www.cnzsqh.com 1 / 5 供投教使用 宏观金融 宏观金融早报 2020年11月8日星期日 美国拟对2000亿美元商品加征关税，可能使贸易战继续升级 报告导读 宏观结论 美国发布拟加征10%关税的2000亿美元中国商品清单，对中国加征关税的程序预计将持续约2个月，贸易战再度升级，短期避险情绪再度升温，人民币汇率、股市短期面临较大压力，债券预计出现上涨，商品需谨慎。 交易策略 股票： 1. 风险偏好方面，贸易战升温压制风险偏好，短期股票再度承压。 2. 供给需求方面，IPO发行放缓以及CDR暂缓发行叠加后续限售股解禁规模回落，预计后续供给端对盘面压力减弱。 3. 企业盈利来看，高频数据显示部分指标已经呈现企稳态势，需求回升态势或将难以持续，但预计后续企业盈利依旧存在韧性。 总体看，贸易战升温令股票承压，供给端对盘面压力减弱，期指建议单边观望，对冲买IC卖IH谨慎持有。 债券： 1. 央行定向降准释放资金面偏暖信号，月初资金面略显宽松。 2. 特朗普政府于美国时间周二发布了一份关于对价值2000亿美元的中国商品的征收10％的进口关税清单，中美贸易战再次升级。 总体看，美公布2000亿美元加征关税商品清单，贸易战再次升级，关注本周经济金融数据公布，经济数据或继续回落，期债不做空。 黄金： 1. 在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下，近期金价持续走弱。 2. 美联储态度也不利于金价形成上涨行情。 3. 国际风险事件多发，但黄金对风险事件的反应弱化。 建议黄金暂观望。 宏观摘要 国际方面： 1. 美国采取的行动可能使贸易战继续升级 国内方面： 2. 中央有关部门正在研究制定防控地方政府债务风险的文件。 3. 特斯拉工厂落地上海临港 今日提示 www.cnzsqh.com 2 / 5 供投教使用 20:30 美国6月PPI同比 20:30 美国6月PPI环比 22:30 美国7月6日当周EIA汽油库存变动(万桶) www.cnzsqh.com 3 / 5 供投教使用 市场要点 宏观 1. 美国采取的行动可能使贸易战继续升级 美方寻求对更大范围中国出口产品加征关税，初步方案为对价值2000亿美元的进口商品征税10%。 该方案需要约两个月的咨询期及听证程序后才能生效。 2. 中央有关部门正在研究制定防控地方政府债务风险的文件。 据财经杂志报道，其中包含了对隐性债务认定、摸底、化解等内容。下一步，中央相关部委对地方政府隐性债务有望出台统一口径和标准，也必将推出一系列化解地方政府隐性债务的对症之药，以免债务风险失控。 3. 特斯拉工厂落地上海临港 据媒体报道，特斯拉公司（Tesla）与上海临港管委会、临港集团共同签署了纯电动车项目投资协议。特斯拉公司将在临港地区独资建设集研发、制造、销售等功能于一体的特斯拉超级工厂（Gigafactory 3），该项目规划年生产50万辆纯电动整车，是上海有史以来最大的外资制造业项目。 特斯拉将是国内首个外商独资车企。 股指 市场综述： 周二沪深两市小幅高开，随后维持宽幅震荡走势，临近收盘，在石油矿业开采板块带动下，三大股指迅速翻红。从盘面上看。高送转、石油矿业开采、水泥居板块涨幅榜前列，种植业与林业、电子竞技、国产软件居板块跌幅榜前列。 债市 市场综述： 7月10日，国债期货午后冲高回落收盘微跌，10年期债主力T1809跌0.01%，5年期债主力TF1809跌0.02%。银行间现券收益率窄幅波动，10年国开活跃券180205收益率上行1.81bp报4.2725%，10年国开新券180210收益率下行5.04bp报4.16%；10年国债活跃券180011收益率下行0.25bp报3.54%。 黄金 市场综述： 隔夜COMEX期金开于1258.5，收于1255.8，盘中一度跌破1250。 www.cnzsqh.com 4 / 5 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 www.cnzsqh.com 5 / 5 供投教使用 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布､复制｡如引用､刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改｡本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证｡报告中的信息或所表达意见不构成投资､法律､会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保｡我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息｡