新股研究：希望教育集团有限公司

Hope Education Group Co., Ltd. 股份代號: 1765 希望教育集團有限公司（於開曼群島註冊成立的有限公司） 業務概括 財務摘要 希望教育集團致力為學生提供優質教育及專業培訓，旨在讓學生配備就業市場所需知識及技能。集團擁有並運營八所高等教育學校，包括位於四川、貴州和山西的三所獨立院校及五所專科院校。集團亦提供自學考試服務和成人教育服務，並運營四川希望汽車技師學院提供技能教育服務。而集團合計在校就讀學生數量自2014/2015學年的41,375人增長至2017/2018學年的86,498人。另外，集團已建立了一套成熟的集團化辦學管理模式使集團可以在降低運營風險的同時控制經營成本。以截至2017年12月31日的高等教育就讀學生人數計算，集團是全國第二大的民辦高等教育集團。 競爭優勢 ➢ 中國民辦高等教育行業的領導者，品牌享有盛譽 ➢ 卓越的併購及創辦院校能力 ➢ 成熟高效的集團化管理模式 風險因素 ➢ 集團的業務及經營業績取決於集團能收取的學費和寄宿費及能否維持與提高學費和寄宿費 ➢ 民辦高等教育業務在中國相對新穎，可能不獲廣泛接受 ➢ 集團於中國高等教育行業面對激烈競爭，可能面臨價格被迫下調的壓力，導致經營利潤率下降、市場份額減少、合資格僱員離任及資本開支增加 所得款項用途 ➢ 約 40% 用作收購高等教育學校及為所 收購學校設立新校區 ➢ 約 30% 用作建造新樓宇以供教育用途 ➢ 約 20% 用作償還銀行貸款 ➢ 約 10% 用作一般營運資金 長 雄 資 料 研 究 有 限 公 司 EVER-LONG RESEARCH LIMITED http://www.everlong.com 截至12/31日止年度 截至3/31日 (人民幣千元） 2015年 2016年 2017年 2018年3月 收益 486,714 614,399 752,434 221,700 毛利 246,524 309,717 360,029 94,409 除稅前溢利 69,090 159,277 229,425 47,238 年／期內溢利 65,398 154,741 209,656 46,073 市盈率(倍) 134.0 – 169.3 56.6 – 71.6 41.8 – 52.8 47.6 – 60.1 認購資料 全球發售總股數 ： 16.67 億股 國際配售股數 ： 15.00 億股 香港公開發售股數 ： 1.67 億股 總股本 ： 66.67 億股 價格範圍 ： 1.52 ~ 1.92 港元 預計集資額 ： 25.33 ~ 32.00 億港元 市值 ： 101.33 ~ 128.00億港元 每手買賣股數 ： 2,000 股 每手入場費 ： 3,878.69 港元 收款銀行 ： 中國銀行 申報會計師 ： 安永會計師事務所 法律顧問 ： Davis Polk & Wardwell 聯席保薦人 ： 花旗環球金融、招商證券 聯席牽頭經辦人 ： 花旗環球金融、招商證券、建銀國際、農銀國際、 中國光大證券、首控證券 主要股東 ： Hope Education Investment Limited: 62.11%、 珍榮環球: 6.21% 公司成立日期 ： 源於2005年，成立於2017年 股息政策 ： 未有擬定任何股息政策或分派比率 時間表 申請時間 ： 2018年07月24日 至2018年07月27日正午 預期定價日 ： 2018年07月27日（星期五） 發送股票及退款日 ： 2018年08月02日（星期四） 開始買賣日期 ： 2018年08月03日（星期五） 本報告所載資料由長雄資料研究有限公司(長雄)提供, 僅供參考之用。有關資料乃根據或源自長雄相信為可靠的資料來源，惟對該些資料的準確性或可靠性長雄不作任何陳述或保證(明示或暗示)。而本報告所提供的資料或有關人士發表的意見並不構成及不應被視為買賣任何證券或投資的要約或該要約的招徠或懇求。長雄及其高級人員、僱員、代理人及聯屬公司可能於本網頁中提及的證券或投資擁有利益，但對於你因使用或依賴本網頁所提供的資料而(直接或間接)遭受的損失或後果概不負責。 地址：香港中環德輔道中99 -105號大新人壽大廈18樓 電話：(852) 2815-3522 傳真：(852) 2581-0638 電郵：cs@everlong.com 網址：www.everlong.com