新股研究：中国21世纪教育集团有限公司（1598.HK）

長 雄 資 料 研 究 有 限 公 司 EVER-LONG RESEARCH LIMITED http://www.everlong.com CHINA 21ST CENTURY EDUCATION GROUP LIMITED 股份代號：1598 中國21世紀教育集團有限公司（於開曼群島註冊成立的有限公司） 業務概括 財務摘要 中國21世紀教育集團是中國河北省一家大型知名的民辦教育服務供應商, 為廣大學生提供服務, 包括就讀於集團幼兒園的學前教育學生、在輔導中心接受輔導的小學、初中及高中學生, 以及就讀於集團學院的大專及繼續教育學生, 現時集團在河北省石家莊市共開辦15所學校, 包括1所民辦高校(石家莊理工職業學院)、6所新天際培訓學校(由11家新天際輔導中心組成)及8所新天際幼兒園。 競爭優勢 ➢ 集團在學生的各個發展階段均採取以學生為中心的教學方法 ➢ 擁有多元化及經常性的收入流, 使到集團得以減輕單一收入流風險 ➢ 集團處於有利位置, 可從中國及一體化地區對民辦教育需求的預期增長中獲利以抓住發展機遇 風險因素 ➢ 集團的業務及經營業績很大程度上取決於學校及輔導中心能夠收取的學費水平以及能否維持與提高學費 ➢ 目前石家莊理工職業學院代表廿一世紀教育為四方學院西校區提供學校運營服務, 倘若有關安排停止, 業務或會受到重大不利影響 所得款項用途 ➢ 約 40 % 用於2020年底前收購及重塑第 三方幼兒園品牌 ➢ 約 20 % 用於2020年底前收購第三方輔 導學校 ➢ 約 20 % 用於翻新現有學校基礎設施 ➢ 約 10 % 用於建立海外業務 ➢ 約 10 % 用於一般營運資金 截至12/31日止年度 （人民幣千元） 2015年 2016年 2017年 收益 147,294 146,508 169,741 毛利 59,941 67,537 76,379 除稅前溢利 28,210 40,461 45,423 年／期內溢利 26,736 40,018 45,038 市盈率(倍) 28.6 - 41 19.1 – 27.4 17 – 24.3 認購資料 全球發售總股數 ： 3.60 億股 國際配售股數 ： 3.24 億股 香港公開發售股數 ： 3,600 萬股 總股本 ： 12.00 億股 價格範圍 ： 0.79 ~ 1.13港元 預計集資額 ： 2.844 ~ 4.068億港元 市值 ： 9.480 ~ 13.56億港元 每手買賣股數 ： 3,000 股 每手入場費 ： 3,424.16 港元 收款銀行 ： 中國銀行 核數及申報會計師 ： 安永會計師事務所 法律顧問 ： 陸繼鏘律師事務所 獨家保薦人 ： 中信建投(國際)融資 聯席牽頭經辦人 ： 中信建投、聯合證券、萬基證券、農銀國際、 首控證券、第一上海證券、方正證券 主要股東 ： 董事李雨濃: 62.27%、羅心蘭:7.73% 公司成立日期 ： 源於2003年，成立於2016年 股息政策 ： 未有擬定任何股息政策或分派比率 時間表 申請時間 ： 2018年05月15日 至2018年05月18日正午 預期定價日 ： 2018年05月18日（星期五） 發送股票及退款日 ： 2018年05月28日（星期一） 開始買賣日期 ： 2018年05月29日（星期二） 本報告所載資料由長雄資料研究有限公司(長雄)提供, 僅供參考之用。有關資料乃根據或源自長雄相信為可靠的資料來源，惟對該些資料的準確性或可靠性長雄不作任何陳述或保證(明示或暗示)。而本報告所提供的資料或有關人士發表的意見並不構成及不應被視為買賣任何證券或投資的要約或該要約的招徠或懇求。長雄及其高級人員、僱員、代理人及聯屬公司可能於本網頁中提及的證券或投資擁有利益，但對於你因使用或依賴本網頁所提供的資料而(直接或間接)遭受的損失或後果概不負責。 地址：香港中環德輔道中99 -105號大新人壽大廈18樓 電話：(852) 2815-3522 傳真：(852) 2581-0638 電郵：cs@everlong.com 網址：www.everlong.com