证券投资类私募基金行业周报：股市继续下挫，证券私募基金规模持续缩水

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 胡冰清 分析师 SAC执业编号：S1130517060005 (8610)66216782 hubingqing@gjzq.com.cn 高媛媛 联系人 (8610)66216925 gaoyuanyuan@gjzq.com.cn 股市继续下挫，证券私募基金规模持续缩水 2018年7月2日-7月8日私募行业动态：  中国基金业协会最新发布的私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报显示，截至2018年6月底，已备案私募证券投资基金35983只，基金规模2.54万亿元，较上月减少89.86亿元，减少0.35%；私募股权投资基金25883只，基金规模7.2万亿元，较上月增加496.28亿元，增长0.69%；创业投资基金5693只，基金规模0.75万亿元，较上月增加101.84亿元，增长1.38%；其他私募投资基金6295只，基金规模2.12万亿元，较上月减少169.54亿元，减少0.79%。此外，截至2018年6月底，已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有224家，管理基金规模在50亿-100亿元的269家，管理基金规模在20亿-50亿元的649家，管理基金规模在10亿-20亿元的837家，管理基金规模在5亿-10亿元的1081家，管理基金规模在1亿-5亿元的4236家，管理基金规模在0.5亿-1亿元的2245家。截至2018年6月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共21005家，平均管理基金规模6亿元。  中国证券投资基金业协会网站显示，世界头号对冲基金--桥水基金已于6月29日完成私募管理人登记，为其在华开展私募业务迈出了第一步。公示显示，桥水（中国）投资管理有限公司注册5000万人民币，企业性质为外商独资。登记的私募管理人为“桥水（中国）投资管理有限公司” （下称“桥水中国”）。根据工商信息，桥水（中国）于2016年3月设立，2017年3月其法定代表人由桥水基金创始人瑞.达利奥变更为王岩（音译）。2018年3月桥水（中国）将经营范围变为“投资管理”，为申请私募管理人资格做好准备。（中国证券报） 2018年7月2日-7月8日私募基金业绩回顾：  本周股市延续下跌态势，上证综指下跌3.52%，上证50下跌3.12%，沪深300下跌4.15%，中小板指下跌4.87%，创业板指下跌4.07%，行业方面，本周仅国防军工小幅上涨0.54%，其余行业均下跌，其中银行、计算机、传媒跌幅相对较小，房地产、家用电器领跌，跌幅破7%。股指期货方面，本周IC、IF、IH伴随指数均下跌，截止7月6日，IF、IC基差贴水扩大，分别贴水1.1%、0.97%，IH基差贴水0.86%，较上周有所减小。债市方面，利率债和信用债到期收益率下行，期限利差走阔，信用利差收窄，本周中债-综合净价（总值）指数上涨0.22 %。商品市场方面，本周黑色系、有色均有不同程度跌幅，黄金价格小幅回升，原油价格下跌，本周南华商品指数下跌2.14%。  从大类因子表现来看，本周规模因子、市场因子、一致预期因子跑赢沪深300指数，其中规模因子表现最优，盈利因子、成长因子、价值因子、技术因子、质量因子表现失效，本周取得负收益。  本周，股票投资策略私募产品平均收益为-2.35%。纳入统计的2036只产品中，收益率分布在-3%~-1%区间的产品数量最多，约占比28 %，收益为正的产品仅占13.8%，八成以上产品本周都处在下跌状态中。其中，收益率最高为18.96%，收益率最低为-20.65%。  按照股票投资策略私募公司规模分类，规模小于10亿和规模介于10-20亿公司旗下的产品较多，分别为1479和202只。规模小于10亿公司旗下的产品正收益比例相对较高，为16.36%。 2018年7月12日 证券投资类私募基金行业周报（2018.7.2-7.8） 证券投资类私募基金行业周报 证券研究报告 证券投资类私募基金行业周报（2018.7.2-7.8） - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 第一部分：2018年7月2日-7月8日私募行业动态 私募行业动态  中国基金业协会最新发布的私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报显示，截至2018年6月底，已备案私募证券投资基金35983只，基金规模2.54万亿元，较上月减少89.86亿元，减少0.35%；私募股权投资基金25883只，基金规模7.2万亿元，较上月增加496.28亿元，增长0.69%；创业投资基金5693只，基金规模0.75万亿元，较上月增加101.84亿元，增长1.38%；其他私募投资基金6295只，基金规模2.12万亿元，较上月减少169.54亿元，减少0.79%。此外，截至2018年6月底，已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有224家，管理基金规模在50亿-100亿元的269家，管理基金规模在20亿-50亿元的649家，管理基金规模在10亿-20亿元的837家，管理基金规模在5亿-10亿元的1081家，管理基金规模在1亿-5亿元的4236家，管理基金规模在0.5亿-1亿元的2245家。截至2018年6月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共21005家，平均管理基金规模6亿元。  中国证券投资基金业协会网站显示，世界头号对冲基金--桥水基金已于6月29日完成私募管理人登记，为其在华开展私募业务迈出了第一步。公示显示，桥水（中国）投资管理有限公司注册5000万人民币，企业性质为外商独资。登记的私募管理人为“桥水（中国）投资管理有限公司” （下称“桥水中国”）。根据工商信息，桥水（中国）于2016年3月设立，2017年3月其法定代表人由桥水基金创始人瑞.达利奥变更为王岩（音译）。2018年3月桥水（中国）将经营范围变为“投资管理”，为申请私募管理人资格做好准备。（中国证券报） 证券投资类私募基金行业周报（2018.7.2-7.8） - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 第二部分：2018年7月2日-7月8日私募基金周度业绩回顾  本周股市延续下跌态势，上证综指下跌3.52%，上证50下跌3.12%，沪深300下跌4.15%，中小板指下跌4.87%，创业板指下跌4.07%，行业方面，本周仅国防军工小幅上涨0.54%，其余行业均下跌，其中银行、计算机、传媒跌幅相对较小，房地产、家用电器领跌，跌幅破7%。股指期货方面，本周IC、IF、IH伴随指数均下跌，截止7月6日，IF、IC基差贴水扩大，分别贴水1.1%、0.97%，IH基差贴水0.86%，较上周有所减小。债市方面，利率债和信用债到期收益率下行，期限利差走阔，信用利差收窄，本周中债-综合净价（总值）指数上涨0.22%。商品市场方面，本周黑色系、有色均有不同程度跌幅，黄金价格小幅回升，原油价格下跌，本周南华商品指数下跌2.14%。  从大类因子表现来看，本周规模因子、市场因子、一致预期因子跑赢沪深300指数，其中规模因子表现最优，盈利因子、成长因子、价值因子、技术因子、质量因子表现失效，本周取得负收益。 图表3：近三个月股票市场主要指数涨跌对比 图表4：近三个月IF、IH、IC基差走势 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表5： 近半年南华商品指数周度走势 图表6：近半年中债-综合净价（总值）指数周度走势 、 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 证券投资类私募基金行业周报（2018.7.2-7.8） - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表7：沪深300指数对冲后大类因子收益净值图 图表8：本周大类因子表现 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所  本周，股票投资策略私募产品平均收益为-2.35%。纳入统计的2036只产品中，收益率分布在-3%~-1%区间的产品数量最多，约占比28%，收益为正的产品仅占13.8%，八成以上产品本周都处在下跌状态中。其中，收益率最高为18.96%，收益率最低为-20.65%。  按照股票投资策略私募公司规模分类，规模小于10亿和规模介于10-20亿公司旗下的产品较多，分别为1479和202只。规模小于10亿公司旗下的产品正收益比例相对较高，为16.36%。 图表9：本周股票投资策略私募业绩分布 来源：国金证券研究所 图表10：本周股票投资策略私募公司规模分类 公司规模信息汇总 <10亿 10亿-20亿 20亿-50亿 50亿-100亿 >100亿 总和 样本个数 1479 202 171 49 135 2036 收益率平均值 -2.22% -2.07% -2.49% -3.05% -3.80% -2.35% 收益率中位数 -1.86% -1.85% -2.43% -3.07% -3.95% -2.09% 正收益比例（占公布净值） 16.36% 11.88% 5.85% 0.00% 3.70% 13.80% 证券投资类私募基金行业周报（2018.7.2-7.8） - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 来源：国金证券研究所 图表11：各策略私募本周收益率分布特征 前10%平均值 后10%平均值 平均值 中位数 样本数 股票投资策略 1.30% -7.46% -2.35% -2.09% 2036 量化对冲策略 1.64% -6.22% -1.24% -0.60% 180 期货宏观策略 3.86% -7.25% -0.77% -0.18% 204 固定收益策略 0.24% -2.37% -0.38% 0.00% 58 来源：国金证券研究所  本周各类策略的表现迥异，以下分策略展示了重点私募代表性产品的周度收益率。 图表12：重点私募代表性产品本周收益率 私募投顾 产品名称 本周收益率 股票投资策略 上海证大投资管理有限公司 证大久盈旗舰101号 0.52% 深圳望正资产管理有限公司 望正香山一号 0.17% 巨杉（上海）资产管理有限公司 巨杉申新1号 0.08% 上海万吨资产管理有限公司 万吨资产深海鲸旗舰二号 0.00% 上海朱雀投资发展中心（有限合伙） 朱雀新趋势 0.00% 深圳市翼虎投资管理有限公司 翼虎成长20期 0.00% 天津易鑫安资产管理有限公司 鑫安泽雨2期 0.00% 浙江大钧资产管理有限公司 大钧睿时轮动 0.00% 上海景富投资管理有限公司 中融-融新139号景富趋势成长一期 -0.48% 上海磐耀资产管理有限公司 磐耀五期 -0.50% 上海少薮派投资管理有限公司 真爱梦想1号 -0.70% 上海涌峰投资管理有限公司 国金中国龙进取2号 -1.09% 北京源乐晟资产管理有限公司 瑞智精选-融通资本源乐晟2号 -1.17% 上海明河投资管理有限公司 明河科技改变生活 -1.31% 上海大朴资产管理有限公司 中信信托-大朴进取1期 -1.51% 上海兴聚投资管理有限公司 中信信托-兴聚1期 -1.56% 海宁拾贝投资管理合伙企业（有限合伙） 拾贝收益2期 -1.59% 北京和聚投资管理有限公司 中信-和聚鼎宝2期 -1.69% 观富（北京）资产管理有限公司 嘉实资本-观富巴斯威尔 -1.80% 上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙） 中信信托-锐进43期高毅庆瑞投资 -2.06% 量化对冲策略 上海牧鑫资产管理有限公司 明溪2号 1.15% 上海千象资产管理有限公司 千象全景12号 0.66% 上海呈瑞投资管理有限公司 国金慧睿多策略-呈瑞1号 0.50% 上海雷根资产管理有限公司 雷根期权套利策略 0.08% 上海明汯投资管理有限公司 明汯中性5号 0.04% 上海千象资产管理有限公司 千象全景1号 0.02% 上海念空数据科技中心（有限合伙） 念空正则多策略2期 0.00% 浙江白鹭资产管理股份有限公司 浙江白鹭嘉庚四期 -0.08% 宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙） 平安财富-对冲精英之灵均 -0.26% 上海淘利资产管理有限公司 外贸信托-淘利多策略量化 -0.2