京)股权投资基金管理有限公司等22家机构达到公示期满三个月且未主动联系协会并提供有效证明材料的注销条件。（北京商报）  6月底，“阜兴系”私募实控人失联事件曝出后，7月13日，中国基金业协会发文要求相关备案私募基金的托管银行按照《基金法》和基金合同的约定，切实履行托管人职责，建立应急工作机制，统一登记相关私募基金投资者情况，做好投资者接待工作。数据显示，7月16日至8月5日三周，新增私募基金托管数量分别为388只、370只和304只。其中，券商托管私募基金数量为247只、230只和179只。银行托管私募基金数量为83只、97只和87只。相较券商，银行托管私募基金的积极性较低。（北京商报） 2018年8月6日-8月12日私募基金业绩回顾：  本周股市震荡上行，上证综指上涨2.0%，上证50上涨3.72%，沪深300上涨2.71%，中小板指上涨2.38%，创业板指上涨2.03%。行业方面，本周仅4个行业为负收益，纺织服装、休闲服务、有色金属跌幅居前，分别下跌0.57%、0.42%、0.34%，其他24个行业均为正收益，涨幅居前的为计算机、通信、建筑装饰，分别上涨5.24%、4.67%、4.46%。从大类因子表现来看，成长因子、技术因子、质量因子、量化因子均取得正收益，估值因子、规模因子、盈利因子表现失效。股指期货方面，本周IF、IH、IC伴随现货指数走势一并有所上涨，升贴水方面，截止8月10日，IF、IH、IC贴水幅度有所减小，分别贴水0.24%、0.11%、0.35%。  债市方面，到期收益率整体上行。利率债方面，1年期国债到期收益率基本与前一周持平，1年期国开债到期收益率上行3bp，10年期国债到期收益率上行10bp，10年期国开债到期收益率上行6bp；信用债方面，1年期AAA企业债到期收益率上行11bp，1年期AA企业债到期收益率上行10bp，10年期AAA企业债到期收益率与前值基本持平，10年期AA企业债到期收益率上行3bp。本周中债-综合净价（总值）指数下跌0.21%。  商品市场，农产品板块、能化板块、黑色板块表现居前，贵金属表现偏弱。具体来看，涨幅居前的是锰硅、PTA、大豆，而原油、热轧卷板、黄金表现靠后，有不同程度的下跌。本周南华商品指数上涨1.46%。  本周私募基金产品业绩较前一周有所起色，股票投资策略私募产品平均收益为1.13%。纳入统计的2872只产品中，收益率分布在0%~1%区间的产品数量最多，约占比32%，收益为正的产品约占75.66%。其他策略中，量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略本周平均收益分别为0.61%、0.89%、0.25%。  按照股票投资策略私募公司规模分类，规模小于10亿和规模介于10-20亿公司旗下的产品较多，分别为2211和253只。规模介于50亿-100亿的公司旗下的产品正收益比例相对较高，为98.39%。 2018年8月16日 证券投资类私募基金行业周报（2018.8.6-8.12） 证券投资类私募基金行业周报 证券研究报告 证券投资类私募基金行业周报（2018.8.6-8.12） - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 第一部分：2018年8月6日-8月12日私募行业动态 私募行业动态  截至7月底，今年以来共有2016只基金清盘。其中，提前清盘的私募产品1092只，到期清算的私募产品969只；在清盘的私募基金产品中，净值大于1元的有1575只，净值大于1.5元的有94只，净值不足1元的有486只，净值不足0.5元的有8只。多家私募机构分析认为，今年A股市场行情持续不稳定，这是私募基金产品清盘数量较去年同期有所提升的主要原因。（证券时报）  8月10日，中国证券投资基金业协会发布“关于注销第七批公示期满三个月且未主动联系协会的失联机构私募基金管理人登记的公告”，称现有昌龙运通(北京)股权投资基金管理有限公司等22家机构达到公示期满三个月且未主动联系协会并提供有效证明材料的注销条件。协会将注销该22家机构私募基金管理人登记，并将上述情形录入资本市场诚信档案数据库。据记者了解，自中基协实施私募基金管理人失联公示制度以来，共对外公告23批失联机构和6批公示期满三个月且未主动联系协会的失联机构，注销了135家私募基金管理人登记。（北京商报）  6月底，“阜兴系”私募实控人失联事件曝出后，7月13日，中国基金业协会发文要求相关备案私募基金的托管银行按照《基金法》和基金合同的约定，切实履行托管人职责，建立应急工作机制，统一登记相关私募基金投资者情况，做好投资者接待工作。紧接着，中国基金业协会下达通知要求托管银行对新托管的契约型股权私募基金出具意见函。受此影响，日前有市场消息称，部分银行暂缓股权私募基金备案。自中国基金业协会提出银行应切实履行共同受托职责后，近一个月来，新增私募基金托管数量直线下滑。数据显示，7月16日至8月5日三周，新增私募基金托管数量分别为388只、370只和304只。其中，券商托管私募基金数量为247只、230只和179只。银行托管私募基金数量为83只、97只和87只。相较券商，银行托管私募基金的积极性较低。（北京商报） 证券投资类私募基金行业周报（2018.8.6-8.12） - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 第二部分：2018年8月6日-8月12日私募基金周度业绩回顾  本周股市震荡上涨，上证综指上涨2.0%，上证50上涨3.72%，沪深300上涨2.71%，中小板指上涨2.38%，创业板指上涨2.03%。行业方面，本周仅4个行业为负收益，纺织服装、休闲服务、有色金属跌幅居前，分别下跌0.57%、0.42%、0.34%，其他24个行业均为正收益，涨幅居前的为计算机、通信、建筑装饰，分别上涨5.24%、4.67 %、4.46%。从大类因子表现来看，成长因子、技术因子、质量因子、量化因子均取得正收益，估值因子、规模因子、盈利因子表现失效。股指期货方面，本周IF、IH、IC伴随现货指数走势一并有所上涨，升贴水方面，截止8月10日，IF、IH、IC贴水幅度有所减小，分别贴水0.24%、0.11%、0.35%。  债市方面，到期收益率整体上行。利率债方面，1年期国债到期收益率基本与前一周持平，1年期国开债到期收益率上行3bp，10年期国债到期收益率上行10bp，10年期国开债到期收益率上行6bp；信用债方面，1年期AAA企业债到期收益率上行11bp，1年期AA企业债到期收益率上行10bp，10年期AAA企业债到期收益率与前值基本持平，10年期AA企业债到期收益率上行3bp。本周中债-综合净价（总值）指数下跌0.21%。  商品市场，农产品板块、能化板块、黑色板块表现居前，贵金属表现偏弱。具体来看，涨幅居前的是锰硅、PTA、大豆，而原油、热轧卷板、黄金表现靠后，有不同程度的下跌。本周南华商品指数上涨1.46%。 图表1：近三个月股票市场主要指数涨跌对比 图表2：近三个月IF、IH、IC基差走势 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表3：全市场纯因子今年以来收益走势 图表4：全市场一周因子收益 、 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 证券投资类私募基金行业周报（2018.8.6-8.12） - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表5：近半年中债-综合净价（总值）指数周度走势 图表6：近半年南华商品指数周度走势 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所  本周私募基金产品业绩较前一周有所起色，股票投资策略私募产品平均收益为1.13%。纳入统计的2872只产品中，收益率分布在0%~1%区间的产品数量最多，约占比32%，收益为正的产品约占75.66%。其他策略中，量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略本周平均收益分别为0.61%、0.89%、0.25%。  按照股票投资策略私募公司规模分类，规模小于10亿和规模介于10-20亿公司旗下的产品较多，分别为2211和253只。规模介于50亿-100亿的公司旗下的产品正收益比例相对较高，为98.39%。 图表7：本周股票投资策略私募业绩分布 图表8：本周各策略私募收益率分布 、 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表9：本周股票投资策略私募公司规模分类 公司规模信息汇总 <10亿 10亿-20亿 20亿-50亿 50亿-100亿 >100亿 总和 样本个数 2211 253 185 62 161 2872 收益率平均值 1.14% 0.66% 1.59% 2.10% 0.89% 1.13% 收益率中位数 0.70% 0.62% 1.03% 2.41% 0.78% 0.74% 正收益比例（占公布净值） 73.13% 74.31% 84.32% 98.39% 93.79% 75.66% 来源：国金证券研究所 证券投资类私募基金行业周报（2018.8.6-8.12） - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表10：各策略私募本周收益率分布特征 前10%平均值 后10%平均值 平均值 中位数 样本数 股票投资策略 5.59% -2.23% 1.13% 0.74% 2872 量化对冲策略 4.53% -1.91% 0.61% 0.19% 256 期货宏观策略 5.98% -2.90% 0.89% 0.49% 284 固定收益策略 1.87% -1.72% 0.25% 0.14% 90 来源：国金证券研究所  本周各类策略的表现迥异，以下分策略展示了重点私募代表性产品的周度收益率。 图表11：重点私募代表性产品本周收益率 私募投顾 产品名称 本周收益率 股票投资策略 上海希瓦资产管理有限公司 私募工场希瓦圣剑1号 11.72% 上海彤源投资发展有限公司 中海信托-聚发(3)-浦江之星28号 4.84% 上海少薮派投资管理有限公司 少数派4号 4.23% 上海明河投资管理有限公司 明河科技改变生活 3.75% 上海域秀资产管理有限公司 鹏华资产长河优势1号 3.43% 上海证大投资管理有限公司 证大久盈旗舰5号 3.42% 深圳市明曜投资管理有限公司 明曜金星3期 3.09% 上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙） 高毅世宏1号赋余6号 3.00% 北京泓澄投资管理有限公司 泓澄优选 2.63% 深圳市易同投资有限公司 易同领先 2.55% 观富（北京）资产管理有限公司 观富金陵1号 2.37% 上海涌峰投资管理有限公司 外贸信托-锐进15期中国龙稳健 2.37% 上海景林资产管理有限公司 长江期货景林丰收2号 2.34% 上海石锋资产管理有限公司 石锋资产厚积一号基金 2.32% 淡水泉（北京）投资管理有限公司 平安财富-淡水泉成长四期 2.26% 上海沣杨资产管理有限公司 中原财富-沣杨锦绣 2.16% 北京诚盛投资管理有限公司 诚盛2期I期 2.09% 上海世诚投资管理有限公司 中融-世诚扬子三号 1.80% 北京市星石投资管理有限公司 中信信托-星石12期 1.74% 上海弘尚资产管理中心（有限合伙） 国联安-弘尚资产成长精选1号 1.73% 量化对冲策略 上海千象资产管理有限公司 千象全景12号 3.04% 浙江白